Phiên giao dịch ngày 3-7 chứng kiến sự phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu trên sàn HoSE. VN-Index đóng cửa trong sắc đỏ, nhưng dòng tiền nội bộ vẫn đổ vào một số mã cụ thể với khối lượng đột biến.
Câu chuyện xoay quanh HVN (Vietnam Airlines) và nhóm cổ phiếu chứng khoán cho thấy chiến lược phòng thủ tài sản (risk-off) đang chuyển hướng sang các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực và câu chuyện tăng trưởng riêng.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Kết thúc phiên giao dịch ngày 3-7, VN-Index giảm 4,27 điểm (-0,23%) xuống 1.862,08 điểm. Trong khi đó, HNX-Index tăng 0,84 điểm (+0,27%) lên 307,57 điểm. UPCoM-Index giảm 0,54 điểm (-0,42%) xuống 128,12 điểm. Chỉ số VN30 giảm 6,48 điểm (-0,32%) còn 2.002,56 điểm.
Thanh khoản trên HoSE đạt hơn 17.348 tỉ đồng với hơn 733 triệu cổ phiếu được giao dịch. Toàn sàn ghi nhận 260 mã tăng giá, 385 mã giảm và 832 mã đứng tham chiếu. Khép lại tuần giao dịch, VN-Index giảm khoảng 9,8 điểm so với tuần trước, tương đương 0,5%.
Dưới đây là bảng tổng hợp các chỉ số chính:
| Chỉ số | Điểm số | Thay đổi (điểm) | Thay đổi (%) |
|---|---|---|---|
| VN-Index | 1.862,08 | -4,27 | -0,23% |
| HNX-Index | 307,57 | +0,84 | +0,27% |
| UPCoM-Index | 128,12 | -0,54 | -0,42% |
| VN30 | 2.002,56 | -6,48 | -0,32% |
Điểm nhấn đáng chú ý là cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines. Mã này tăng 6,53% lên 25.300 đồng/cổ phiếu, tiến sát mức giá trần. Thanh khoản đạt khoảng 3,2 triệu cổ phiếu, cao gần gấp 3 lần mức bình quân một tháng gần đây.
Theo báo cáo phân tích của Agriseco, Vietnam Airlines ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1-2026 với doanh thu gần 36.900 tỉ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về công ty mẹ đạt gần 4.400 tỉ đồng, tăng 29%.
Lượng hành khách vận chuyển đạt 6,7 triệu lượt, tăng 14,6%. Riêng lượng khách quốc tế tăng 22%, lên khoảng 2,5 triệu lượt. Agriseco cho rằng xu hướng hạ nhiệt của giá nhiên liệu bay sau khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran lắng xuống sẽ tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh của hãng.
Bên cạnh HVN, nhóm cổ phiếu chứng khoán tiếp tục là tâm điểm hút dòng tiền. Các mã ORS, VDS và APS đồng loạt tăng kịch trần. Nhiều cổ phiếu khác cũng kết phiên trong sắc xanh như MBS tăng 4,88%, VCK tăng 2,7%, SHS tăng 2,66%, VND tăng 2,22%, VCI tăng 1,01% và VIX tăng 0,89%.
Trong đó, ORS tăng trần lên 14.650 đồng/cổ phiếu với hơn 23,6 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, gấp khoảng 5,5 lần khối lượng giao dịch bình quân một tháng. So với đầu năm, thị giá cổ phiếu này đã tăng hơn 11%, đưa vốn hóa doanh nghiệp lên khoảng 9.141 tỉ đồng.
Tương tự, VDS ghi nhận thanh khoản bùng nổ khi có khoảng 7,7 triệu cổ phiếu được sang tay, cao gần gấp 6 lần mức bình quân một tháng. Cổ phiếu này tăng hết biên độ lên 15.900 đồng/cổ phiếu.
Ở chiều ngược lại, cổ phiếu PNJ của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận bị bán tháo, giảm hết biên độ xuống 58.700 đồng/cổ phiếu. Kết phiên, mã này trắng bên mua với dư bán giá sàn hơn 12,5 triệu cổ phiếu.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dữ liệu từ phiên 3-7 cho thấy một sự dịch chuyển dòng tiền ròng rõ rệt. Các cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, LPB, BID, VPL, GVR, TCB và HPG tạo áp lực lớn nhất lên VN-Index. Trong khi đó, HVN và nhóm chứng khoán lại hút mạnh dòng tiền.
HVN là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index, theo sau là VHM, VCK, MCH, VJC và HDB. Điều này cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng và kết quả kinh doanh đột biến.
Về phía nhóm chứng khoán, đà tăng của ORS, VDS và APS diễn ra trong bối cảnh thanh khoản thị trường chung vẫn ở mức cao (17.348 tỉ đồng). Điều này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về sự gia tăng phí môi giới và doanh thu từ các mảng nghiệp vụ khác của các công ty chứng khoán.
Ngược lại, sự sụt giảm của PNJ với dư bán sàn hơn 12,5 triệu đơn vị cho thấy áp lực bán tháo cục bộ. Nguyên nhân có thể đến từ các yếu tố nội tại của doanh nghiệp hoặc tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) đối với nhóm cổ phiếu tiêu dùng và trang sức.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Kế hoạch mở rộng hạ tầng hàng không trong những năm tới được kỳ vọng tạo thêm dư địa tăng trưởng cho Vietnam Airlines. Tuy nhiên, đây là yếu tố dài hạn, cần theo dõi tiến độ thực tế.
Giá nhiên liệu bay, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí vận hành, đang có xu hướng hạ nhiệt. Điều này hỗ trợ trực tiếp cho biên lợi nhuận của các hãng hàng không.
Nhóm cổ phiếu chứng khoán vẫn đang hút mạnh dòng tiền, nhưng rủi ro thanh khoản (liquidity risk) cần được xem xét. Các mã như ORS và VDS có thanh khoản đột biến gấp 5-6 lần mức trung bình, cho thấy sự tham gia mạnh mẽ của dòng tiền ngắn hạn.
Các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ của FED, diễn biến tỷ giá USD/VND, và lạm phát trong nước vẫn là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.