Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo ghi nhận từ VnEconomy ngày 28/5, thị trường vàng trong nước ghi nhận 3 phiên giảm liên tiếp (26-28/5), với mức giảm tổng cộng lên tới 4 triệu đồng/lượng ở một số thương hiệu. Cụ thể, giá vàng miếng SJC tại Công ty SJC niêm yết ở mức 156 triệu - 159 triệu đồng/lượng (mua - bán) vào lúc 10h30 ngày 28/5, giảm 1,7 triệu đồng/lượng so với phiên trước đó. Các hệ thống lớn như DOJI, PNJ, Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải cũng điều chỉnh giảm đồng loạt 1,7 triệu đồng/lượng.
| Thương hiệu | Giá mua (triệu đồng/lượng) | Giá bán (triệu đồng/lượng) | Mức giảm so với phiên trước (triệu đồng/lượng) |
|---|---|---|---|
| SJC (Hà Nội) | 156,0 | 159,0 | 1,7 |
| Phú Quý | 156,0 | 159,0 | 1,5 (mua) / 1,7 (bán) |
| Mi Hồng (TP.HCM) | 156,0 | 157,5 | 2,5 (mua) / 2,8 (bán) |
| Ngọc Thẩm | 154,5 | 157,5 | 3,0 |
Ở phân khúc vàng nhẫn 9999, giá cũng ghi nhận phiên giảm thứ ba liên tiếp. Trong hơn 2 tiếng đầu mở cửa, giá mua, bán vàng nhẫn tại các hệ thống lớn giảm từ 1,4 triệu đến 3 triệu đồng/lượng, tùy doanh nghiệp. Tại Ngọc Thẩm, giá vàng nhẫn 9999 niêm yết ở ngưỡng 144,5 triệu đồng/lượng.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Đợt giảm giá vàng trong nước diễn ra trong bối cảnh thị trường quốc tế có những biến động về kỳ vọng lãi suất. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản trước cuối năm, đưa lãi suất lên vùng 3,75%-4%, hiện ở mức 40,8%. Đồng thời, xác suất Fed nâng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản cũng đạt 13,6%, trong khi cách đây một tháng gần như là 0%.
Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất này tạo ra chi phí cơ hội cao hơn cho việc nắm giữ vàng, vốn là tài sản không sinh lãi. Khi lãi suất USD tăng, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển khỏi các tài sản phòng thủ như vàng, hướng đến các kênh đầu tư có lợi suất cao hơn. Điều này giải thích một phần cho áp lực bán vàng trên thị trường trong nước, đặc biệt khi chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở mức cao.
Bên cạnh đó, căng thẳng tại Trung Đông được đề cập trong bài báo gốc cũng là yếu tố khiến giá hàng hóa tăng mạnh, kéo theo rủi ro lạm phát leo thang. Tuy nhiên, tác động này có vẻ chưa đủ mạnh để giữ giá vàng ở mức cao, khi tâm lý risk-off (phòng thủ tài sản) đang bị chi phối bởi kỳ vọng lãi suất hơn là các yếu tố địa chính trị.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Nhịp giảm 3 phiên liên tiếp với biên độ lớn (tới 4 triệu đồng/lượng) cho thấy thanh khoản thị trường vàng trong nước đang chịu áp lực đáng kể. Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:
- Diễn biến lãi suất USD và các tín hiệu từ Fed: Xác suất tăng lãi suất thêm 25-50 điểm cơ bản đang tăng nhanh, là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá vàng toàn cầu.
- Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới: Mức giảm mạnh tại các thương hiệu phía Nam (Mi Hồng, Ngọc Thẩm) cho thấy sự phân hóa về cung cầu theo khu vực.
- Rủi ro lạm phát từ căng thẳng Trung Đông: Nếu leo thang, có thể tạo ra lực mua vàng phòng thủ trở lại.
- Hành vi của nhà đầu tư cá nhân: Các phiên giảm mạnh thường kích hoạt tâm lý bán tháo, tạo áp lực giảm thêm trong ngắn hạn.
Theo bài báo gốc, đây là mức giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng 5/2026, cho thấy xu hướng điều chỉnh có thể chưa kết thúc nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục diễn biến theo hướng bất lợi cho vàng.