Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), phiên giao dịch ngày 28/5 chứng kiến lực mua quay trở lại trên nhóm nông sản, dẫn đầu là tổ hợp đậu tương. Giá đậu tương kỳ hạn tháng 7 trên sàn CBOT tăng 0,8% lên 438,91 USD/tấn, trong khi giá dầu đậu tương tăng 1,9% lên 1.691 USD/tấn. Chỉ số MXV-Index tăng gần 1% lên 2.848 điểm.
| Chỉ tiêu | Giá trị | Thay đổi |
|---|---|---|
| Giá đậu tương (CBOT, kỳ hạn tháng 7) | 438,91 USD/tấn | +0,8% |
| Giá dầu đậu tương (CBOT) | 1.691 USD/tấn | +1,9% |
| Chỉ số MXV-Index | 2.848 điểm | +1% |
| Giá bạc COMEX (kỳ hạn tháng 7) | ~76 USD/ounce | +1,4% |
| Chỉ số Dollar Index (DXY) | 99,02 điểm | -0,2% |
| Lợi suất TPKB Mỹ kỳ hạn 10 năm | 4,46% | - |
Nguyên nhân chính đến từ chương trình Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo (RFS) của Mỹ với hạn ngạch cao kỷ lục cho giai đoạn 2026-2027, thúc đẩy các nhà máy diesel sinh khối nâng công suất. Dầu đậu tương là nguyên liệu đầu vào quan trọng, kéo theo nhu cầu dầu thực vật tăng mạnh.
Bên cạnh đó, đồng USD suy yếu sau dữ liệu lạm phát PCE tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ (cao nhất 3 năm) nhưng không tạo thêm áp lực lên chính sách Fed, góp phần hỗ trợ xuất khẩu nông sản Mỹ.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền trên thị trường hàng hóa đang dịch chuyển theo hai hướng: thứ nhất, kỳ vọng vào nhu cầu nhiên liệu sinh học dài hạn từ RFS kích thích lực mua mạnh đối với dầu thực vật và đậu tương; thứ hai, tâm lý risk-off vẫn còn hiện hữu khi các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy tăng trưởng chậm lại (GDP quý I/2026 điều chỉnh giảm còn 1,6%) và lạm phát dai dẳng (PCE 3,8%).
Đồng USD yếu (DXY giảm 0,2%) là yếu tố hỗ trợ kỹ thuật cho giá hàng hóa bằng USD. Tuy nhiên, chi phí vốn vẫn cao khi lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 4,46%, hạn chế khả năng bùng nổ đầu cơ. Trong bối cảnh đó, thị trường bạc ghi nhận lực mua trở lại nhờ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông (biên bản ghi nhớ ngừng bắn Mỹ-Iran 60 ngày) và triển vọng công nghiệp tích cực.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Tại thị trường nội địa, nhập khẩu đậu tương của Việt Nam tính đến giữa tháng 5 đạt hơn 1,37 triệu tấn, kim ngạch vượt 652 triệu USD. Riêng nửa đầu tháng 5, lượng nhập khẩu đạt 236.000 tấn, phản ánh nhu cầu thức ăn chăn nuôi và ép dầu duy trì ở mức cao.
Đối với bạc, Bank of America dự báo giá có thể chạm 100 USD/ounce trong quý IV/2026, nhưng cảnh báo mặt bằng giá cao có thể khiến một số ngành tiêu thụ cắt giảm nhu cầu hoặc tìm vật liệu thay thế. Các yếu tố cần theo dõi gồm: tiến độ triển khai RFS tại Mỹ, số liệu PCE và GDP quý II, quyết định lãi suất của Fed, và diễn biến căng thẳng Trung Đông.