Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), giá ca cao kỳ hạn tháng 9 tăng 6,66% lên 6.455 USD/tấn trong phiên giao dịch ngày 9/7/2026.
Đây là phiên tăng thứ tư liên tiếp, đưa giá lên sát mốc 6.500 USD/tấn – mức cao nhất kể từ tháng 4/2025.
Nguyên nhân chính đến từ lo ngại nguồn cung niên vụ 2026-2027 suy giảm do thời tiết cực đoan tại Tây Phi, đặc biệt tại Bờ Biển Ngà và Ghana.
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá ca cao kỳ hạn tháng 9 (phiên 9/7) | 6.455 USD/tấn (+6,66%) | MXV |
| Nhiệt độ tại Bờ Biển Ngà & Ghana (từ tháng 3) | Thấp hơn 1,1°C so với trung bình 5 năm | Khảo sát thực địa |
| Lượng mưa tháng 6 tại Bờ Biển Ngà | Cao hơn 46% so với trung bình nhiều năm | Khảo sát thực địa |
| Lượng mưa tháng 6 tại Ghana | Cao hơn 52% so với trung bình nhiều năm | Khảo sát thực địa |
| Dự báo sản lượng ca cao Bờ Biển Ngà niên vụ 2026-2027 | 1,7 – 1,8 triệu tấn (giảm ~18% so với niên vụ trước) | Tổ chức phân tích |
| Lượng ca cao cập cảng Bờ Biển Ngà (từ 1/10) | 1,91 triệu tấn (tăng 18,4% so với cùng kỳ) | MXV |
| Xuất khẩu ca cao Nigeria (tháng 5) | Trên 18.000 tấn (tăng 28% so với cùng kỳ) | MXV |
| Thặng dư ca cao toàn cầu niên vụ 2024-2025 (dự báo tháng 5/2026) | 48.000 tấn (giảm từ 75.000 tấn) | ICCO |
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền trên thị trường kỳ hạn ca cao hiện tập trung vào triển vọng sản xuất của niên vụ mới, thay vì nguồn cung giao ngay.
Mặc dù lượng ca cao cập cảng tại Bờ Biển Ngà tăng 18,4% (1,91 triệu tấn) và xuất khẩu Nigeria tăng 28% (trên 18.000 tấn), các số liệu này chỉ phản ánh niên vụ hiện tại.
Thị trường đang định giá rủi ro thiếu hụt nguồn cung niên vụ 2026-2027, khi thời tiết cực đoan kéo dài tại Tây Phi gây ngập úng, nấm bệnh thối quả đen, và làm gián đoạn thu hoạch.
Báo cáo tháng 5/2026 của Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO) cho thấy thặng dư toàn cầu niên vụ 2024-2025 chỉ còn 48.000 tấn, giảm mạnh so với mức 75.000 tấn dự báo trước đó.
Tỷ lệ dự trữ trên lượng xay nghiền (stock-to-grinding ratio) đã phục hồi so với đáy niên vụ 2023-2024, nhưng vẫn duy trì dưới mức trung bình lịch sử, cho thấy dư địa nguồn cung chưa dồi dào.
Lo ngại về một đợt siêu El Niño mạnh nhất trong 75 năm qua đang hình thành trên Thái Bình Dương càng gia tăng áp lực lên giá.
Nếu El Niño diễn biến bất lợi, gió Harmattan nóng và khô có thể xuất hiện tại Tây Phi, làm suy giảm độ ẩm đất và ảnh hưởng đến năng suất giai đoạn tiếp theo.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Thị trường ca cao đang chịu tác động kép từ yếu tố thời tiết và cung-cầu toàn cầu.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:
- Diễn biến của hiện tượng El Niño trong nửa cuối năm 2026 và tác động đến Tây Phi.
- Báo cáo sản lượng niên vụ 2026-2027 từ các tổ chức như ICCO và USDA.
- Khả năng phục hồi của nguồn cung giao ngay từ Bờ Biển Ngà và Ghana.
- Biến động của chỉ số MXV-Index và dòng tiền đầu cơ vào nhóm nguyên liệu công nghiệp.
Ở chiều ngược lại, nguồn cung giao ngay vẫn đang lưu thông tích cực với lượng cập cảng tăng 18,4% và xuất khẩu Nigeria tăng 28%.
Tuy nhiên, dòng tiền trên thị trường kỳ hạn tập trung nhiều hơn vào triển vọng sản xuất vụ mới, tạo ra sự phân kỳ giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát các báo cáo thời tiết và dữ liệu sản lượng từ Tây Phi để có cơ sở đánh giá rủi ro nguồn cung trong dài hạn.