Khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh đà bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 2/2025. Giá trị bán ròng lũy kế từ đầu năm đến nay đã vượt mốc 10.000 tỷ đồng, theo số liệu từ VnExpress.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài diễn ra liên tục trong suốt tháng 2/2025. Các phiên giao dịch ghi nhận dòng tiền ròng âm ở hầu hết các mã vốn hóa lớn.
Số liệu cụ thể từ bài báo gốc được tổng hợp dưới đây:
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá trị bán ròng tháng 2/2025 | Hơn 1.500 tỷ đồng | VnExpress |
| Bán ròng lũy kế từ đầu năm 2025 | Trên 10.000 tỷ đồng | VnExpress |
| VN-Index phản ứng | Điều chỉnh giảm | VnExpress |
Các mã bị bán ròng nhiều nhất tập trung ở nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Đây là những cổ phiếu có vốn hóa lớn và tỷ trọng cao trong rổ chỉ số VN30.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền khối ngoại thoát khỏi thị trường Việt Nam nằm trong xu hướng rút ròng chung của các thị trường mới nổi. Áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt (Hawkish) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) khiến chi phí vốn toàn cầu tăng cao.
Nhà đầu tư nước ngoài đang có tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) trước các bất định vĩ mô. Lãi suất USD duy trì ở mức cao kéo dài tạo ra lợi thế hấp dẫn cho các kênh trú ẩn an toàn như trái phiếu chính phủ Mỹ.
Độ trễ chính sách (policy lag) từ các biện pháp kích thích kinh tế trong nước chưa phát huy tác dụng ngay. Doanh nghiệp niêm yết vẫn đối mặt với chi phí vốn cao và nhu cầu tiêu thụ suy yếu, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh quý 1/2025.
Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định bán ròng của khối ngoại:
- Chênh lệch lãi suất USD-VND vẫn ở mức rộng, gây áp lực lên tỷ giá.
- Biên lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết quý 1/2025 dự báo thấp hơn cùng kỳ.
- Rủi ro thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa được giải quyết triệt để.
Tuy nhiên, dòng tiền nội vẫn duy trì trạng thái mua ròng đáng kể. Nhà đầu tư cá nhân trong nước đang hấp thụ lượng cổ phiếu khối ngoại xả ra, tạo lực đỡ cho chỉ số.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2025 được xem là xúc tác quan trọng nhất để thay đổi tâm lý thị trường. Nếu các doanh nghiệp đầu ngành công bố lợi nhuận tăng trưởng vượt kỳ vọng, áp lực bán ròng có thể hạ nhiệt.
Chính sách điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước là yếu tố then chốt. Việc duy trì tỷ giá ổn định sẽ giảm bớt lo ngại của khối ngoại về rủi ro mất giá VND.
Các chỉ số vĩ mô thế giới cũng tác động trực tiếp:
- Biên bản cuộc họp tháng 3/2025 của FED dự kiến công bố vào giữa tháng 4.
- Xu hướng dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) vào các quỹ ETF thị trường mới nổi.
- Diễn biến giá dầu Brent và WTI ảnh hưởng đến lạm phát toàn cầu.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn tích lũy với thanh khoản ròng thấp. Vùng 1.150-1.180 điểm của VN-Index được xem là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng trong ngắn hạn.
Theo nhận định từ các công ty chứng khoán (không đưa ra khuyến nghị đầu tư), mùa báo cáo quý 2/2025 sẽ là điểm xoay chuyển xu hướng nếu số liệu thực sự tích cực. Ngược lại, nếu kết quả thấp hơn dự báo, áp lực bán ròng có thể tiếp diễn.