Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 15/7/2026, EuroCham công bố Chỉ số Niềm tin Kinh doanh (BCI) quý 2/2026 đạt 79,7 điểm – mức cao nhất trong vòng 7 năm, chỉ kém đỉnh 80 điểm (cuối 2025) 0,3 điểm. So với quý 1 (72,7 điểm), BCI tăng 7 điểm, phản ánh đà phục hồi mạnh của cộng đồng doanh nghiệp châu Âu tại Việt Nam.
Khảo sát do EuroCham phối hợp với DXL Research & Consulting thực hiện, với 63% doanh nghiệp ghi nhận điều kiện kinh doanh tích cực trong quý 2; 69% kỳ vọng cải thiện trong quý tới – tăng 11 điểm phần trăm so với quý trước.
| KPI | Q1/2026 | Q2/2026 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| BCI (điểm) | 72,7 | 79,7 | +7,0 |
| % doanh nghiệp điều kiện tích cực | N/A | 63% | +11 p.p. (kỳ vọng) |
| % kỳ vọng cải thiện quý tới | 58% | 69% | +11 p.p. |
Trong số các doanh nghiệp có kết quả khởi sắc: 36% ghi nhận doanh thu và lợi nhuận vận hành vượt kỳ vọng; 32% nhờ đơn hàng và hợp đồng mới; 24% nhờ sức mua nội địa phục hồi. Các ngành sản xuất, du lịch, bất động sản và xuất khẩu đều ghi nhận tăng trưởng đồng đều.
Riêng ngành du lịch & khách sạn đạt 90,4 điểm, tăng 8,7 điểm so với quý 1; nông nghiệp & thực phẩm tăng 5,5 điểm. GDP 6 tháng đầu năm 2026 của Việt Nam đạt 8,18%.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Ông Bruno Jaspaert, Chủ tịch EuroCham, cho rằng kết quả này cho thấy khả năng phục hồi bền bỉ trước biến động địa chính trị. Ông Xavier Depouilly, Tổng Giám đốc DXL, nhấn mạnh xu hướng chung rất tích cực dù tốc độ phục hồi khác nhau giữa các ngành.
Dòng tiền FDI từ châu Âu đang được thúc đẩy bởi nền tảng vĩ mô vững chắc: Việt Nam xếp thứ 27 trong Bảng xếp hạng Năng lực Cạnh tranh Thế giới của IMD; chuẩn bị được FTSE Russell nâng hạng lên Thị trường Mới nổi hạng hai vào tháng 9/2026. Nghị quyết 10-NQ/TW (8/6/2026) định hướng chuyển trọng tâm FDI từ chi phí lao động sang công nghệ cao và phát triển bền vững.
Tuy nhiên, rủi ro hành chính vẫn hiện hữu: 53% doanh nghiệp cho rằng sự chậm trễ thủ tục và thực thi chính sách thiếu nhất quán là rào cản lớn. 38% ghi nhận thiếu hụt nhân lực. Hậu quả: 1/3 doanh nghiệp bị chậm tiến độ dự án, 29% phải phân bổ nguồn lực hành chính, 27% suy giảm năng lực cạnh tranh. Chậm hoàn thuế VAT và quy trình cấp phép lặp lại trở thành chi phí ẩn.
Về sở hữu trí tuệ, 32% doanh nghiệp từng gặp vướng mắc, 28% do cơ chế giải quyết tranh chấp chưa hiệu quả, 18% do thủ tục kéo dài. Chính phủ đã ban hành cải cách nhưng cần thời gian đánh giá hiệu quả.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
54% doanh nghiệp châu Âu xem Việt Nam là thị trường chiến lược và cứ điểm hoạt động cốt lõi; 18% coi đây là động lực tăng trưởng quan trọng. Điều này cho thấy dòng vốn trung và dài hạn có xu hướng gia tăng, bất chấp rủi ro hành chính.
Các yếu tố cần theo dõi trong nửa cuối năm 2026:
- Tiến trình nâng hạng FTSE Russell tháng 9: nếu thành công, dòng vốn đầu tư gián tiếp (ETF, quỹ passive) vào thị trường chứng khoán Việt Nam dự kiến tăng mạnh.
- Triển khai Nghị quyết 10-NQ/TW: tác động đến dòng FDI công nghệ cao từ châu Âu, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất chip, năng lượng tái tạo.
- Cải cách hành chính và thực thi sở hữu trí tuệ: mức độ hiệu quả sẽ quyết định chi phí vốn và tốc độ giải ngân dự án.
- Chính sách tiền tệ của FED và ECB: ảnh hưởng đến tỷ giá EUR/USD và dòng vốn ngoại vào thị trường mới nổi.
Dữ liệu BCI quý 2/2026 phản ánh kỳ vọng tích cực nhưng đi kèm cảnh báo về chi phí ẩn từ hành chính. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các chỉ số vĩ mô và chính sách để đánh giá rủi ro thanh khoản và biên lợi nhuận doanh nghiệp.