Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo dữ liệu từ Kitco, giá vàng thế giới giao ngay lúc 4h30 ngày 25/6 (giờ Việt Nam) đạt 4.032 USD/ounce. Mức này giảm 2,4% so với phiên trước đó.
Giá vàng kỳ hạn giao tháng 8 tại Mỹ giảm 2%, xuống 4.117 USD/ounce. Quy đổi theo tỷ giá USD tự do (26.524 VND/USD), vàng thế giới tương đương 129 triệu đồng/lượng.
Trong nước, thị trường ghi nhận diễn biến phân hóa. Giá vàng miếng SJC tại hầu hết doanh nghiệp lớn duy trì quanh ngưỡng 144 triệu đồng/lượng mua vào và 147 triệu đồng/lượng bán ra. Chênh lệch mua-bán phổ biến là 3 triệu đồng/lượng.
| Doanh nghiệp | Giá mua vào (triệu đồng/lượng) | Giá bán ra (triệu đồng/lượng) | Chênh lệch so với 24/6 - Mua | Chênh lệch so với 24/6 - Bán |
|---|---|---|---|---|
| SJC | 144,0 | 147,0 | 0 | 0 |
| Bảo Tín Mạnh Hải | 144,0 | 147,0 | 0 | 0 |
| PNJ | 144,0 | 147,0 | 0 | 0 |
| Bảo Tín Minh Châu | 142,5 | 147,0 | -1.500 | 0 |
| DOJI | 144,0 | 147,0 | 0 | 0 |
| Phú Quý SJC | 143,7 | 147,0 | -300 | 0 |
| Mi Hồng | 144,7 | 146,7 | -300 | -300 |
Bảo Tín Minh Châu ghi nhận mức điều chỉnh mạnh nhất: giá mua vào giảm 1,5 triệu đồng/lượng xuống 142,5 triệu đồng/lượng. Biên độ mua-bán nới rộng lên 4,5 triệu đồng/lượng.
Giá vàng nhẫn phổ biến ở 144-147 triệu đồng/lượng chiều bán ra. Vàng nhẫn tròn trơn Vàng Rồng Thăng Long duy trì giao dịch tại mức tương tự.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Áp lực chính lên giá vàng đến từ đồng USD neo ở vùng cao nhất trong năm. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 lên 88%, tăng mạnh từ mức 61% trước cuộc họp chính sách gần nhất.
Kỳ vọng này phản ánh lập trường thắt chặt kéo dài dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Chi phí vốn cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với tài sản sinh lãi.
Ông Tim Waterer, chuyên gia phân tích thị trường tại KCM Trade, nhận định vàng nhận được hỗ trợ từ đà giảm của giá dầu. Tuy nhiên, yếu tố này chưa đủ bù đắp áp lực từ đồng USD mạnh và triển vọng lãi suất cao.
Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho biết biến động giá dầu và kỳ vọng lạm phát tiếp tục ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý nhà đầu tư với vàng.
Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng hiện vẫn nhạy cảm với lộ trình lãi suất của Fed, lợi suất thực và sức mạnh của USD. Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho rằng mục tiêu 5.200 USD/ounce trong nửa cuối 2026 khó đạt nếu dòng vốn chưa quay lại ETF.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn là điểm tựa cho thị trường. Tuy nhiên, nhu cầu từ ETF hiện phụ thuộc nhiều vào tín hiệu lãi suất.
Nhiều tổ chức tài chính đồng loạt hạ dự báo giá vàng:
- Deutsche Bank: hạ dự báo quý III xuống 4.300 USD/ounce, quý IV xuống 4.800 USD/ounce.
- Goldman Sachs: cắt giảm 500 USD trong dự báo cuối năm, xuống 4.900 USD/ounce do không còn kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
Yếu tố có thể thay đổi cục diện là giá năng lượng. Nếu giá dầu giảm nhanh nhờ tín hiệu tích cực từ đàm phán Mỹ-Iran, áp lực lạm phát suy giảm. Điều này có thể khiến Fed cân nhắc nới lỏng chính sách tiền tệ để thúc đẩy kinh tế.
Thị trường trong nước ghi nhận sự phân hóa tại Bảo Tín Minh Châu khi nới rộng biên độ mua-bán. Đây có thể là dấu hiệu của việc các doanh nghiệp thận trọng hơn trong quản lý rủi ro tồn kho trước biến động giá thế giới.
Giá vàng miếng SJC hiện cao hơn giá vàng quốc tế quy đổi khoảng 18 triệu đồng/lượng, phản ánh tình trạng khan hiếm nguồn cung nội địa kéo dài.