Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran mở lại eo biển Hormuz đã tác động trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của Fed. Theo các chiến lược gia từ UBS, áp lực tăng lãi suất trong năm 2026 đã giảm rõ rệt.
Bà Leslie Falconio, chiến lược gia trưởng về trái phiếu tại UBS Global Wealth Management, nhận định với Bloomberg rằng thị trường đã giảm đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất.
Các số liệu cụ thể từ thị trường được tổng hợp dưới đây:
| Chỉ số | Ngày 15/6 | Ngày 16/6 | Nguồn |
|---|---|---|---|
| Xác suất Fed hạ lãi suất tháng 12/2026 | 58% | 42% | CME FedWatch Tool |
| Xác suất Fed hạ lãi suất tuần trước đó | ~70% | - | CME FedWatch Tool |
| Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm | 4,047% | - | Bloomberg |
Lợi suất kỳ hạn 2 năm ghi nhận mức giảm hơn 1 điểm cơ bản trong phiên 15/6. Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền phòng thủ tài sản đang điều chỉnh.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Trước thỏa thuận, giá dầu giảm nhưng lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm vẫn tăng. Nguyên nhân là thị trường đặt cược nhiều vào khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12/2026.
Sau thỏa thuận, giá dầu tiếp tục giảm và thị trường giảm đặt cược tăng lãi suất. Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng giảm theo. Dòng tiền ròng có sự dịch chuyển rõ rệt.
UBS cho rằng các ngân hàng trung ương lớn sẽ tránh vội vã đưa tín hiệu mềm mỏng. Họ giữ quan điểm thận trọng trong lúc theo dõi liệu cú sốc giá năng lượng có gây cú sốc lạm phát thứ cấp hay không.
Cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày của Fed bắt đầu từ 16/6. Đây là cuộc họp đầu tiên do tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh chủ trì.
Nhiều thành viên FOMC gần đây đã bày tỏ quan điểm ủng hộ tăng lãi suất trong năm nay. Áp lực lạm phát gia tăng do tác động của chiến tranh là nguyên nhân chính.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Dự báo của UBS Global Wealth Management trong báo cáo ngày 15/6 chỉ ra các điểm chính sau:
- Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần này.
- Fed sẽ loại bỏ khỏi tuyên bố sau cuộc họp nội dung nghiêng về nới lỏng. Điều này mở đường cho lập trường cứng rắn hơn.
- Động thái tiếp theo nhiều khả năng là giảm lãi suất, có thể vào năm 2027.
UBS đã đẩy lùi dự báo mốc thời gian hạ lãi suất tới tháng 3 và tháng 6/2027. Trước đó, dự báo này là tháng 12/2026 và tháng 3/2027.
Mức giảm dự kiến là 0,25 điểm phần trăm mỗi lần. Fed sẽ "án binh bất động" trong thời gian còn lại của năm 2026.
Phần lớn các ngân hàng toàn cầu dự báo Fed không giảm lãi suất trong năm nay, ngoại trừ Citi. Quan điểm của thị trường đang phân hóa.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:
- Biểu đồ dấu chấm (dot plot) trong dự báo của Fed.
- Giọng điệu trong tuyên bố sau cuộc họp của FOMC.
- Diễn biến giá dầu WTI và Brent sau thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz.
- Số liệu lạm phát và thị trường lao động Mỹ trong các tháng tới.
Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, forex, crypto và năng lượng cần theo dõi sát các dữ liệu vĩ mô này. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn và dòng tiền ròng trên toàn cầu.