Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo báo Pháp Luật TP.HCM (PLO), thị trường vàng trong nước bật tăng mạnh chỉ sau vài phiên. SJC niêm yết giá vàng miếng mua vào 149,5 triệu đồng/lượng, bán ra 151,5 triệu đồng/lượng, tăng lần lượt 1,5 triệu và 1 triệu so với cuối ngày hôm qua.
Vàng nhẫn 24K neo quanh mức 149,4 – 151,4 triệu đồng/lượng. So với vùng đáy cuối tuần trước, mỗi lượng hiện đã tăng thêm khoảng 15–16 triệu đồng.
| Loại vàng | Giá mua vào (triệu đồng/lượng) | Giá bán ra (triệu đồng/lượng) |
|---|---|---|
| Vàng miếng SJC | 149,5 | 151,5 |
| Vàng nhẫn 24K | 149,4 | 151,4 |
Lực cầu tăng vọt, tại các điểm bán của SJC, mỗi khách chỉ được mua tối đa 1 lượng vàng miếng. Với vàng nhẫn 9999, hạn mức thấp nhất là 0,5 chỉ/ngày/ngày. Doanh nghiệp siết quy trình giao dịch để ngăn mua vượt hạn mức qua tiền mặt và chuyển khoản.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng hiện dao động quanh 4.315 USD/ounce, tăng khoảng 5 USD sau phiên trước. Mức này thấp hơn giá trong nước quy đổi khoảng 137,5 triệu đồng/lượng, tạo chênh lệch gần 14 triệu đồng/lượng. Trước đó, chênh lệch chỉ 5–6 triệu đồng.
Động lực chính từ địa chính trị: Mỹ và Iran tiến gần thỏa thuận hòa bình dự kiến ký cuối tuần. Giá dầu giảm mạnh dưới 80 USD/thùng, giảm áp lực lạm phát.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền ròng trong nước dịch chuyển mạnh vào vàng, phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) ngắn hạn. Nguồn cung bị siết chặt bởi chính sách hạn mức, tạo ra hiệu ứng khan hàng nhân tạo, đẩy chênh lệch giá trong nước – thế giới nới rộng.
Ở góc độ chi phí vốn, lãi suất thực cao vẫn là yếu tố kìm hãm. Société Générale giữ quan điểm trung lập với vàng, cho rằng lợi suất thực ở mức cao tiếp tục hạn chế sức hấp dẫn của kim loại quý dù bất ổn hiện hữu.
TD Securities đánh giá đà phục hồi hiện tại có tính kỹ thuật, trong bối cảnh lãi suất cao kéo dài và thị trường năng lượng tiềm ẩn thiếu hụt. Các yếu tố này tạo độ trễ chính sách (policy lag), ảnh hưởng đến dòng tiền đầu cơ.
Bà Michele Schneider (MarketGauge) nhận định vàng giữ vững mốc 4.000 USD/ounce mở ra cơ hội thăm dò, nhưng tín hiệu xu hướng tăng chưa rõ ràng. Ông David Morrison (Trade Nation) cảnh báo bất kỳ sự trì hoãn thỏa thuận hòa bình nào cũng có thể đẩy giá thử thách lại 4.000 USD.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Thỏa thuận Mỹ - Iran: nếu ký kết, giá dầu có thể giảm thêm, giảm áp lực lạm phát, tác động tích cực đến vàng. Ngược lại, trì hoãn làm tăng bất ổn địa chính trị, vàng hưởng lợi nhưng cũng chịu áp lực từ lợi suất cao.
Tồn kho dầu toàn cầu suy giảm khiến thị trường năng lượng dễ tổn thương trước các cú sốc cung nhỏ. Société Générale cảnh báo rủi ro thiếu hụt dầu vẫn hiện hữu, gây áp lực lạm phát, hạn chế sức hấp dẫn của vàng.
Chính sách hạn mức mua vàng trong nước có thể tiếp tục siết chặt, duy trì hiệu ứng khan hàng. Sự chênh lệch giá nội - ngoại 14 triệu đồng/lượng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh nếu nguồn cung được nới lỏng.
Yếu tố dòng tiền ròng: nhà đầu tư cần theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số đồng USD (DXY) và giá dầu WTI/Brent. Các biến số này sẽ quyết định xu hướng trung hạn của vàng và tác động lan tỏa đến thị trường chứng khoán, ngoại hối, crypto.