Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, Tổng giám đốc Vietnam Airlines Lê Hồng Hà công bố loạt chỉ tiêu tài chính trong bối cảnh giá nhiên liệu bay Jet A1 biến động mạnh. Dữ liệu được trích từ báo cáo của doanh nghiệp và bài viết trên Vietnam+.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Có thời điểm giá nhiên liệu Jet A1 vượt 200 USD/thùng do xung đột Trung Đông. Dự kiến giá bình quân 6 tháng cuối năm 2026 là 120 USD/thùng, kéo giá bình quân cả năm lên 128,54 USD/thùng – tăng 48% so với năm 2025 (86,75 USD).
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá Jet A1 bình quân 2026 (dự kiến) | 128,54 USD/thùng | Vietnam Airlines (ĐHĐCĐ 28/6/2026) |
| Giá Jet A1 6 tháng cuối 2026 (dự kiến) | 120 USD/thùng | Vietnam Airlines |
| Giá Jet A1 sau thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran (tháng 6/2026) | 112-115 USD/thùng | Vietnam Airlines |
| Chi phí nhiên liệu phát sinh thêm (so 2025) | 11.900 tỷ đồng | Vietnam Airlines |
| Lợi nhuận trước thuế hợp nhất 2026 | 510 tỷ đồng | Vietnam Airlines |
| Lợi nhuận trước thuế công ty mẹ 2026 | 101 tỷ đồng | Vietnam Airlines |
| Số lượng hành khách vận chuyển 2026 | 27,73 triệu lượt (+8,1%) | Vietnam Airlines |
| Số lượng hàng hóa vận chuyển 2026 | 361,4 triệu tấn | Vietnam Airlines |
Ngoài nhiên liệu, biến động tỷ giá, chi phí kỹ thuật, logistics toàn cầu và áp lực chuyển đổi xanh cũng làm giảm biên lợi nhuận.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Áp lực chi phí đầu vào tăng mạnh buộc Vietnam Airlines phải tối ưu hóa mạng bay, kiểm soát chi phí và mở rộng đường bay quốc tế: Amsterdam, Phuket, Colombo, tăng tần suất Singapore, Manila, Moscow, Cao Hùng, Melbourne, Sydney.
Dòng tiền hoạt động chịu tác động kép: doanh thu tăng nhờ tăng tải và mở đường bay mới, nhưng chi phí nhiên liệu tăng 48% làm suy giảm lợi nhuận. Mặc dù giá Jet A1 hạ nhiệt (112-115 USD) sau thỏa thuận ngừng bắn, mức này vẫn cao hơn năm 2025 khoảng 30%.
Hãng đặt kế hoạch đầu tư 50 tàu bay thân hẹp (giai đoạn 2030-2032), thuê 20 tàu bay thân hẹp giai đoạn 2027-2028, và khai thác tàu chở hàng đầu tiên vào quý III/2026. Điều này cho thấy chiến lược gia tăng năng lực vận tải hàng hóa nhằm bù đắp mảng hành khách.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
- Biến động địa chính trị Trung Đông: thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran giúp eo biển Hormuz mở lại, giảm giá nhiên liệu. Tuy nhiên, rủi ro leo thang vẫn hiện hữu.
- Chính sách thị thực các nước: tác động đến nhu cầu du lịch, đặc biệt đường bay quốc tế.
- Tình trạng thiếu hụt tàu bay toàn cầu: Vietnam Airlines điều chỉnh tần suất bám sát nhu cầu thực tế, giữ thị phần trên các đường bay trục.
- Áp lực chi phí chuyển đổi xanh: các tiêu chuẩn môi trường quốc tế có thể làm tăng chi phí vận hành dài hạn.
Theo ông Lê Hồng Hà, dù lợi nhuận dự kiến thấp hơn quý I, đây là nỗ lực lớn trong điều hành, quản trị và tối ưu hóa chi phí. Không có khuyến nghị đầu tư.