Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Văn phòng Chính phủ ban hành Thông báo số 345/TB-VPCP kết luận của Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng, Trưởng Ban chỉ đạo điều hành giá, về công tác quản lý giá Quý II và 6 tháng đầu năm 2026, cùng định hướng 6 tháng cuối năm.
Thông báo ghi nhận thị trường hàng hóa trong nước cơ bản duy trì cân bằng cung - cầu trong 6 tháng đầu năm 2026. Tuy nhiên, giá năng lượng thế giới tăng, chi phí vận tải và nguyên liệu đầu vào cao hơn, cùng áp lực tỷ giá và nhu cầu tiêu dùng, đầu tư phục hồi đã gia tăng sức ép lạm phát.
CPI tăng trong các tháng 2-4 do ảnh hưởng của yếu tố mùa vụ và giá xăng dầu, gas, vật liệu xây dựng tăng theo giá thế giới. Đến cuối Quý II, CPI có dấu hiệu hạ nhiệt nhờ nguồn cung lương thực, thực phẩm dồi dào.
| Yếu tố tác động | Diễn biến 6 tháng đầu 2026 |
|---|---|
| Giá năng lượng thế giới | Tăng, kéo theo xăng dầu, gas, vật liệu xây dựng trong nước |
| Chi phí vận tải & nguyên liệu đầu vào | Cao hơn, tạo áp lực lạm phát |
| Áp lực tỷ giá | Gia tăng, ảnh hưởng đến nhập khẩu |
| Nguồn cung lương thực, thực phẩm | Dồi dào, giúp hạ nhiệt CPI cuối Q2 |
| Đầu tư công & sản xuất phục hồi | Thúc đẩy nhu cầu, nhưng chưa gây sốt giá diện rộng |
Chính phủ đã chỉ đạo đồng bộ các giải pháp quản lý giá, bảo đảm nguồn cung hàng hóa thiết yếu, phối hợp chặt chẽ chính sách tài khóa và tiền tệ, tăng cường thanh tra, xử lý đầu cơ, thao túng giá. Nhờ đó, không xảy ra thiếu hàng hoặc sốt giá diện rộng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Báo cáo cho thấy lạm phát 6 tháng đầu năm 2026 vẫn trong tầm kiểm soát, nhưng áp lực cho mục tiêu cả năm ở mức cao. Điều này phản ánh độ trễ chính sách (policy lag) khi các cú sốc từ giá năng lượng và tỷ giá chưa khuếch tán hoàn toàn vào CPI.
Dòng tiền đang trong trạng thái phòng thủ tài sản (risk-off) ở một số kênh, khi nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình điều hành giá. Chi phí vốn tăng do kỳ vọng lạm phát, trong khi chính sách tài khóa vẫn được duy trì ở hướng chặt chẽ, hiệu quả.
Các yếu tố có thể tạo thêm sức ép trong nửa cuối năm bao gồm: đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, thúc đẩy các dự án hạ tầng trọng điểm, mở rộng sản xuất kinh doanh. Các hoạt động này dự kiến làm gia tăng nhu cầu đối với điện, vật liệu xây dựng, nhiên liệu và nguyên vật liệu đầu vào khác.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Trong các tháng còn lại của năm 2026, kinh tế thế giới được dự báo tiếp tục chịu tác động bởi nhiều yếu tố bất định, khó lường. Chính phủ yêu cầu các bộ, ngành, địa phương chủ động theo dõi sát các diễn biến sau:
- Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn (FED, ECB).
- Giá năng lượng, giá lương thực và tỷ giá quốc tế.
- Chính sách thương mại và thuế quan của các đối tác lớn.
- Diễn biến địa chính trị và nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
Bên cạnh đó, các cơ quan cần tăng cường năng lực dự báo, cảnh báo sớm các yếu tố gây áp lực lạm phát. Chính sách tài khóa tiếp tục được điều hành theo hướng chặt chẽ, hiệu quả, tiết kiệm triệt để chi thường xuyên ngân sách nhà nước, ưu tiên nguồn lực cho đầu tư phát triển và an sinh xã hội.
Việc đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công ngay từ đầu kỳ, đồng thời điều tiết nhịp độ giải ngân hợp lý giữa các tháng, các quý, sẽ là yếu tố quyết định đến cung cầu hàng hóa và mặt bằng giá cuối năm.