Từ báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến: Giá vàng thế giới phá vỡ chuỗi 4 tuần giảm – Phân tích dòng tiền và kỳ vọng lãi suất

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo nguồn tin từ VietnamPlus, giá vàng thế giới đã chấm dứt chuỗi 4 tuần giảm liên tiếp nhờ báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến. Cụ thể, số lượng việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp của Mỹ chỉ tăng 57.000 trong tháng trước, thấp hơn đáng kể so với mức tăng dự báo 110.000 mà các chuyên gia kinh tế đưa ra.

Phiên cuối tuần, giá vàng giao ngay tăng 1,3% lên 4.174,21 USD/ounce, sau khi đạt mức cao nhất kể từ ngày 23/6. Giá vàng Mỹ giao tháng 8/2026 tăng 1,5% lên 4.186,80 USD/ounce. Tính chung cả tuần, giá vàng tăng khoảng 2%.

Trong các phiên trước đó, giá vàng từng chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2025 vào ngày 30/6, khi lo ngại lạm phát từ xung đột Trung Đông củng cố dự đoán Fed có thể tăng lãi suất. Giá vàng giảm hơn 2% trong phiên 29/6 trước khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dữ liệu việc làm yếu kém đã làm giảm áp lực tăng lãi suất từ Fed, từ đó hạ thấp chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Theo ông Kelvin Wong, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại OANDA, thị trường đang giảm khả năng Fed tăng lãi suất từ nay đến cuối năm cũng như quý 1 năm sau.

Trước đó, trong quý 2/2026, vàng đã trải qua quý giảm giá đầu tiên kể từ năm 2024, với mức giảm sâu nhất kể từ quý 2/2013. Nguyên nhân chính là xung đột tại Trung Đông gây lo ngại về lạm phát, đưa đến khả năng lãi suất được duy trì ở mức cao. Lãi suất tăng cao có xu hướng gây áp lực lên tài sản không sinh lời, dù vàng thường được xem là công cụ phòng ngừa lạm phát.

Dòng tiền hiện tại phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) nhưng có sự phân hóa: khi kỳ vọng lãi suất giảm, vàng hút dòng vốn trở lại sau 4 tuần bán tháo. Các nhà giao dịch đang điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ, thể hiện qua công cụ FedWatch của CME.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Bên cạnh yếu tố lãi suất, nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ dài hạn. Hội đồng Vàng Thế giới cho biết các ngân hàng trung ương đã bổ sung ròng 41 tấn vàng vào dự trữ trong tháng 5/2026. Mặc dù một số ngân hàng đã bán bớt lượng vàng nắm giữ gần đây để bảo vệ đồng tiền, xu hướng mua ròng vẫn được kỳ vọng tiếp diễn.

Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:

• Dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp theo (CPI, PPI, doanh số bán lẻ) – sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và động thái của Fed.
• Diễn biến xung đột Trung Đông – nếu leo thang có thể đẩy lạm phát và áp lực lãi suất tăng trở lại.
• Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn (ECB, BOJ, PBOC) – tác động đến tỷ giá USD và sức hấp dẫn của vàng.
• Lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF – dòng tiền đầu tư hiện đang phục hồi sau 4 tuần giảm.

Về mặt kỹ thuật, mức giá 4.174 USD/ounce hiện tại đang kiểm tra vùng kháng cự ngắn hạn. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục yếu, giá vàng có thể tiến lên vùng 4.200 – 4.250 USD/ounce. Ngược lại, nếu Fed có tín hiệu hawkish bất ngờ, áp lực bán có thể quay trở lại.

Thông tin từ VietnamPlus và TTXVN cung cấp cái nhìn toàn diện về tác động của dữ liệu việc làm lên thị trường vàng. Các nhà giao dịch nên theo dõi sát sao các chỉ báo vĩ mô để điều chỉnh chiến lược phù hợp.