Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 4/6, giá vàng giao ngay tăng 0,8%, lên 4.468,84 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn tháng 8/2026 tăng 0,7%, lên 4.495,70 USD/ounce. (Nguồn: VietnamPlus, dẫn dữ liệu giao dịch phiên châu Á).
Đồng USD suy yếu và giá dầu thô giảm là hai yếu tố hỗ trợ chính. Kim loại quý được định giá bằng USD trở nên rẻ hơn với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.
Bảng dưới đây tổng hợp các mức giá chính trong phiên 4/6:
| Tài sản | Mức giá | Thay đổi (%) |
|---|---|---|
| Vàng giao ngay | 4.468,84 USD/ounce | +0,8% |
| Vàng kỳ hạn Mỹ (tháng 8/2026) | 4.495,70 USD/ounce | +0,7% |
| Bạc giao ngay | 73,13 USD/ounce | +0,6% |
| Bạch kim | 1.875,70 USD/ounce | +0,9% |
| Palladium | 1.306 USD/ounce | +0,3% |
| Vàng SJC (Việt Nam) - mua vào | 153 triệu đồng/lượng | - |
| Vàng SJC (Việt Nam) - bán ra | 156 triệu đồng/lượng | - |
Về địa chính trị, ngày 3/6, chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump xác nhận Israel và Liban đã nhất trí thực thi lệnh ngừng bắn. Hạ viện Mỹ (do đảng Cộng hòa kiểm soát) thông qua nghị quyết ngăn Tổng thống Trump tiếp tục chiến dịch quân sự nhằm vào Iran.
Động thái này phản ánh quan ngại trong nội bộ đảng Cộng hòa về cuộc xung đột kéo dài ba tháng. Giá dầu giảm trong bối cảnh thỏa thuận ngừng bắn làm gia tăng kỳ vọng về giải pháp hòa bình Mỹ-Iran.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Ông Tim Waterer, Trưởng bộ phận phân tích thị trường tại KCM Trade, cho rằng đà tăng của vàng phụ thuộc lớn vào diễn biến của giá dầu và đồng USD. Ông nhấn mạnh: vàng chỉ tăng mạnh khi cả dầu và USD giảm.
Mối tương quan âm giữa vàng với USD và dầu đang chi phối dòng tiền ngắn hạn. Khi USD Index yếu, chi phí nắm giữ vàng quy đổi ra ngoại tệ khác thấp hơn, kích thích nhu cầu phòng thủ tài sản.
Ngược lại, giá dầu cao thường đẩy lạm phát kỳ vọng tăng. Điều này buộc lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng (vốn không sinh lãi).
Chủ tịch Fed chi nhánh New York, ông John Williams, cho biết không cho rằng rủi ro lạm phát từ xung đột Trung Đông sẽ kéo dài. Ông nhắc lại chưa có lý do để thay đổi chính sách tiền tệ. Điều này củng cố kỳ vọng lãi suất cao tiếp tục duy trì, tạo áp lực lên vàng trong dài hạn.
Trong khi đó, ông Matt Simpson, chuyên gia phân tích cấp cao tại StoneX, nhận định xu hướng tăng giá dài hạn của vàng chưa kết thúc. Thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Ông dự báo giao dịch vàng biến động mạnh từ nay đến cuối năm, với mục tiêu quanh 5.000 USD/ounce.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Dòng tiền ròng vào vàng phụ thuộc nhiều vào các yếu tố sau:
- Diễn biến địa chính trị Trung Đông: tiến trình hòa bình Mỹ-Iran nếu có đột phá sẽ tiếp tục làm suy yếu USD và giá dầu, hỗ trợ vàng.
- Chính sách tiền tệ của Fed: tín hiệu dovish hoặc hawkish từ các quan chức Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thực và chi phí vốn.
- Biến động giá dầu WTI/Brent: giá dầu cao làm tăng lạm phát và lãi suất dài hạn, bất lợi cho vàng.
- Chênh lệch giá vàng trong nước so với thế giới: tại Việt Nam, vàng SJC niêm yết mua vào 153 triệu đồng/lượng, bán ra 156 triệu đồng/lượng, phản ánh khoảng cách chênh lệch đang thu hẹp.
Ông Tim Waterer lưu ý rằng vàng cần thông tin tích cực liên quan đến quan hệ Mỹ-Iran để duy trì động lực tăng bền vững. Nếu không, rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.
Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu CPI/PCE của Mỹ trong các kỳ tới. Nếu lạm phát hạ nhiệt, Fed có thể xoay trục chính sách sớm hơn dự kiến, tạo lực đẩy mới cho vàng. Ngược lại, lạm phát dai dẳng sẽ duy trì áp lực lãi suất cao, hạn chế đà tăng của kim loại quý.