Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo TTXVN, chỉ số DAX của Đức ngày 3/7/2026 đã thiết lập mức cao kỷ lục mới trong phiên thứ hai liên tiếp. Chỉ số này chạm mức 25.826 điểm trong phiên, sau đó đóng cửa tại 25.779 điểm, tương ứng mức tăng 0,8% so với phiên trước.
Động lực chính đến từ gói cải cách kinh tế do Thủ tướng Friedrich Merz công bố ngày 2/7, nhằm thúc đẩy tăng trưởng và tạo việc làm. Giới đầu tư kỳ vọng các biện pháp này sẽ cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và đẩy nhanh đà phục hồi của nền kinh tế lớn nhất châu Âu.
| Chỉ số/Chỉ báo | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| DAX intraday high (3/7) | 25.826 điểm | TTXVN |
| DAX close (3/7) | 25.779 điểm | TTXVN |
| Biến động phiên | +0,8% | TTXVN |
| DAX YTD (tính đến 3/7) | +~5% | TTXVN |
| DAX đỉnh tháng 1/2026 | 25.508 điểm | TTXVN |
| DAX đáy tháng 3/2026 | ~21.900 điểm | TTXVN |
| Phục hồi từ đáy tháng 3 | +18% | TTXVN |
| S&P 500 YTD | +~9% | TTXVN |
Bên cạnh yếu tố chính sách, giá dầu giảm trong những tuần gần đây cũng hỗ trợ thị trường. Nguyên nhân là kỳ vọng xung đột Mỹ-Israel-Iran hạ nhiệt, giúp giảm chi phí năng lượng cho các doanh nghiệp Đức sử dụng nhiều năng lượng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền đang dịch chuyển từ nhóm cổ phiếu công nghệ và AI tại Mỹ sang các thị trường bị định giá thấp hơn. Chuyên gia Jochen Stanzl của Consorsbank (BNP Paribas) nhận định đà tăng mạnh của cổ phiếu công nghệ và AI tại Mỹ khiến DAX tụt hậu. Tuy nhiên, hoạt động chốt lời ở nhóm này đang tạo ra sự luân chuyển vốn sang các cổ phiếu có tỷ lệ P/E hấp dẫn hơn.
Chiến lược gia Frank Klumpp (LBBW) cho rằng sự đồng thuận chính trị tại Đức đang cải thiện hình ảnh quốc gia trong mắt nhà đầu tư quốc tế. Ông Philipp Schweneke (DWS) đánh giá các cải cách mới nâng cao nhận thức về triển vọng thị trường cổ phiếu Đức. Dù vậy, DAX vẫn tăng chậm hơn S&P 500 (+9% so với +5% YTD).
Yếu tố năng lượng đóng vai trò quan trọng: giá dầu giảm làm giảm áp lực chi phí cho các doanh nghiệp sản xuất Đức. Điều này đặc biệt có lợi trong bối cảnh nền kinh tế Đức từng chịu cú sốc năng lượng giai đoạn 2022-2023.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Triển vọng thị trường Đức phụ thuộc vào một số yếu tố then chốt:
- Tình hình địa chính trị Iran: xung đột Mỹ-Israel-Iran cần tiếp tục được kiểm soát để giữ giá năng lượng ổn định.
- Chính sách tiền tệ: các ngân hàng trung ương (FED, ECB) có thể ảnh hưởng tâm lý thị trường qua quyết định lãi suất trong các cuộc họp cuối tháng 7/2026.
- Luân chuyển dòng vốn: xu hướng chốt lời cổ phiếu công nghệ Mỹ có thể tiếp tục hỗ trợ DAX nếu nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tại các thị trường định giá thấp hơn.
Chuyên gia Robert Greil (Merck Finck) kỳ vọng một đợt tăng giá mùa Hè, nhưng cảnh báo điều này phụ thuộc vào việc kiểm soát tình hình Iran và không có bất ngờ từ chính sách lãi suất. DAX đã trải qua biến động mạnh trong năm 2026: từ đỉnh 25.508 điểm (tháng 1) giảm 14% xuống ~21.900 điểm (tháng 3), sau đó phục hồi 18% lên mức hiện tại.
Nhìn chung, thị trường Đức đang được hỗ trợ bởi kỳ vọng cải cách và giá năng lượng thấp hơn, nhưng rủi ro địa chính trị và chính sách tiền tệ vẫn hiện hữu. Dòng tiền luân chuyển toàn cầu có thể tiếp tục tạo lợi thế tương đối cho DAX so với các thị trường công nghệ cao tại Mỹ.