Chỉ 2% mã chứng khoán tăng phi mã nửa đầu năm 2026: Bài học về sự phân hóa cực đoan và dòng tiền phòng thủ

Nửa đầu năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến sự phân hóa cực đoan. VN-Index chỉ tăng 4,2%, nhưng thanh khoản đã suy giảm rõ rệt. Theo dữ liệu từ Tuổi Trẻ, giá trị giao dịch bình quân trên HoSE giảm từ 38.600 tỉ đồng/phiên trong tháng 1 xuống còn khoảng 26.000 tỉ đồng/phiên trong tháng 4 và tháng 5.

Dù dòng tiền suy yếu, thị trường vẫn ghi nhận 18 cổ phiếu tăng giá bằng lần. Con số này chỉ tương đương chưa đến 2% trong tổng số gần 1.500 mã đang giao dịch trên ba sàn. Đây là mức thấp hơn rất nhiều so với năm 2025, khi có tới 76 cổ phiếu tăng bằng lần.

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo bài báo gốc, điểm nhấn lớn nhất thuộc về FCC của Công ty cổ phần Liên hợp Thực phẩm. Chỉ trong 6 tháng, thị giá mã này tăng khoảng 8 lần, từ vùng 10.000 đồng lên khoảng 80.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, mức tăng của FCC chưa phản ánh đầy đủ sức nóng của dòng tiền bởi đây là cổ phiếu có nhiều phiên gần như không phát sinh giao dịch trên UPCoM.

Trong khi đó, THD của Công ty cổ phần Thaiholdings nổi bật trên HNX. Phần lớn mức tăng diễn ra từ tháng 4 đến tháng 6, giúp THD trở thành mã tăng mạnh nhất thị trường trong quý 2-2026. Đà tăng này diễn ra cùng thời điểm xuất hiện nhiều thông tin liên quan đến những thay đổi trong hệ sinh thái của gia đình doanh nhân Nguyễn Đức Thụy (bầu Thụy), từ việc tham gia Sacombank đến kế hoạch IPO của Công ty Chứng khoán LPBS.

Trái lại, các mã bluechips như VIC, VHM và MSB đều không xuất hiện trạng thái tăng bằng lần dù vẫn là những đầu kéo quan trọng nhất nâng đỡ chỉ số VN-Index. Thành tích sau 6 tháng của các mã này đạt trên 20%. Xét trong nhóm doanh nghiệp quy mô lớn, BSR của Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn mới là cái tên nổi bật nhất với mức tăng khoảng 50% cùng với mức khớp lệnh cao. Cổ phiếu BSR đã chính thức vào rổ chỉ số VN30 từ ngày 13-5.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dòng tiền suy yếu từ 38.600 tỉ đồng/phiên xuống 26.000 tỉ đồng/phiên phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) rõ nét. Nhà đầu tư trở nên thận trọng trước những biến động địa chính trị và kinh tế toàn cầu.

Bài báo gốc chỉ ra rằng, trong bối cảnh xung đột địa chính trị và lãi suất toàn cầu còn ở mức cao, nhà đầu tư có xu hướng chỉ tập trung vào những doanh nghiệp sở hữu câu chuyện riêng hoặc có chất xúc tác đủ mạnh. Điều này giải thích vì sao chỉ 18 mã (2%) tăng bằng lần, trong khi phần lớn thị trường chững lại.

Sự phân hóa này không mang tính ngẫu nhiên. Các mã tăng mạnh như FCC (tăng 8 lần nhưng thanh khoản thấp trên UPCoM) hay THD (gắn với hệ sinh thái bầu Thụy) cho thấy dòng tiền đầu cơ tập trung vào các câu chuyện đặc thù, không phải nền tảng vĩ mô rộng. Trong khi đó, các bluechips như VIC, VHM, MSB chỉ tăng trên 20%, thấp hơn nhiều so với mức tăng bằng lần của nhóm đầu cơ.

BSR (+50%, vào VN30) là ngoại lệ đáng chú ý khi vừa có yếu tố cơ bản (lọc hóa dầu) vừa có dòng tiền lớn đổ vào sau khi chuyển sàn. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn ưu tiên các doanh nghiệp có câu chuyện chuyển đổi mạnh hoặc vị thế mới.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Tính chung 6 tháng đầu năm, GDP Việt Nam tăng 8,18%, cao hơn mức tăng 7,63% của cùng kỳ năm trước. Theo Chứng khoán Agriseco, bức tranh kinh tế vĩ mô tiếp tục tạo nền tảng thuận lợi cho doanh nghiệp niêm yết. Sản xuất công nghiệp, đầu tư công, dòng vốn FDI và tiêu dùng trong nước đều duy trì xu hướng tích cực.

Tuy nhiên, Agriseco cũng lưu ý áp lực lạm phát, tỉ giá cùng những biến động từ thương mại quốc tế vẫn là các yếu tố cần theo dõi, có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và định giá cổ phiếu. Trong khi đó, Chứng khoán Vietcap kỳ vọng tâm lý thị trường sẽ được cải thiện khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2-2026 bắt đầu.

Các nhóm ngành được Agriseco đánh giá có cơ hội trong nửa cuối năm bao gồm: xây dựng, khu công nghiệp, logistics, bán lẻ và du lịch. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến kết quả kinh doanh quý 2 để đánh giá liệu dòng tiền có quay trở lại với các cổ phiếu cơ bản hay tiếp tục tập trung vào các mã tăng nóng.