Theo báo cáo từ Goldman Sachs, doanh thu mảng trí tuệ nhân tạo (AI) của SpaceX có thể tăng gấp 100 lần trong vòng 4 năm tới, từ 3,2 tỷ USD năm 2025 lên 322 tỷ USD vào năm 2030. Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh SpaceX chuẩn bị IPO với mức định giá mục tiêu lên tới 1,78 nghìn tỷ USD.
Goldman Sachs – ngân hàng đầu tư giữ vai trò bảo lãnh phát hành chính cho đợt IPO của SpaceX – kỳ vọng tổng doanh thu của công ty sẽ đạt 474 tỷ USD vào năm 2030, trong đó mảng AI chiếm tỷ trọng chủ đạo.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo dữ liệu từ Goldman Sachs, doanh thu mảng AI của SpaceX dự kiến tăng trưởng theo cấp số nhân, từ 3,2 tỷ USD (2025) lên 322 tỷ USD (2030), tương đương mức tăng gấp 100 lần. Điều này đồng nghĩa mảng AI sẽ chiếm khoảng 68% tổng doanh thu của công ty vào cuối thập kỷ.
| Chỉ số | Năm 2025 | Năm 2030 |
|---|---|---|
| Doanh thu mảng AI (tỷ USD) | 3,2 | 322 |
| Doanh thu Starlink (tỷ USD) | – | 144 |
| Doanh thu tên lửa (tỷ USD) | 4,1 | 8,3 |
| Tổng doanh thu (tỷ USD) | 18,7 | 474 |
| Lợi nhuận trước thuế (tỷ USD) | 6,6 | 352 |
| Dòng tiền (tỷ USD) | −13,8 | +72 (dự kiến 2031) |
IPO của SpaceX đang hướng đến mức định giá 1,78 nghìn tỷ USD, một trong những vụ IPO lớn nhất lịch sử. Tuy nhiên, dòng tiền năm 2025 âm 13,8 tỷ USD cho thấy áp lực đầu tư rất lớn.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dự báo của Goldman Sachs phản ánh kỳ vọng cực kỳ lạc quan vào mảng AI, vốn được coi là động lực tăng trưởng chính của SpaceX sau dịch vụ Starlink và tên lửa đẩy. Tuy nhiên, bức tranh hiện tại của mảng AI này còn nhiều thách thức.
Trước đây được biết đến với tên gọi xAI, mảng AI của SpaceX đã trải qua nhiều biến động. Elon Musk đã thay đổi toàn bộ đội ngũ sáng lập chỉ trong vòng hai năm, và hiệu suất chưa đạt kỳ vọng.
Trung tâm dữ liệu Colossus 1 tại Memphis, Tennessee, đã phải cho đối thủ Anthropic thuê lại do không sử dụng hết công suất. Điều này cho thấy năng lực vận hành hiện tại của mảng AI còn hạn chế so với tham vọng.
Để đạt được dự báo của Goldman Sachs, SpaceX cần vượt qua các đối thủ lớn như Anthropic, Google và OpenAI trong các lĩnh vực mã hóa, an ninh mạng và chatbot. Đây là những mảng đòi hỏi vốn đầu tư R&D lớn và lợi thế cạnh tranh khó xây dựng nhanh.
Dòng tiền âm 13,8 tỷ USD trong năm 2025 phản ánh chi phí đầu tư cao, nhưng Goldman Sachs kỳ vọng đến năm 2031 dòng tiền sẽ dương 72 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa với việc công ty phải duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu rất cao trong suốt 5-6 năm tới.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Doanh thu từ dịch vụ internet vệ tinh Starlink dự kiến đạt 144 tỷ USD vào năm 2030, chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng doanh thu. Mảng tên lửa dự kiến tăng từ 4,1 tỷ USD (2025) lên 8,3 tỷ USD (2030), tăng trưởng ổn định hơn so với mảng AI.
Doanh thu mảng AI của SpaceX dự kiến tăng 388% trong năm 2026, đạt 15,6 tỷ USD, và tiếp tục lên 34,5 tỷ USD vào năm 2027. Đây là những mốc tăng trưởng rất cao, đòi hỏi SpaceX phải có sản phẩm thương mại hóa thành công.
Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 352 tỷ USD vào năm 2030, từ mức 6,6 tỷ USD năm 2025. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng rất cao, phản ánh niềm tin vào khả năng mở rộng biên lợi nhuận khi quy mô tăng lên.
IPO của SpaceX với mức định giá 1,78 nghìn tỷ USD sẽ là một trong những sự kiện tài chính lớn nhất năm 2026. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao khả năng công ty đạt được các mốc doanh thu như dự báo, cũng như áp lực cạnh tranh từ các ông lớn AI hiện tại.