Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo hồ sơ công bố ngày 3/6 từ Vietnam+ (TTXVN), SpaceX của CEO Elon Musk dự kiến niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào ngày 12/6.
Công ty sản xuất tên lửa này sẽ chào bán 555.555.555 cổ phiếu với mức giá cố định 135 USD mỗi cổ phiếu.
Thay vì đưa ra khoảng giá truyền thống, SpaceX chọn mức giá cụ thể nhằm đơn giản hóa quá trình gặp gỡ nhà đầu tư và khẳng định sự tự tin về nhu cầu thị trường.
Mục tiêu huy động gần 75 tỷ USD, đưa giá trị vốn hóa của công ty lên 1,75 nghìn tỷ USD.
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Số lượng cổ phiếu chào bán | 555.555.555 | Hồ sơ ngày 3/6 (SpaceX) |
| Giá mỗi cổ phiếu | 135 USD | Hồ sơ ngày 3/6 (SpaceX) |
| Tổng giá trị huy động mục tiêu | ~75 tỷ USD | Vietnam+ |
| Định giá IPO | 1,75 nghìn tỷ USD | Vietnam+ |
| Doanh thu năm 2025 | 18,7 tỷ USD | Vietnam+ |
| Lỗ ròng năm 2025 | 4,9 tỷ USD | Vietnam+ |
| Định giá năm 2022 | 125 tỷ USD | Vietnam+ |
| Định giá năm 2015 | 12 tỷ USD | Vietnam+ |
| Ngày giao dịch dự kiến | 12/6 | Vietnam+ |
| Sàn niêm yết | Nasdaq (Mỹ) | Vietnam+ |
Định giá 1,75 nghìn tỷ USD sẽ vượt qua Meta Platforms, Berkshire Hathaway và cả Tesla (vốn hóa 1,3 nghìn tỷ USD tính đến ngày 3/6).
Giá trị công ty đã tăng gấp đôi so với 6 tháng trước và vượt xa mức 125 tỷ USD năm 2022 hay 12 tỷ USD năm 2015.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Đợt IPO này phản ánh dòng tiền đang tập trung vào các tài sản có câu chuyện tăng trưởng dài hạn, bất chấp lỗ ròng 4,9 tỷ USD trong năm 2025.
Các nhà đầu tư chấp nhận mức định giá khổng lồ dựa trên niềm tin vào các ý tưởng tham vọng của Elon Musk: chinh phục sao Hỏa và đưa trung tâm dữ liệu vào không gian.
Doanh thu 18,7 tỷ USD năm 2025 đến từ ba mảng chính:
- Dịch vụ Internet vệ tinh Starlink
- Các hợp đồng phóng tên lửa cho chính phủ Mỹ
- Thương vụ thâu tóm xAI
Dù vậy, khoản lỗ 4,9 tỷ USD cho thấy chi phí vốn (cost of capital) và chi phí R&D vẫn rất cao, tạo ra độ trễ chính sách (policy lag) giữa đầu tư và lợi nhuận.
Việc ấn định giá cố định 135 USD thay vì khoảng giá truyền thống là tín hiệu về kỳ vọng cầu vượt cung, đồng thời giảm biến động giá trong quá trình bookbuilding.
Tuy nhiên, rủi ro thanh khoản (liquidity risk) vẫn hiện hữu nếu tâm lý thị trường chuyển sang phòng thủ tài sản (risk-off) trước các yếu tố vĩ mô như lạm phát hoặc chính sách tiền tệ thắt chặt.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
IPO của SpaceX diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang ở vùng giá cao kỷ lục. Chỉ số S&P 500 đóng cửa ở 7.609,90 điểm ngày 3/6, Nasdaq Composite ở 27.093,90 điểm.
Các chỉ số này cho thấy dòng tiền vẫn ưa thích rủi ro (risk-on), nhưng áp lực lạm phát và tín hiệu từ Fed cần được theo dõi sát.
OECD cảnh báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự kiến trượt xuống 2,8% trong năm nay, ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất.
Nếu SpaceX chính thức niêm yết, Elon Musk sẽ trở thành người đầu tiên điều hành cùng lúc 2 công ty niêm yết có giá trị trên 1.000 tỷ USD (SpaceX và Tesla).
Các dữ kiện cần theo dõi sau IPO:
- Diễn biến giá cổ phiếu SpaceX trong những ngày đầu giao dịch (dự kiến 12/6)
- Khả năng duy trì tăng trưởng doanh thu từ Starlink và hợp đồng chính phủ
- Tiến độ các dự án không gian tham vọng (sao Hỏa, trung tâm dữ liệu không gian)
- Phản ứng của thị trường đối với khoản lỗ 4,9 tỷ USD và kế hoạch đạt lợi nhuận
- Tác động đến định giá của các công ty công nghệ vốn hóa lớn khác
Đợt IPO này có thể trở thành đợt huy động vốn lớn nhất mọi thời đại, đưa tổng nguồn thu từ IPO tại Mỹ lên mức cao nhất kể từ năm 2021.