Ngày 18/06/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) thông báo đưa cổ phiếu VCK của CTCP Chứng khoán VPS ra khỏi danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ. Nguyên nhân là VPS đã khắc phục tình trạng không đủ điều kiện. Tính đến ngày 16/06/2026, HOSE cắt margin với 68 mã, sau khi loại VCK còn 67 mã không đủ điều kiện.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
VCK chính thức giao dịch trên HOSE từ ngày 16/12/2025 với giá tham chiếu 60.000 đồng/cp, biên độ ±20%. Trong quý 1/2026, VPS ghi nhận tổng doanh thu 2.846 tỷ đồng (+63% YoY), lợi nhuận trước thuế 1.547 tỷ đồng (+68% YoY). Biên lợi nhuận duy trì ở mức cao, phản ánh chất lượng tăng trưởng được củng cố.
| Chỉ tiêu | Giá trị |
|---|---|
| Giá tham chiếu VCK | 60.000 đồng |
| Biên độ giao dịch | ±20% |
| Doanh thu Q1/2026 | 2.846 tỷ đồng (+63%) |
| LNTT Q1/2026 | 1.547 tỷ đồng (+68%) |
VPS duy trì vị trí dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu trên HOSE với 15,32% trong quý 1/2026, bất chấp thanh khoản thị trường thấp. Trên HNX, thị phần đạt 19,45%; UPCoM 24,35%; thị trường phái sinh 33,34%. Sự dẫn đầu đồng bộ phản ánh năng lực phân phối và nền tảng khách hàng rộng.
Bên cạnh đó, ngày 16/06/2026, HOSE niêm yết hai quỹ ETF mới: FUEVN50G (VINACAPITAL VN50 GROWTH) và FUEMITEC (VINACAPITAL VNMITECH), mỗi quỹ 5 triệu chứng chỉ quỹ, tổng giá trị niêm yết 50 tỷ đồng/quỹ. Giá tham chiếu ngày đầu: FUEVN50G 11.080 đồng, FUEMITEC 10.070 đồng, biên độ ±20%. Hai quỹ này chưa đủ điều kiện giao dịch ký quỹ do thời gian niêm yết dưới 6 tháng.
Các mã bị cắt margin còn lại bao gồm cổ phiếu thuộc diện cảnh báo, kiểm soát (ABS, APH, BCG, DLG, DQC, HVN, LDG, NVT, OGC, TCD, TDH, TLH, VCA, VNE...), thời gian niêm yết dưới 6 tháng (AFX, CRV, GEL, HPA, KLB...), hoặc lợi nhuận âm.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Việc HOSE duy trì danh sách cắt margin với 67 mã cho thấy tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) vẫn chiếm ưu thế. Thanh khoản thị trường thấp trong quý 1/2026 là yếu tố nền, khiến nhà đầu tư thận trọng với các cổ phiếu có rủi ro thanh khoản hoặc lợi nhuận yếu.
Trong bối cảnh đó, VPS ghi nhận tăng trưởng mạnh cả doanh thu và lợi nhuận, đồng thời mở rộng thị phần. Điều này phản ánh sự tập trung dòng tiền vào các mã có nền tảng cơ bản tốt và thanh khoản cao. Ngược lại, các mã bị cắt margin thường có thanh khoản kém hoặc rủi ro tài chính, tạo ra sự phân hóa rõ rệt.
Việc đưa VCK ra khỏi danh sách cắt margin là tín hiệu tích cực đối với cổ phiếu này, nhưng chưa đủ để thay đổi cục diện chung. Số lượng 67 mã vẫn còn là một con số lớn, cho thấy nhiều doanh nghiệp chưa đáp ứng tiêu chuẩn tài chính hoặc niêm yết.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Thị trường đang trong giai đoạn thanh khoản thấp, với sự tham gia hạn chế của dòng tiền nội và ngoại. Việc niêm yết hai quỹ ETF mới của VinaCapital có thể thu hút dòng vốn đầu tư thụ động, nhưng cần thời gian để các quỹ này tạo ra tác động rõ rệt.
Các yếu tố cần theo dõi:
- Diễn biến thanh khoản thị trường trong các quý tới, liệu có cải thiện hay không.
- Khả năng các mã bị cắt margin khắc phục tình trạng và được đưa ra khỏi danh sách.
- Hiệu suất của hai quỹ ETF mới sau thời gian niêm yết và tác động đến chỉ số tham chiếu.
- Chính sách margin của các công ty chứng khoán và phản ứng của nhà đầu tư.
Thông tin trên chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.