Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo số liệu từ Sở Tài chính TP.HCM, tổng vốn đầu tư nước ngoài vào TP.HCM trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt hơn 3,8 tỉ USD.
Trong đó, hoạt động góp vốn, mua cổ phần và mua phần vốn góp (M&A) chiếm hơn 60%, đạt 2,33 tỉ USD.
Các dự án cấp mới đạt 783 dự án với tổng vốn hơn 1,09 tỉ USD, và 107 dự án điều chỉnh tăng vốn với 430,2 triệu USD.
| Loại hình | Số lượng | Giá trị (tỉ USD) |
|---|---|---|
| M&A (góp vốn, mua cổ phần) | 747 trường hợp | 2,33 |
| Dự án cấp mới | 783 | 1,09 |
| Dự án điều chỉnh tăng vốn | 107 | 0,43 |
| Tổng | 3,85 |
Thương vụ nổi bật nhất là nhà đầu tư Indonesia Haryanto Sudarno Kusuma đăng ký góp hơn 1,7 tỉ USD vào Công ty cổ phần đầu tư và tài chính VLD.
Các thương vụ đáng chú ý khác:
- Momogi Group (Singapore) góp 64,3 triệu USD vào Bibica Capital.
- Zeit Elevator (Hàn Quốc) đầu tư 41,4 triệu USD vào Thang máy VGSI.
- Kredivo Việt Nam (Singapore) rót 34,4 triệu USD vào Timo Việt Nam.
- Hai nhà đầu tư Trung Quốc (Zhang Shuting và Yang Chao) góp 20,2 triệu USD vào Công ty TNHH Quốc tế HongYI Việt Nam.
- CJ Logistics (Hong Kong) mua lại 49,1% cổ phần còn lại tại Gemadept Logistics, nâng sở hữu lên 100%.
- CBC Group thâu tóm cổ phần chi phối tại Thiết bị y tế Đỉnh Cao (Pinnacle Health).
- Quỹ Norfund (Na Uy) rót 4 triệu USD vào Circular Plastics Vietnam, nâng công suất tái chế nhựa.
- SC Capital Partners (Singapore) thâu tóm Serenity Holding (Fusion Hotel Group), quản lý 16.000 phòng châu Á.
- AQUA gia hạn hoạt động tại Việt Nam đến 2045, vốn 1.540 tỉ đồng (~75 triệu USD).
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Cơ cấu vốn ngoại vào TP.HCM cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt từ đầu tư dự án xanh (greenfield) sang M&A quy mô lớn.
Tỷ trọng M&A trên 60% phản ánh chiến lược thâm nhập thị trường nhanh của nhà đầu tư ngoại, tận dụng hệ sinh thái sẵn có của doanh nghiệp nội.
Dòng vốn tập trung vào các lĩnh vực có tính chiến lược: logistics (CJ Logistics), y tế (CBC Group), sản xuất xanh (Norfund), tài chính (VLD).
Điều này cho thấy xu hướng phòng thủ tài sản (risk-off) không xuất hiện; ngược lại, nhà đầu tư dài hạn đang gia tăng hiện diện tại Việt Nam.
Về mặt vĩ mô, dòng vốn FDI mạnh mẽ hỗ trợ cán cân thanh toán, ổn định tỷ giá USD/VND, và tạo áp lực tăng lên thị trường chứng khoán thông qua kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Tuy nhiên, rủi ro thanh khoản vẫn hiện hữu nếu dòng vốn phụ thuộc quá lớn vào một vài thương vụ đột biến như khoản 1,7 tỉ USD vào VLD.
Chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu (Fed duy trì lãi suất cao) có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn của các thương vụ M&A xuyên biên giới.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
TP.HCM đặt mục tiêu thu hút 11 tỉ USD vốn FDI trong năm 2026, trọng tâm vào công nghệ cao, đổi mới sáng tạo, trung tâm dữ liệu, logistics và tăng trưởng xanh.
Việc theo dõi sát tiến độ giải ngân vốn đầu tư công (chỉ đạt 16% trong 5 tháng đầu năm) và cải cách thủ tục hành chính là yếu tố quyết định.
Nhà đầu tư cần chú ý đến các thương vụ M&A đã ký nhưng chưa hoàn tất, đặc biệt là giá trị vốn góp vào VLD.
Xu hướng chuyển dịch sang logistics và sản xuất xanh có thể tác động đến giá cổ phiếu ngành vận tải, bất động sản khu công nghiệp, và năng lượng tái tạo.
Trên thị trường ngoại hối, dòng vốn FDI và M&A mạnh góp phần giảm áp lực lên tỷ giá, nhưng cần theo dõi chính sách tiền tệ của FED và ECB.
Đối với nhà đầu tư chứng khoán, các doanh nghiệp tham gia M&A (Bibica Capital, VGSI, Timo Việt Nam, Gemadept) có thể hưởng lợi từ dòng vốn và công nghệ mới.
Trong lĩnh vực năng lượng, dự án tái chế nhựa của Norfund phù hợp với xu hướng ESG, có thể tạo hiệu ứng tích cực cho các doanh nghiệp xanh.