Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo dữ liệu từ Bloomberg, trong phiên ngày 17/6, đồng yên giảm 0,2% xuống 160,8 yên đổi 1 USD. Đến sáng ngày 18/6, tỷ giá giao dịch quanh mức 160,7 yên đổi 1 USD. Đây là mức thấp nhất của JPY so với USD kể từ tháng 7/2024.
Nguyên nhân trực tiếp đến từ cuộc họp chính sách của Fed. Fed giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu cứng rắn hơn (hawkish), khiến giới giao dịch tăng đặt cược vào khả năng nâng lãi suất trong năm nay.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| USD/JPY (phiên 17/6) | 160,8 | Bloomberg |
| USD/JPY (sáng 18/6) | 160,7 | Bloomberg |
| Lãi suất chuẩn BOJ | 1% (cao nhất 31 năm) | BOJ |
| Quy mô can thiệp (28/4-27/5) | 11,73 nghìn tỷ JPY (73,6 tỷ USD) | Bộ Tài chính Nhật Bản |
Ông Andrew Hazlett, nhà giao dịch ngoại hối tại Monex Inc., nhận định với Bloomberg rằng cuộc họp của Fed cho thấy lập trường cứng rắn hơn, đẩy USD tăng giá và gây sức ép lên đồng yên, đưa đồng tiền Nhật Bản vào vùng giá mà thị trường bắt đầu tính đến khả năng nhà chức trách can thiệp.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Sự phân kỳ chính sách tiền tệ giữa Fed (hawkish) và BOJ (dù đã nâng lãi suất lên 1% nhưng vẫn bị cho là chưa đủ nhanh) là yếu tố cốt lõi tạo áp lực lên JPY. Dòng tiền toàn cầu đang dịch chuyển theo hướng risk-off, ưu tiên USD.
Theo khảo sát của Bloomberg, khoảng 90% trong số 44 nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất chuẩn trước hoặc tại cuộc họp tháng 12. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm cho thấy nhà đầu tư đặt cược 80% khả năng BOJ có thêm một đợt nâng lãi suất trước cuối năm.
Dù vậy, Phó thống đốc BOJ Shinichi Uchida cho biết tỷ giá là yếu tố quan trọng nhưng không phải mục tiêu chính sách. Điều này cho thấy BOJ ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là bảo vệ một mức tỷ giá cụ thể.
Đợt can thiệp kỷ lục 73,6 tỷ USD từ ngày 28/4 đến 27/5 chưa thể đảo ngược xu hướng. Nguồn lực can thiệp nhiều khả năng đến từ việc bán chứng khoán nước ngoài, bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ (theo dữ liệu dự trữ ngoại hối của Bộ Tài chính Nhật Bản).
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Giới đầu tư đang theo dõi sát khả năng Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp lần nữa. Ông Brian Daingerfield, Giám đốc chiến lược ngoại hối G10 tại NatWest Markets, nhận định các đợt can thiệp trước đây của Nhật Bản thường xảy ra khi thị trường chịu tác động từ những sự kiện rủi ro cụ thể.
Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama khẳng định nhà chức trách sẵn sàng hành động bất cứ lúc nào nếu biến động trên thị trường ngoại hối trở nên cần thiết phải can thiệp.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:
- Lộ trình lãi suất của Fed: nếu Fed thực sự nâng lãi suất, USD sẽ tiếp tục mạnh lên, gây thêm áp lực lên JPY.
- Quyết định của BOJ: 80% xác suất tăng lãi suất trước cuối năm, nhưng mức độ và thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ.
- Khả năng can thiệp trực tiếp của Bộ Tài chính Nhật Bản: quy mô có thể vượt 73,6 tỷ USD nếu tỷ giá tiếp tục trượt xa.
- Tác động đến thị trường trái phiếu Mỹ: việc Nhật Bản bán trái phiếu kho bạc Mỹ để lấy nguồn can thiệp có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Mỹ.
Nhìn chung, cặp USD/JPY đang ở vùng nhạy cảm, nơi can thiệp bằng lời nói và hành động thực tế đan xen. Nhà đầu tư cần theo dõi các tín hiệu từ cả Fed và BOJ để đánh giá hướng đi tiếp theo của dòng tiền toàn cầu.