Áp lực từ Fed đẩy vàng mất mốc 4.000 USD, bạc lao dốc 6% – Dòng tiền ngắn hạn rời khỏi kim loại quý

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo báo cáo từ Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), thị trường kim loại quý ghi nhận phiên giảm mạnh ngày 24/6. Giá vàng liên kỳ hạn giảm 2,62%, xuống 4.000 USD/ounce.

Giá bạc liên kỳ hạn lao dốc 6,29%, chốt tại 58,1 USD/ounce. Chỉ số MXV-Index giảm 2%, xuống 2.537 điểm.

Diễn biến giá đồng loạt đi xuống phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ Mỹ. Bảng dưới đây tổng hợp các dữ kiện chính từ nguồn tin:

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Áp lực lên kim loại quý đến từ sự cứng rắn (hawkish) của Fed. Có tới 9 trong số 18 thành viên FOMC dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất trong năm 2026.

Dollar Index vượt mốc 100 điểm lần đầu kể từ tháng 5/2025, leo lên vùng cao nhất 13 tháng. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm neo quanh 4,16%.

Khi đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng, chi phí vốn của các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc trở nên đắt đỏ hơn. Dòng tiền ngắn hạn dịch chuyển khỏi kim loại quý sang các tài sản sinh lời bằng USD.

Yếu tố then chốt là dòng tiền ngắn hạn, không phải sự thay đổi nền tảng cơ bản. Nhịp điều chỉnh này chủ yếu phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) tạm thời khi thị trường định giá lại lộ trình lãi suất của Fed.

Ở chiều dài hạn, triển vọng kim loại quý vẫn được hỗ trợ bởi nợ công Mỹ vượt 120% GDP. Nhiều nền kinh tế phát triển lớn (Nhật Bản, Anh, Pháp, Canada) cũng có tỷ lệ nợ công trên 100% GDP.

Nhu cầu tích trữ vàng từ các ngân hàng trung ương duy trì ở mức cao. Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy 45% ngân hàng trung ương dự kiến tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. 89% số tổ chức tham gia kỳ vọng tổng lượng vàng nắm giữ toàn cầu tiếp tục gia tăng trong năm tới.

Đối với bạc, triển vọng dài hạn được hỗ trợ bởi nhu cầu công nghiệp: năng lượng mặt trời, xe điện, trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI. Thị trường dự kiến bước sang năm thâm hụt cung cầu thứ bảy liên tiếp.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Đồng USD tiếp tục là yếu tố cốt lõi. Ông Nguyễn Đại Hào, Giám đốc điều hành Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Á Châu SPS (thành viên MXV), nhận định Dollar Index có thể hướng tới vùng 102 điểm.

Vùng hỗ trợ kỹ thuật cho giá bạc kỳ hạn tháng 9 được xác định tại 53-55 USD/ounce. Đây là vùng hội tụ yếu tố hỗ trợ lịch sử và mức định giá hấp dẫn hơn cho nhà đầu tư dài hạn.

Thị trường đậu tương cũng suy yếu: giá đậu tương giảm 0,7% xuống 407,4 USD/tấn; dầu đậu tương mất 1,6% còn 1.531 USD/tấn (thấp nhất hai tháng). Dù vậy, đậu tương vẫn thu hút dòng tiền mạnh nhất, chiếm gần 30% tổng giá trị giao dịch tại MXV.

Các dữ kiện cần theo dõi trong thời gian tới:

• Biên bản cuộc họp FOMC và các phát biểu của thành viên Fed về lộ trình lãi suất.
• Chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm – tín hiệu dẫn dắt dòng tiền.
• Khảo sát tiếp theo của WGC về kế hoạch mua vàng của các ngân hàng trung ương.
• Số liệu thâm hụt cung cầu bạc từ các tổ chức nghiên cứu ngành.

Tất cả dữ liệu và nhận định đều dẫn nguồn từ MXV và các tổ chức được trích dẫn trong bài báo gốc. Thông tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị giao dịch.