Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Trong phiên giao dịch ngày 27/5, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận kỷ lục mới trong khi giá dầu thô lao dốc hơn 5%. Theo dữ liệu từ Reuters, Dow Jones đóng cửa tăng 182,6 điểm (+0,36%) lên 50.644,28 điểm — mức chốt phiên cao nhất từ trước tới nay. S&P 500 tăng 0,02% lên 7.520,36 điểm, Nasdaq Composite tăng 0,07% lên 26.674,73 điểm, cả hai đều thiết lập kỷ lục đóng cửa mới.
| Chỉ số | Điểm số | Thay đổi (%) |
|---|---|---|
| Dow Jones | 50.644,28 | +0,36% |
| S&P 500 | 7.520,36 | +0,02% |
| Nasdaq | 26.674,73 | +0,07% |
Ở chiều ngược lại, giá dầu Brent giao sau tại London giảm 5,29 USD/thùng (-5,31%) xuống 94,29 USD/thùng. Dầu WTI giao sau tại New York giảm 5,21 USD/thùng (-5,55%) xuống 88,68 USD/thùng. Đây là mức đóng cửa thấp nhất của cả hai loại dầu trong vòng hơn một tháng.
Nguyên nhân trực tiếp từ tín hiệu đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran. Truyền thông nhà nước Iran đưa tin Tehran sẽ cho phép vận tải biển qua eo biển Hormuz trở lại mức trước chiến tranh trong vòng một tháng, như một phần trong thỏa thuận khung, đổi lại Mỹ sẽ rút toàn bộ lực lượng khỏi khu vực xung quanh Iran. Tuy nhiên, Nhà Trắng bác bỏ thông tin này, cho rằng đây là 'thêu dệt'. Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio xác nhận Washington sẽ cho đàm phán 'mọi cơ hội để thành công'.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Động lực chính cho đà tăng của chứng khoán Mỹ đến từ cú sụt mạnh của giá dầu, làm giảm áp lực lạm phát kỳ vọng. Dòng tiền có dấu hiệu dịch chuyển từ phòng thủ tài sản (risk-off) sang chấp nhận rủi ro (risk-on) khi chi phí năng lượng hạ nhiệt. Tuy nhiên, xu hướng này tiềm ẩn rủi ro phân hóa.
Xu hướng tăng bùng nổ của cổ phiếu chip đã yếu đi trong phiên. Micron, sau khi tăng 19% trong phiên trước và đạt vốn hóa trên 1.000 tỷ USD lần đầu, chỉ tăng 3,6%. Intel giảm 1%, Qualcomm giảm 6% sau khi tăng lần lượt 3% và 4% phiên trước. Chiến lược gia trưởng Eric Parnell (Great Valley Advisor Group) nhận định với CNBC: 'Định giá hiện tại của nhiều cổ phiếu bán dẫn đã có dấu hiệu của bong bóng. Micron và Intel đều tăng gấp hơn 3 lần trong năm nay. Chúng ta đang chứng kiến chu kỳ bùng nổ mới, nhưng các chu kỳ tăng thường được tiếp nối bởi chu kỳ giảm.'
Về phía năng lượng, dữ liệu vận tải biển của Reuters ghi nhận một tàu chở sản phẩm dầu của COSCO (Trung Quốc) đang đi qua eo biển Hormuz, cùng với hai tàu chở dầu khác trong ngày trước đó. Theo Mark Schaefer (Liquidity Energy), sự gia tăng này củng cố kỳ vọng tuyến đường huyết mạch có thể dần mở cửa trở lại, giảm bớt phần bù rủi ro nguồn cung ngắn hạn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), việc eo biển Hormuz đóng cửa đã khiến dòng chảy dầu thô từ Trung Đông mất đi hơn 14 triệu thùng mỗi ngày. Cú sốc nguồn cung này đang gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu, đặt sức ép lên các ngân hàng trung ương.
Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, ông Neel Kashkari, phát biểu rằng Fed cần tập trung kiểm soát rủi ro lạm phát đang gia tăng vì thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh 'còn quá sớm' để dự báo hướng đi hiện tại của chính sách tiền tệ có thay đổi hay không.
Các dữ kiện cần theo dõi trong giai đoạn tới: tiến trình đàm phán Mỹ - Iran và mức độ khôi phục lưu thông qua eo biển Hormuz; biến động giá dầu Brent quanh ngưỡng 90-95 USD/thùng; dòng tiền vào nhóm cổ phiếu bán dẫn với định giá đã tăng nóng; lộ trình lãi suất của Fed trước áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng.