Talkshow "Làn sóng IPO trở lại: Cú hích mới cho thị trường chứng khoán?" do Báo Người Lao Động tổ chức ngày 3-6-2026 đã đưa ra bức tranh định lượng về áp lực IPO sắp tới.
Nhiều tổ chức dự báo Việt Nam có thể đón nhận khoảng 50 tỉ USD giá trị IPO trong giai đoạn 2026-2028. Con số này đặt ra câu hỏi về sức hấp thụ vốn và hướng vận động của dòng tiền trên thị trường chứng khoán.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo Báo Người Lao Động, một loạt doanh nghiệp lớn đã hoặc sắp công bố kế hoạch IPO hoặc lên sàn: Điện máy Xanh vừa chào bán cổ phiếu ra công chúng; Highlands Coffee, THACO, Viettel IDC, DatVietVAC, nhà thuốc Long Châu, VNG, MISA cũng nằm trong danh sách.
Tổng giá trị IPO dự kiến cả giai đoạn lên tới khoảng 50 tỉ USD, theo dự báo từ nhiều tổ chức.
Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, nhận định đây là "thời điểm vàng" để các doanh nghiệp huy động vốn. Ông cho rằng bối cảnh thị trường đã thay đổi so với 5 năm gần đây, khi chưa có cú hích đủ mạnh để thu hút dòng vốn quy mô lớn.
| Yếu tố | Giai đoạn 2016-2019 | Giai đoạn 2026-2028 (dự báo) |
|---|---|---|
| Tổng giá trị IPO | Không có số liệu cụ thể trong bài | ~50 tỉ USD |
| Động lực chính | IPO sôi động, chủ yếu gắn với cổ phần hóa DNNN | Nâng hạng thị trường + chủ động từ DN tư nhân |
| Dòng vốn ngoại kỳ vọng | - | 1-1,5 tỉ USD giai đoạn đầu sau nâng hạng |
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Điểm mấu chốt trong nhận định của ông Trương Hiền Phương là yếu tố "nâng hạng thị trường". Việt Nam đang đứng trước cơ hội được nâng hạng, theo nhiều dự báo, có thể thu hút từ 1 tỉ USD đến 1,5 tỉ USD ngay trong giai đoạn đầu.
Nếu Việt Nam tiếp tục được nâng hạng ở các bộ chỉ số lớn hơn, quy mô dòng vốn thu hút sẽ vượt xa con số này. Đây là tín hiệu chi phí vốn giảm và dòng tiền ròng từ khối ngoại có thể đảo chiều sau nhiều năm rút ròng.
Các doanh nghiệp muốn tận dụng cơ hội này để huy động được nguồn vốn lớn. Họ chủ động đẩy mạnh kế hoạch IPO để nâng cao chất lượng hàng hóa trên thị trường, thu hút dòng vốn ngoại, nâng cao giá trị DN và vị thế của thị trường Việt Nam.
So với giai đoạn IPO sôi động 2016-2019, làn sóng IPO hiện nay có nhiều điểm khác biệt. Trong giai đoạn trước, hoạt động IPO chủ yếu gắn với cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước. Lần này, động lực đến từ khu vực tư nhân và kỳ vọng nâng hạng.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Khối lượng hàng hóa mới dự kiến đổ bộ vào thị trường là rất lớn. Giá trị IPO 50 tỉ USD trong 2-3 năm tới tương đương khoảng 20-25% vốn hóa hiện tại của sàn HOSE (ước tính ~200 tỉ USD).
- Áp lực thanh khoản ngắn hạn: Nếu dòng tiền nội không đủ hấp thụ, thị trường có thể chịu áp lực điều chỉnh trong các đợt IPO tập trung.
- Cơ hội dài hạn: Hàng hóa chất lượng cao sẽ giúp thị trường tăng điểm số và khả năng thu hút các quỹ ETF lớn.
- Rủi ro độ trễ chính sách: Việc nâng hạng có thể chậm hơn kỳ vọng, làm giảm sức hấp thụ dòng vốn ngoại.
Danh sách IPO dự kiến bao gồm: Highlands Coffee, Điện máy Xanh (đã chào bán), THACO, Viettel IDC, DatVietVAC, nhà thuốc Long Châu, VNG, MISA. Đây đều là các doanh nghiệp có thương hiệu mạnh và quy mô vốn hóa lớn.
Ông Trương Hiền Phương nhấn mạnh rằng các DN đang chủ động đẩy mạnh kế hoạch IPO để góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa. Thông tin này được trích dẫn từ Báo Người Lao Động, không phải ý kiến của người viết.
Các nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ nâng hạng thị trường của FTSE Russell và MSCI. Lịch trình IPO cụ thể của từng doanh nghiệp sẽ quyết định mức độ ảnh hưởng đến từng nhóm ngành và chỉ số chung.