Thị trường cà phê thế giới ghi nhận phiên tăng thứ hai liên tiếp, với Arabica dẫn dắt đà tăng khi lượng tồn kho đạt chuẩn trên Sở ICE giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm.
Giá Robusta nhích nhẹ 0,2% lên 3.884 USD/tấn, nhưng động lực tăng bị kìm hãm bởi sự gia tăng tồn kho đối với loại cà phê này.
Dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) cho thấy chỉ số MXV-Index tăng 0,62% lên 2.762 điểm, với sắc xanh bao phủ cả 4 nhóm hàng.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo thống kê từ Sở ICE, tồn kho Arabica đạt chuẩn tính đến ngày 20/7 đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm.
Riêng trong ngày 20/7, lượng tồn kho tiếp tục giảm hơn 3.000 bao, xuống còn gần 330.000 bao.
So với cùng kỳ các năm trước, con số này thấp hơn 59,4% so với năm 2025, gần 60% so với năm 2024, 39% so với năm 2023 và 54% so với năm 2022.
| Chỉ tiêu tồn kho Arabica (ICE) | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Tồn kho hiện tại (20/7) | ~330.000 bao | Sở ICE |
| Giảm trong ngày 20/7 | hơn 3.000 bao | Sở ICE |
| So với cùng kỳ 2025 | thấp hơn 59,4% | MXV tổng hợp |
| So với cùng kỳ 2024 | gần 60% | MXV tổng hợp |
| So với cùng kỳ 2023 | 39% | MXV tổng hợp |
| So với cùng kỳ 2022 | 54% | MXV tổng hợp |
| Khoảng cách đến đáy lịch sử 27 năm (1999) | 27.600 bao | MXV |
MXV nhận định với tốc độ suy giảm hiện tại, nguồn dự trữ Arabica trên ICE có thể xuống dưới vùng đáy này ngay trong tháng tới.
Về phía nguồn cung Brazil, tiến độ thu hoạch vụ 2026-2027 vẫn chậm. Hãng tư vấn Safras & Mercado báo cáo tính đến ngày 15/7, Brazil mới thu hoạch 64% diện tích.
Con số này tăng từ mức 58% của tuần trước, nhưng thấp hơn đáng kể so với mức 77% cùng kỳ năm ngoái và mức trung bình 5 năm là 70%.
Xuất khẩu cà phê Brazil tính đến ngày 17/7 đạt hơn 1 triệu bao, giảm 11% so với tháng trước. Lượng đăng ký cấp chứng nhận xuất xứ giảm 12,8%.
Theo MXV, xuất khẩu cả tháng 7 có thể xuống dưới 2,5 triệu bao.
Tại Việt Nam, nguồn cung thắt chặt khi niên vụ 2025-2026 bước vào những tháng cuối. Giao dịch trên thị trường vật chất trầm lắng do nhu cầu yếu và giá trong nước ở mức cao nhất nhiều tháng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Mặc dù các yếu tố nguồn cung đang hỗ trợ giá, dòng tiền đầu cơ trên thị trường kỳ hạn chưa quay trở lại mạnh mẽ.
Bà Đào Thị Linh, Trưởng phòng Tư vấn đầu tư - HCT (thành viên Kinh doanh 012 của MXV), chỉ ra rằng đà tăng của Robusta bị kìm hãm khi lượng tồn kho đạt chuẩn trên Sở ICE tăng lên mức cao nhất trong gần 4 tháng.
Các quỹ đầu cơ giảm nhẹ vị thế mua ròng trong tuần kết thúc ngày 14/7. Trong khi đó, các nhà sản xuất vẫn duy trì trạng thái bán ròng ở mức cao.
Điều này cho thấy tâm lý thận trọng chi phối. Robusta chưa có được lực mua đủ mạnh để hình thành một xu hướng tăng rõ ràng, dù những lo ngại trên thị trường vật chất vẫn hiện hữu.
Sự phân hóa giữa Arabica và Robusta phản ánh rõ nét cấu trúc dòng tiền hiện tại: Arabica được hỗ trợ bởi yếu tố tồn kho giảm mạnh, trong khi Robusta chịu áp lực từ lượng tồn kho gia tăng và hoạt động bán ròng của nhà sản xuất.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Theo Tổ chức Cà phê quốc tế (ICO), xuất khẩu cà phê toàn cầu đạt 12,4 triệu bao (60kg/bao) trong tháng 5, giảm 3,2% so với cùng kỳ năm 2025.
Đây là tháng sụt giảm thứ hai liên tiếp. Lũy kế 8 tháng đầu niên vụ 2025-2026 (tháng 10/2025 đến tháng 5/2026), xuất khẩu đạt 94,8 triệu bao, giảm nhẹ 0,1% so với 94,9 triệu bao của cùng kỳ niên vụ trước.
Xuất khẩu cà phê nhân xanh toàn cầu trong tháng 5 giảm 4,1% so với cùng kỳ, xuống 10,8 triệu bao, chủ yếu do lượng xuất khẩu của nhóm Arabica chế biến tự nhiên Brazil sụt giảm mạnh.
Thời tiết bất lợi do El Niño trong tháng 6 ảnh hưởng đến chất lượng cà phê thu hoạch tại Brazil, làm giảm lượng hạt chất lượng cao và khiến nông dân có xu hướng giữ lại hàng đẹp.
Cục Xuất nhập khẩu (Bộ Công Thương) dự báo xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong ngắn hạn sẽ chậm lại do nguồn cung trong nước xuống thấp, trong khi doanh nghiệp chịu áp lực về chi phí thu mua, chi phí tài chính và tồn kho.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:
- Tốc độ suy giảm tồn kho Arabica trên ICE và khả năng phá vỡ đáy lịch sử 27 năm.
- Tiến độ thu hoạch và xuất khẩu từ Brazil trong bối cảnh thời tiết El Niño.
- Biến động vị thế ròng của các quỹ đầu cơ và nhà sản xuất trên thị trường kỳ hạn.
- Diễn biến nguồn cung nội địa Việt Nam và áp lực chi phí tài chính lên doanh nghiệp.