Ngày 4-6, Reuters dẫn báo cáo từ Morningstar cho thấy giá trị của SpaceX chỉ đạt 780 tỉ USD. Con số này thấp hơn 55% so với mục tiêu IPO 1.750 tỉ USD mà tập đoàn của Elon Musk đang nhắm tới.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo Hãng tin Reuters ngày 2-6, các nhà phân tích của Morningstar ước tính giá trị SpaceX ở mức 780 tỉ USD. Mức chênh lệch lên tới 970 tỉ USD so với mục tiêu IPO.
SpaceX dự kiến bắt đầu roadshow vào ngày 4-6 và niêm yết cổ phiếu trên sàn Nasdaq vào ngày 12-6.
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Định giá mục tiêu IPO của SpaceX | 1.750 tỉ USD | Reuters |
| Định giá ước tính của Morningstar | 780 tỉ USD | Morningstar (dẫn bởi Reuters) |
| Chênh lệch định giá | 970 tỉ USD ( -55% ) | Tính toán từ số liệu trên |
| Ngày dự kiến roadshow | 4-6-2026 | Bài báo |
| Ngày niêm yết dự kiến | 12-6-2026 | Bài báo |
Nhà phân tích cổ phiếu Nicolas Owens của Morningstar nhận định: “Chúng tôi không coi Grok là một trong những công cụ AI hàng đầu hiện nay”.
Ông Owens cảnh báo rằng mảng AI của SpaceX phụ thuộc vào công nghệ chưa được kiểm chứng. Cụ thể là các trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo Trái đất.
Mảng Starlink cũng đối mặt với rào cản công nghệ. Phần lớn các rào cản này nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty.
Bloomberg báo cáo 10 quan chức chính phủ Mỹ có lợi ích tài chính liên quan đến SpaceX hoặc xAI. Các quan chức này nắm giữ tổng cộng ít nhất 9,9 triệu USD đến 43,8 triệu USD cổ phiếu.
Lực lượng Không gian Mỹ vừa trao cho SpaceX hợp đồng trị giá 4,16 tỉ USD. Hợp đồng này phục vụ chương trình phòng thủ Golden Dome.
Hồi tháng 2-2026, Elon Musk sáp nhập xAI vào SpaceX.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Khoảng cách định giá 970 tỉ USD phản ánh sự khác biệt trong cách đánh giá rủi ro. Thị trường IPO kỳ vọng vào câu chuyện tăng trưởng của tập đoàn tích hợp AI, vũ trụ và viễn thông.
Morningstar áp dụng mức chiết khấu cao cho các mảng kinh doanh chưa có lợi nhuận rõ ràng. AI và trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo thuộc nhóm rủi ro công nghệ cao.
Sự cạnh tranh từ OpenAI và Anthropic là yếu tố định giá trọng yếu. Grok chưa được xếp vào nhóm công cụ AI hàng đầu, làm giảm giá trị mảng xAI.
Mặt khác, lượng cổ phiếu lưu hành thấp sau IPO có thể tạo ra biến động giá ngắn hạn. Morningstar dự báo cổ phiếu SpaceX có thể tăng giá ngay sau khi phát hành.
Nhóm bảo lãnh phát hành bao gồm Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup và JP Morgan. Sự tham gia của các ngân hàng đầu tư lớn tạo ra lực đỡ nhất định cho đợt IPO.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Ngày roadshow 4-6 và ngày niêm yết 12-6 là các mốc thời gian quan trọng. Diễn biến nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức trong giai đoạn này sẽ phản ánh kỳ vọng thực tế.
Các yếu tố cần theo dõi bao gồm:
- Kết quả roadshow và số lượng đơn đặt hàng từ các quỹ đầu tư.
- Biến động giá cổ phiếu trong những phiên giao dịch đầu tiên trên Nasdaq.
- Mức độ quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ đối với câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
- Tiến độ thương mại hóa Starlink và khả năng sinh lời thực tế.
- Các hợp đồng quân sự từ Lực lượng Không gian Mỹ, bao gồm giá trị 4,16 tỉ USD.
Hợp đồng phòng thủ Golden Dome trị giá 4,16 tỉ USD là một dữ kiện hỗ trợ. Tuy nhiên, quy mô này vẫn còn nhỏ so với mục tiêu định giá 1.750 tỉ USD.
Việc sáp nhập xAI vào SpaceX từ tháng 2-2026 tạo ra một thực thể tích hợp. Nhưng rủi ro từ công nghệ chưa kiểm chứng vẫn là trọng tâm trong định giá của Morningstar.
Thông tin về lợi ích tài chính của các quan chức chính phủ Mỹ là yếu tố cần theo dõi. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhận thức về tính độc lập trong các hợp đồng công.