Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Phiên giao dịch ngày 28/5 đánh dấu một loạt kỷ lục mới trên thị trường chứng khoán Mỹ. Theo dữ liệu từ VnEconomy, chỉ số S&P 500 đóng cửa ở 7.563,63 điểm, tăng 0,58%; Nasdaq Composite chốt tại 26.917,47 điểm, tăng 0,91%; Dow Jones Industrial Average đạt mức cao nhất mọi thời đại 50.668,97 điểm, tăng 0,05%.
Động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là Snowflake. Sau báo cáo tài chính quý 1 với doanh thu và lợi nhuận vượt dự báo, cổ phiếu Snowflake tăng 36,5% trong phiên – mức tăng mạnh nhất lịch sử công ty. Cú bứt phá này kéo theo các mã AI như Qualcomm (+4,2%) và AMD (+4,6%).
Song song đó, thị trường phản ứng với thông tin từ Washington và Tehran. Một biên bản ghi nhớ (MoU) thời hạn 60 ngày về gia hạn lệnh ngừng bắn đã được đạt được, đồng thời khởi động đàm phán về chương trình hạt nhân Iran, theo nguồn tin từ Axios. Thỏa thuận đang chờ phê chuẩn từ Tổng thống Donald Trump.
Trên thị trường năng lượng, giá dầu thô Brent giao tháng 7/2026 giảm 0,58 USD/thùng, đóng cửa ở 93,71 USD/thùng. Giá dầu WTI giao sau tại New York tăng nhẹ 0,22 USD/thùng lên 88,9 USD/thùng. Trước đó, cả hai loại dầu đã tăng hơn 2% sau khi có thông tin về các cuộc tấn công qua lại giữa Mỹ và Iran.
| Chỉ số/Giá | Giá trị | Thay đổi |
|---|---|---|
| S&P 500 | 7.563,63 | +0,58% |
| Nasdaq | 26.917,47 | +0,91% |
| Dow Jones | 50.668,97 | +0,05% |
| Brent (USD/thùng) | 93,71 | -0,58 |
| WTI (USD/thùng) | 88,9 | +0,22 |
| Snowflake (cổ phiếu) | +36,5% | - |
Về dữ liệu vĩ mô, Bộ Thương mại Mỹ công bố chỉ số PCE tháng 4. PCE toàn phần tăng 0,4% so với tháng trước và 3,8% so với cùng kỳ. PCE lõi (không bao gồm năng lượng và thực phẩm) tăng 0,2% theo tháng và 3,3% theo năm. Cả hai chỉ số đều thấp hơn dự báo 0,1 điểm phần trăm ở mức tăng theo tháng, làm dấy lên hy vọng xu hướng lạm phát tháng 3 đã bắt đầu hạ nhiệt.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền trong phiên 28/5 thể hiện rõ sự phân hóa giữa các nhóm tài sản. Cổ phiếu công nghệ – đặc biệt là các mã liên quan đến AI – được mua mạnh nhờ kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận từ báo cáo của Snowflake. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang ưu tiên các ngành có câu chuyện tăng trưởng dài hạn, bất chấp rủi ro địa chính trị và lạm phát.
Ngược lại, giá dầu Brent suy yếu phản ánh kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, từ đó giảm bớt rủi ro gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Mặc dù trước đó đã có các cuộc tấn công qua lại, thị trường dường như chiết khấu nhiều hơn vào khả năng hòa hoãn. Giá WTI tăng nhẹ nhưng không đủ để lật ngược xu hướng giảm chung.
Dữ liệu PCE thấp hơn dự báo củng cố niềm tin rằng chu kỳ thắt chặt của FED có thể đã đạt đỉnh. Trong bối cảnh lạm phát lõi theo tháng chỉ 0,2%, các nhà đầu tư kỳ vọng FED sẽ sớm chuyển sang lập trường ôn hòa hơn, hỗ trợ cho định giá P/E cao của nhóm công nghệ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng PCE toàn phần vẫn ở mức 3,8% so với cùng kỳ, cao hơn mục tiêu 2% của FED, do đó độ trễ chính sách vẫn là rủi ro.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Bên cạnh diễn biến trên thị trường chứng khoán và năng lượng, một số yếu tố cần được đặt trong tầm ngắm:
- Thỏa thuận MoU Mỹ-Iran có thời hạn 60 ngày: Nếu được phê chuẩn, có thể tiếp tục tạo áp lực giảm lên giá dầu nhưng cũng làm giảm chi phí vốn cho các doanh nghiệp nhạy cảm với năng lượng.
- Báo cáo PCE tháng 4: Mức tăng thấp hơn dự báo 0,1 pp theo tháng ở cả chỉ số toàn phần và lõi có thể là tín hiệu ban đầu cho thấy áp lực giá đã dịu bớt sau đợt bùng phát tháng 3. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu tháng 5 để xác nhận xu hướng.
- Phản ứng của FED: Các nhà giao dịch đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026, nhưng bất kỳ phát biểu hawkish nào từ quan chức FED đều có thể làm giảm kỳ vọng này.
- Định giá cổ phiếu AI: Với cú nhảy 36,5% của Snowflake, cần theo dõi liệu các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác có tiếp tục dẫn dắt hay không. Rủi ro điều chỉnh kỹ thuật luôn hiện hữu khi các chỉ số ở vùng đỉnh lịch sử.
Tóm lại, thị trường tài chính Mỹ đang trong giai đoạn cân bằng giữa kỳ vọng giảm lạm phát và rủi ro địa chính trị. Dòng tiền có xu hướng ưu tiên các tài sản có câu chuyện tăng trưởng mạnh, nhưng sự phụ thuộc vào kết quả đàm phán Iran và dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ quyết định hướng đi trong ngắn hạn.