Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 6-6, giá vàng thế giới kết thúc tuần giao dịch ở mức 4.330 USD/ounce. Mức giảm trong tuần lên tới 146,4 USD/ounce, tương đương khoảng 4,66 triệu đồng/lượng theo tỷ giá quy đổi.
So với mức đỉnh cuối tháng 1-2026, giá vàng thế giới đã giảm hơn 40 triệu đồng/lượng. Đây là nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều tháng qua.
Trong nước, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp niêm yết ở mức 146,2 - 150,2 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Giá vàng nhẫn trơn phổ biến quanh mức 146,2 triệu đồng/lượng (mua vào) và 149,6 triệu đồng/lượng (bán ra).
| Chỉ số | Giá trị | Biến động |
|---|---|---|
| Giá vàng thế giới (6-6) | 4.330 USD/ounce | -146,4 USD/ounce (tuần) |
| Giá vàng miếng SJC (mua-bán) | 146,2 - 150,2 triệu đồng/lượng | -7 triệu đồng/lượng (1 tháng) |
| Giá vàng nhẫn trơn (mua-bán) | 146,2 - 149,6 triệu đồng/lượng | Giảm mạnh |
| Chênh lệch vàng trong nước - thế giới | Hơn 11 triệu đồng/lượng | Thu hẹp (từ đỉnh >20 triệu đồng) |
| Mức giảm từ đỉnh cuối tháng 1 (trong nước) | Gần 40 triệu đồng/lượng | - |
Khoảng cách giá vàng trong nước so với thế giới đã thu hẹp đáng kể, chỉ còn hơn 11 triệu đồng/lượng. Trong khi đó, có thời điểm trước đây mức chênh này từng đẩy lên hơn 20 triệu đồng/lượng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Giá vàng trong nước giảm mạnh hơn giá thế giới phản ánh cơ chế phòng ngừa rủi ro tồn kho của các doanh nghiệp kinh doanh vàng.
Theo TS kinh tế Lê Bá Chí Nhân, thị trường vàng Việt Nam đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau thời gian dài duy trì vùng giá cao với mức chênh lệch lớn so với quốc tế. Các doanh nghiệp thường điều chỉnh giá mạnh hơn để hạn chế rủi ro tồn kho và cân bằng trạng thái kinh doanh.
Biên độ chênh lệch giữa giá mua vào và bán ra được nới từ khoảng 3 triệu đồng/lượng lên khoảng 3 - 4 triệu đồng/lượng. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang tăng cường các biện pháp phòng ngừa rủi ro trước biến động thị trường.
CEO Nguyễn Quang Huy (Trường đại học Nguyễn Trãi) cho rằng, trong thời gian dài, giá vàng trong nước duy trì mức cao hơn đáng kể so với giá vàng thế giới quy đổi. Khi thị trường điều chỉnh, cả giá thế giới và phần chênh lệch trong nước đều thu hẹp, khiến mức giảm trong nước mạnh hơn.
Trên bình diện toàn cầu, yếu tố quan trọng nhất là chính sách tiền tệ của Mỹ. Thị trường ngày càng nhận thấy khả năng FED duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại lâu hơn dự kiến. Lạm phát chưa trở về mức mục tiêu một cách bền vững.
Điều này khiến lợi suất tài sản bằng USD tiếp tục hấp dẫn. Đồng thời, chi phí cơ hội nắm giữ vàng — loại tài sản không tạo ra dòng tiền hay lãi suất — gia tăng.
Ông Quang Huy nhận định vàng đã trải qua một chu kỳ tăng giá rất mạnh. Sau giai đoạn tăng nóng, hoạt động chốt lời của các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính và nhà đầu tư cá nhân là diễn biến bình thường của thị trường.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Dù cuộc xung đột Nga - Ukraine vẫn kéo dài và tình hình Trung Đông chưa ổn định, các rủi ro này hiện không còn tạo ra yếu tố bất ngờ lớn như trước. Thị trường tài chính thường phản ứng mạnh với biến cố mới hơn là các yếu tố đã được phản ánh phần lớn vào giá.
Căng thẳng thương mại Mỹ - Trung có dấu hiệu hạ nhiệt sau các hoạt động ngoại giao cấp cao gần đây. Điều này góp phần cải thiện tâm lý thị trường và làm giảm nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:
- Lộ trình lãi suất của FED: bất kỳ tín hiệu hawkish hay dovish nào cũng có thể tác động trực tiếp đến giá vàng thông qua chi phí cơ hội và sức hấp dẫn của USD.
- Biên độ chênh lệch giá vàng trong nước - thế giới: nếu tiếp tục thu hẹp, giá vàng trong nước có thể vẫn chịu áp lực giảm thêm.
- Hoạt động chốt lời từ các quỹ đầu tư và tổ chức tài chính trên thị trường vàng thế giới.
- Diễn biến của các yếu tố địa chính trị: nếu không có cú sốc mới, tác động đến giá vàng có thể tiếp tục suy giảm.
- Chính sách quản lý thị trường vàng trong nước, đặc biệt là các biện pháp kiểm soát chênh lệch giá của cơ quan chức năng.
TS Lê Bá Chí Nhân nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp kinh doanh vàng trong nước đang tăng cường phòng ngừa rủi ro, phản ánh qua biên độ mua-bán nới rộng. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh sâu hơn là một đảo chiều xu hướng đơn thuần.