Ngày 2/7/2026, tại TPHCM, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tổ chức hội nghị "Phát hành chứng khoán - Động lực cho tăng trưởng kinh tế". Sự kiện nhằm phổ biến các quy định mới về phát hành chứng khoán, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp huy động vốn qua thị trường chứng khoán phục vụ đầu tư phát triển.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
UBCKNN công bố số liệu về hoạt động huy động vốn qua thị trường chứng khoán giai đoạn 2025 - 2026. Các con số phản ánh sự tăng trưởng của kênh dẫn vốn trung và dài hạn này.
| Chỉ tiêu | Giá trị (nghìn tỷ đồng) | Thay đổi so với cùng kỳ |
|---|---|---|
| Tổng huy động qua cổ phiếu và trái phiếu riêng lẻ (năm 2025) | 763,5 | - |
| Phát hành cổ phiếu (đến giữa tháng 6/2026) | 114,1 | Tăng 67% |
| Phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ (đến giữa tháng 6/2026) | 148,8 | Tương đương cùng kỳ 2025 |
Bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch UBCKNN, nhấn mạnh thị trường chứng khoán tiếp tục khẳng định vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn, góp phần chuyển hóa nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội thành nguồn lực cho đầu tư phát triển.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng vốn thông qua thị trường chứng khoán được phân bổ đến các doanh nghiệp có năng lực quản trị tốt, phương án sản xuất kinh doanh khả thi và chiến lược phát triển rõ ràng. Điều này giúp nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực của nền kinh tế.
Theo UBCKNN, việc huy động vốn qua thị trường chứng khoán không chỉ bổ sung nguồn lực tài chính cho doanh nghiệp mà còn nâng cao năng lực quản trị, tính công khai, minh bạch và trách nhiệm giải trình. Đây là nền tảng để doanh nghiệp phát triển bền vững và hội nhập sâu hơn với thị trường vốn quốc tế.
Tốc độ tăng 67% của phát hành cổ phiếu trong nửa đầu năm 2026 cho thấy nhu cầu mở rộng đầu tư của doanh nghiệp và niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng thị trường. Tuy nhiên, kênh trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ giữ nguyên quy mô, phản ánh sự thận trọng nhất định trong bối cảnh các quy định mới được siết chặt.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Đảng và Chính phủ xác định mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế hai con số trong những năm tới, hướng tới đưa Việt Nam trở thành quốc gia phát triển, có thu nhập cao vào năm 2045. Để đạt được mục tiêu này, việc huy động hiệu quả các nguồn lực trong và ngoài nước có ý nghĩa quyết định.
UBCKNN đã triển khai nhiều giải pháp:
- Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý về phát hành chứng khoán.
- Cải cách thủ tục hành chính, hiện đại hóa hạ tầng thị trường.
- Nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát thị trường.
Các yếu tố cần theo dõi bao gồm: tiến độ nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi, diễn biến lãi suất và chính sách tiền tệ của FED ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại, cũng như khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp trong bối cảnh chi phí vốn vẫn ở mức cao.
Thông tin từ hội nghị cho thấy động lực tăng trưởng từ kênh phát hành chứng khoán đang được củng cố, nhưng vẫn tồn tại độ trễ chính sách (policy lag) và rủi ro thanh khoản tại một số phân khúc trái phiếu. Nhà đầu tư cần phân tích dòng tiền ròng và tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) trên thị trường toàn cầu.