Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Giá vàng thế giới đã giảm mạnh từ vùng đỉnh 5.420 USD/ounce vào ngày 28-1-2026 xuống 3.997 USD/ounce vào ngày 16-7-2026, bất chấp căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran leo thang. (Nguồn: Tuổi Trẻ)
Trước đó, giá vàng khởi điểm từ 1.832 USD/ounce vào ngày 2-10-2023, tương ứng mức tăng 196% trong hơn 2 năm.
| Mốc thời gian | Giá vàng (USD/ounce) | Ghi chú |
|---|---|---|
| 2-10-2023 | 1.832 | Điểm khởi đầu |
| 28-1-2026 | 5.420 | Đỉnh lịch sử |
| 16-7-2026 | 3.997 | Giảm dưới 4.000 |
Quý 2-2026 ghi nhận mức giảm khoảng 16%, trở thành quý tệ nhất trong 13 năm của giá vàng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Ông Đặng Trần Phục, nhà sáng lập AzFin Việt Nam, nhận định diễn biến này có vẻ nghịch lý. Thông thường bất ổn chính trị đẩy dòng tiền vào vàng, nhưng lần này giá vàng giảm do áp lực chốt lời từ các nhà đầu tư lớn. Sau hơn 2 năm tăng 196%, nhu cầu mua giảm mạnh, lượng cung bán ra tăng.
Ông Nguyễn Khoa, chuyên viên phân tích FinSuccess, bổ sung: giá vàng phản ứng với “tổng hòa nỗi lo” của thị trường, không chỉ riêng yếu tố địa chính trị. Xung đột Mỹ - Iran đẩy giá dầu lên, làm dấy lên lo ngại lạm phát dai dẳng, củng cố kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt. Thị trường thậm chí đặt cược khả năng Fed tăng lãi suất trở lại.
Kỳ vọng này kéo lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm tăng từ 3,5% hồi cuối tháng 2 lên 4,1-4,2% hiện tại. Đồng USD và lợi suất cùng tăng, gây áp lực lên vàng. Khi lãi suất trái phiếu ngắn hạn tăng, trái phiếu cạnh tranh vai trò nơi trú ẩn với vàng, khiến các quỹ ETF vàng rút ròng mạnh.
Như vậy, dòng tiền đang dịch chuyển khỏi vàng sang trái phiếu Mỹ do lợi suất hấp dẫn hơn, bất chấp căng thẳng địa chính trị.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Dù giá vàng giảm ngắn hạn, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn hiện hữu. Trung Quốc mua thêm khoảng 15 tấn vàng trong tháng 6-2026, đánh dấu tháng thứ 20 liên tiếp gia tăng dự trữ. Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 45% ngân hàng trung ương trên thế giới dự kiến tiếp tục tăng nắm giữ vàng.
Chuyên gia FinSuccess lưu ý: “trú ẩn an toàn” không đồng nghĩa với “không biến động”. Giá trị của vàng nằm ở khả năng bảo toàn sức mua qua các chu kỳ dài, không phải là công cụ bảo hiểm trả ngay theo tin tức ngắn hạn.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:
- Biến động lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm.
- Động thái thực tế của Fed về lãi suất.
- Diễn biến giá dầu và tác động đến lạm phát.
- Khối lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương.
- Dòng chảy ETF vàng.
Thông tin từ bài báo gốc của Tuổi Trẻ (ngày 18-7-2026) cung cấp dữ liệu chi tiết cho phân tích này.