Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Phiên giao dịch sáng 18/6 trên thị trường châu Á chứng kiến sự phân hóa rõ nét giữa giá dầu và giá vàng. Theo dữ liệu từ Vietnam+, giá dầu Brent giảm 89 xu Mỹ, tương đương 1,12%, xuống 78,66 USD/thùng. Dầu WTI giảm 98 xu Mỹ, tương đương 1,28%, xuống 75,81 USD/thùng.
Ngược lại, giá vàng giao ngay tăng 0,1% lên 4.297,83 USD/ounce vào lúc 8:13 sáng giờ Singapore. Động lực chính đến từ hai sự kiện lớn: thỏa thuận Mỹ-Iran và tín hiệu chính sách từ Fed.
| Chỉ số | Giá (USD) | Thay đổi | % Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Dầu Brent | 78,66/thùng | -0,89 | -1,12% |
| Dầu WTI | 75,81/thùng | -0,98 | -1,28% |
| Vàng giao ngay | 4.297,83/ounce | +4,29 | +0,1% |
Theo Bản ghi nhớ (MoU) 14 điểm, Mỹ và Iran cam kết khôi phục hoàn toàn giao thông qua eo biển Hormuz trong vòng 30 ngày. Iran sẽ cho phép tàu thuyền đi lại miễn phí qua tuyến đường vận chuyển dầu khí quan trọng này.
Thỏa thuận tạm gác các vấn đề hạt nhân và yêu cầu Mỹ cùng đối tác lập kế hoạch 300 tỷ USD tài trợ phục hồi cho Iran. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) hôm 17/6 dự báo nguồn cung dầu sẽ vượt nhu cầu 5,05 triệu thùng/ngày vào năm 2027 khi dầu Trung Đông quay trở lại.
Về phía Fed, cuộc họp kết thúc ngày 17/6 giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, Fed đang cân nhắc tăng lãi suất vào cuối năm để kiềm chế lạm phát. Các nhà giao dịch dự đoán gần như chắc chắn Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 tới.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Thị trường đang phản ánh hai lực đối lập rõ rệt. Dầu chịu áp lực giảm từ kỳ vọng nguồn cung tăng mạnh sau thỏa thuận Mỹ-Iran. Việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại có thể biến cuộc khủng hoảng nguồn cung năm 2026 thành tình trạng dư cung đáng kể vào năm 2027, theo nhận định của IEA.
Trong bối cảnh đó, chi phí vốn tăng lên do lãi suất cao hơn sẽ tạo thêm rủi ro thanh khoản cho các nhà đầu tư hàng hóa. Dòng tiền ròng có xu hướng dịch chuyển khỏi các tài sản rủi ro như dầu thô, hướng đến các kênh trú ẩn an toàn hơn.
Vàng hưởng lợi từ tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) khi bất định địa chính trị giảm bớt nhưng lãi suất chuẩn bị tăng. Trong ngắn hạn, hiệu ứng kỳ vọng lạm phát và đồng USD yếu đi nhẹ có thể hỗ trợ giá vàng.
Tuy nhiên, lãi suất cao hơn là yếu tố gây sức ép lên kim loại quý vốn không có lãi suất. Nếu Fed thực sự tăng lãi suất vào tháng 10, chi phí cơ hội nắm giữ vàng sẽ gia tăng, có thể hạn chế đà tăng.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Bức tranh thị trường hiện hội tụ nhiều yếu tố vĩ mô quan trọng mà nhà đầu tư cần theo dõi sát sao.
- Thỏa thuận Mỹ-Iran: Thời gian thực thi 30 ngày để khôi phục hoàn toàn eo biển Hormuz. Kế hoạch tài trợ 300 tỷ USD từ Mỹ và đối tác cho Iran là biến số khó lường.
- Cung - cầu dầu: Dự báo của IEA về mức dư cung 5,05 triệu thùng/ngày vào năm 2027 nếu dầu Trung Đông hồi phục hoàn toàn. Dự trữ dầu của OECD giảm kỷ lục 163 triệu thùng do gián đoạn vận chuyển qua Vịnh.
- Chính sách Fed: Khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 với xác suất gần như chắc chắn theo dự đoán thị trường. Tác động làm chậm tăng trưởng và kìm hãm nhu cầu dầu.
- Giá vàng trong nước: Ngày 18/6, vàng SJC niêm yết tại Hà Nội ở mức 148,80-151,30 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra). Chênh lệch với giá quốc tế hiện hơn 13 triệu đồng.
Trong phiên giao dịch gần nhất, dầu Brent có lúc rơi xuống 79,55 USD/thùng (phiên 17/6). Giá vàng giao ngay cùng ngày giảm 0,7% về 4.299,89 USD/ounce sau quyết sách của Fed, thể hiện sự biến động hai chiều vẫn còn hiện hữu.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến triển khai thỏa thuận Mỹ-Iran, đặc biệt là việc nối lại dòng chảy qua Hormuz. Báo cáo việc làm và CPI của Mỹ trong các tháng tới sẽ là cơ sở để Fed quyết định tăng lãi suất, từ đó tác động đến toàn bộ danh mục tài sản.