Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo bài viết trên Tuổi Trẻ ngày 15-7-2026, Việt Nam đặt mục tiêu huy động 5,4 triệu tỉ đồng từ thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2026-2030. Con số này gấp hơn 2 lần tổng lượng vốn huy động trong giai đoạn 2020-2025.
Thông tin được ông Bùi Hoàng Hải - Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán - công bố tại hội thảo "Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn".
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Tổng nguồn vốn đầu tư ước tính (2026-2030) | 38 triệu tỉ đồng | Ông Bùi Hoàng Hải (UBCK) |
| Nguồn lực từ ngân sách nhà nước | 8,5 triệu tỉ đồng (~20%) | Ông Bùi Hoàng Hải (UBCK) |
| Nguồn vốn cần huy động từ TTCK | 5,4 triệu tỉ đồng | Bộ Tài chính |
| Tỉ lệ tín dụng/GDP hiện tại | ~146% | Bà Đặng Nguyệt Minh (Dragon Capital) |
| Mức tăng lãi suất chi phí vốn doanh nghiệp (từ đầu năm 2026) | 2-2,5% | Bà Đặng Nguyệt Minh (Dragon Capital) |
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Bà Đặng Nguyệt Minh - Giám đốc Nghiên cứu Dragon Capital - chỉ ra tỉ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam hiện ở mức 146%. Tốc độ tăng trưởng tín dụng 15-16%/năm cao hơn GDP thực 3-5% đang thu hẹp dư địa mở rộng tín dụng.
Trong vòng 5 năm tới, tỉ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam có thể vượt qua Thái Lan và Singapore. Điều này đặt áp lực lên chi phí vốn doanh nghiệp.
Lãi suất từ đầu năm 2026 đã tăng khoảng 2-2,5% đối với chi phí vốn của doanh nghiệp. Một số nhóm doanh nghiệp chịu mức tăng cao hơn.
80% tổng nguồn vốn đầu tư 38 triệu tỉ đồng buộc phải trông đợi vào vốn tư nhân và vốn quốc tế. Thị trường chứng khoán được xác định phải phát huy vai trò kênh dẫn vốn trung dài hạn.
Ông Nguyễn Duy Linh - Tổng giám đốc SHS - nhấn mạnh thanh khoản thị trường phản ánh chu kỳ ngắn hạn. Ông cho rằng thanh khoản suy giảm hiện nay chịu tác động từ yếu tố chu kỳ, không phải vấn đề nền tảng dài hạn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Để đạt mục tiêu huy động vốn 5,4 triệu tỉ đồng, thị trường chứng khoán cần củng cố niềm tin nhà đầu tư. Ông Nguyễn Duy Linh nhấn mạnh yếu tố niềm tin là then chốt để phục hồi thanh khoản.
Các giải pháp được đề cập bao gồm:
- Nâng cao chất lượng doanh nghiệp niêm yết
- Tăng tính minh bạch của thị trường
- Phát triển lực lượng nhà đầu tư tổ chức
Nhà đầu tư trong nước, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân, được xác định sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường trong những năm tới.
Việc tháo gỡ các điểm nghẽn về cấu trúc thị trường là điều kiện tiên quyết để dòng tiền quay trở lại một cách tự nhiên, theo nhận định của ông Nguyễn Duy Linh.