Phiên giao dịch ngày 5/6 chứng kiến đợt bán tháo mạnh trên thị trường kim loại quý. Giá vàng giao ngay giảm 146,4 USD/oz, tương đương 3,3%, đóng cửa tại 4.330 USD/oz trên sàn Kitco.
Giá vàng tương lai giao tháng 8/2026 trên COMEX giảm 3,1%, chốt tại 4.365,3 USD/oz. Trong phiên, giá vàng giao ngay có lúc chạm 4.311 USD/oz, mức thấp nhất kể từ ngày 24/3.
Cả tuần, giá vàng ghi nhận mức giảm khoảng 4,6%. Giá bạc giao ngay giảm 6,04 USD/oz (-8,2%) xuống 67,97 USD/oz.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Nguyên nhân trực tiếp của đợt giảm giá đến từ báo cáo việc làm tháng 5 của Bộ Lao động Mỹ được công bố cùng ngày. Số liệu vượt xa kỳ vọng của thị trường.
| Chỉ tiêu | Thực tế | Dự báo (Reuters) | Điều chỉnh tháng 4 |
|---|---|---|---|
| Việc làm phi nông nghiệp mới (tháng 5) | 172.000 | 85.000 | 179.000 (từ 115.000) |
Con số 172.000 việc làm mới cao gấp đôi dự báo. Số liệu tháng 4 được điều chỉnh tăng từ 115.000 lên 179.000 việc làm, củng cố bức tranh thị trường lao động Mỹ vững chắc.
Phản ứng ngay sau đó, công cụ FedWatch Tool của CME cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12 tăng vọt.
- Trước báo cáo: xác suất ~50%.
- Sau báo cáo: xác suất ~72%.
SPDR Gold Trust, quỹ vàng lớn nhất thế giới, hoàn tất một tuần chỉ có bán ròng. Riêng phiên cuối tuần, quỹ này xả ròng 9,2 tấn vàng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dữ liệu việc làm mạnh mẽ làm thay đổi kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed. Thị trường lao động vững vàng giảm áp lực Fed phải hạ lãi suất sớm.
Vàng là tài sản không mang lãi suất. Chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng lên khi lợi suất trái phiếu và lãi suất USD dự kiến đi lên. Đây là áp lực cơ bản nhất lên giá vàng.
Đồng USD tăng giá mạnh phản ánh kỳ vọng này. Chỉ số Dollar Index (DXY) tăng 0,66% trong phiên, đóng cửa tại 100,07 điểm. Cả tuần, DXY tăng 1,18% (theo MarketWatch).
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng hơn 6 điểm cơ bản, lên mức 4,544%. Đây là vùng cao nhất kể từ ngày 21/5. Lợi suất tăng càng làm gia tăng lực bán kim loại quý.
Ông Bart Melek, Trưởng chiến lược tại TD Securities, nhận định với Reuters: thị trường lao động mạnh, giá năng lượng cao và lạm phát lớn khiến Fed gần như chắc chắn không có tâm trạng hạ lãi suất. Tác động chi phí cơ hội lên vàng là rất lớn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Trước phiên 5/6, giá vàng chịu sự chi phối chủ yếu từ yếu tố địa chính trị (căng thẳng Mỹ-Iran) và biến động giá dầu. Sau báo cáo việc làm, yếu tố vĩ mô chiếm ưu thế tuyệt đối.
Giá dầu giảm phiên đó không đủ sức giúp vàng trụ vững. Lợi suất trái phiếu tăng mạnh đã lấn át mọi yếu tố hỗ trợ.
Các chỉ báo cần theo dõi trong các phiên tới:
- Xác suất tăng lãi suất từ FedWatch Tool: nếu duy trì trên 70%, áp lực lên vàng tiếp diễn.
- Dòng tiền SPDR Gold Trust: nếu tiếp tục bán ròng, đà giảm có thể kéo dài.
- Lợi suất TPCP 10 năm Mỹ: ngưỡng 4,544% hiện là mức kháng cự; nếu phá vỡ lên trên, vàng sẽ chịu thêm áp lực.
- Chỉ số DXY: vùng 100 điểm là mốc tâm lý; nếu DXY duy trì trên 100, kim loại quý khó hồi phục.
Thị trường đang định giá lại toàn bộ kỳ vọng lãi suất. Số liệu việc làm tháng 5 đóng vai trò là chất xúc tác cho làn sóng bán tháo vàng, bạc và các tài sản không sinh lãi khác.