Giá dầu và giá vàng thế giới đồng loạt giảm: Áp lực kép từ địa chính trị hạ nhiệt và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Phiên giao dịch ngày 5/6 chứng kiến sự sụt giảm đồng loạt trên cả hai thị trường năng lượng và kim loại quý, theo dữ liệu từ TTXVN.

Nguyên nhân chính đến từ việc giới đầu tư đánh giá nguy cơ leo thang xung đột Mỹ - Iran đang giảm bớt, làm dịu lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng tại Trung Đông.

Bên cạnh đó, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tháng 5/2026 công bố ngày 5/6 đã vượt xa dự báo, củng cố kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ tháng 5/2026 ghi nhận 172.000 việc làm mới, vượt xa mức dự báo 80.000 của các nhà kinh tế do Dow Jones Newswires và Wall Street Journal khảo sát.

Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%, không thay đổi so với tháng trước. Đây là tháng tăng trưởng việc làm thứ ba liên tiếp.

Ông Phil Flynn, chuyên gia phân tích cấp cao của Price Futures Group, nhận định thị trường hiện chưa thấy dấu hiệu căng thẳng leo thang, dù chưa có thỏa thuận chính thức.

Công ty Petroleum Development Oman xác nhận hoạt động tại cảng Mina al Fahal (xuất khẩu 800.000-900.000 thùng/ngày) vẫn diễn ra bình thường.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dòng tiền trên thị trường hàng hóa đang phản ánh hai lực đối lập: rủi ro địa chính trị hạ nhiệt và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài.

Đối với dầu thô, việc duy trì kênh đối thoại giữa các bên tại Trung Đông làm giảm nguy cơ đối đầu quân sự quy mô lớn Mỹ - Iran trong ngắn hạn. Yếu tố này trực tiếp hạ nhiệt phần bù rủi ro địa chính trị vốn đã đẩy giá dầu tăng mạnh từ cuối tháng 2.

Tuy nhiên, thị trường năng lượng vẫn duy trì tâm lý thận trọng vì lưu lượng vận tải qua Eo biển Hormuz (chiếm 20% lượng dầu giao dịch toàn cầu) chưa hoàn toàn trở lại bình thường.

Các chuyên gia của Commerzbank nhận định giá dầu hiện chịu tác động cân bằng giữa rủi ro địa chính trị và các yếu tố gây sức ép giảm giá.

Các yếu tố đó bao gồm:

• Tồn kho dầu toàn cầu ở mức cao.
• Nguồn cung được điều chỉnh linh hoạt.
• Nhu cầu tiêu thụ có dấu hiệu chậm lại tại một số nền kinh tế lớn.

OPEC vẫn giữ nguyên dự báo nhu cầu dầu thế giới tăng thêm khoảng 1,2 triệu thùng/ngày trong năm 2026.

Đối với vàng, báo cáo việc làm Mỹ mạnh hơn kỳ vọng đã làm suy giảm kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Thị trường ngày càng tin rằng Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí tiếp tục tăng nếu áp lực lạm phát chưa được kiểm soát.

Ông Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, cho rằng số liệu việc làm mạnh, trong bối cảnh chiến sự với Iran tiếp diễn và giá năng lượng cao, khiến khả năng Fed cắt giảm lãi suất gần như không còn được tính đến trong ngắn hạn.

Ngay sau khi dữ liệu việc làm được công bố, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng mạnh, đồng USD được hỗ trợ. Đây là hai yếu tố thường gây bất lợi cho vàng vì làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý đối với nhà đầu tư.

So với thời điểm xung đột Mỹ - Iran bùng phát cuối tháng 2, giá vàng đã giảm hơn 17%.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Triển vọng thị trường thời gian tới sẽ tiếp tục phụ thuộc lớn vào diễn biến an ninh tại Trung Đông, đặc biệt là tình hình tại Eo biển Hormuz và tiến trình đàm phán Mỹ - Iran.

Trên thị trường năng lượng, nguồn cung từ cảng Mina al Fahal của Oman (800.000-900.000 thùng/ngày) vẫn ổn định, giúp giảm bớt lo ngại về gián đoạn nguồn cung ngắn hạn.

Trên thị trường vàng, áp lực giảm giá có thể tiếp diễn nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, củng cố lập trường hawkish của Fed. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào của thị trường lao động Mỹ đều có thể khơi lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, hỗ trợ giá vàng.

Các chuyên gia của Commerzbank lưu ý những nỗ lực ngoại giao liên quan đến Iran vẫn đối mặt nhiều thách thức, khiến rủi ro địa chính trị chưa thể loại trừ hoàn toàn.