Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Hội đồng Nhân dân thành phố Cần Thơ vừa thông qua Nghị quyết số 38/NQ-HĐND cho phép kéo dài thời gian thực hiện và giải ngân kế hoạch vốn đầu tư công năm 2025 sang năm 2026. Nguồn vốn này thuộc ngân sách trung ương dành cho các Chương trình mục tiêu quốc gia.
Tổng số vốn được đề xuất kéo dài là hơn 41,1 tỷ đồng. Khoản này bao gồm cả nguồn vốn từ năm 2021-2024 đã được chuyển nguồn hợp pháp sang năm 2025 nhưng chưa thực hiện hoặc chưa giải ngân hết.
| Chương trình mục tiêu quốc gia | Vốn kéo dài (tỷ đồng) |
|---|---|
| Phát triển kinh tế - xã hội vùng đồng bào dân tộc thiểu số | 21,6 |
| Xây dựng nông thôn mới | 17,6 |
| Giảm nghèo bền vững | 1,9 |
| Tổng cộng | 41,1 |
Nghị quyết áp dụng cho 217 dự án. Theo ông Trần Chí Hùng, Phó Chủ tịch UBND thành phố Cần Thơ, việc kéo dài là cần thiết để đảm bảo giải ngân 100% số vốn, đúng Luật và chủ trương của Quốc hội.
Tính đến ngày 31/1/2026, tỷ lệ giải ngân kế hoạch vốn năm 2025 của cả 3 chương trình tại Cần Thơ đạt kết quả tích cực, dao động từ hơn 75% đến gần 81% kế hoạch.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Việc gia hạn giải ngân phản ánh hiện tượng hấp thụ vốn đầu tư công chậm tại địa phương. Dù tỷ lệ giải ngân đạt 75-81% (tính đến cuối tháng 1/2026), vẫn tồn tại khoảng 19-25% kế hoạch chưa được giải ngân trong năm 2025.
Nguyên nhân có thể đến từ độ trễ chính sách (policy lag) trong khâu chuẩn bị dự án, giải phóng mặt bằng, hoặc năng lực nhà thầu. Điều này tạo ra rủi ro thanh khoản tạm thời đối với dòng vốn ngân sách trung ương, khiến hiệu quả kích cầu của đầu tư công bị chậm lại.
Dưới góc nhìn vĩ mô, tình trạng giải ngân chậm cục bộ tại Cần Thơ không làm thay đổi xu hướng tổng thể của chi tiêu chính phủ. Tuy nhiên, nếu hiện tượng này lan rộng trên nhiều địa phương, nó sẽ ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng GDP, qua đó tác động đến kỳ vọng lãi suất và tỷ giá.
Đối với nhà đầu tư chứng khoán, chỉ số giải ngân đầu tư công là một trong những tín hiệu theo dõi sức khỏe của nền kinh tế. Chậm giải ngân đồng nghĩa với việc dòng tiền vào nền kinh tế thực bị trì hoãn, ảnh hưởng đến lợi nhuận các doanh nghiệp ngành xây dựng, vật liệu xây dựng và bất động sản khu công nghiệp.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Trước đó, Cần Thơ đã có tờ trình trình HĐND thành phố xem xét cho phép kéo dài thời gian giải ngân. Đây là động thái phù hợp với quy định của Luật Đầu tư công và chủ trương của Quốc hội về việc linh hoạt điều chỉnh kế hoạch vốn.
Việc cho phép chuyển nguồn và tiếp tục giải ngân lượng vốn còn dư sẽ tạo cơ sở pháp lý vững chắc thúc đẩy tiến độ hoàn thành các dự án, góp phần phát triển kinh tế - xã hội tại địa phương.
Các dữ kiện cần theo dõi trong thời gian tới:
- Tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công quý I/2026 của cả nước và các tỉnh trọng điểm.
- Tiến độ thực tế của 217 dự án tại Cần Thơ sau khi được gia hạn.
- Chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước về lãi suất và tín dụng đầu tư công.
- Báo cáo của Bộ Kế hoạch và Đầu tư về tình hình giải ngân vốn ngân sách trung ương.
Theo Vietnam+, tỷ lệ giải ngân tính đến 31/1/2026 dao động 75-81% — mức tích cực nhưng chưa đạt 100%. Việc kéo dài sang năm 2026 là giải pháp hành chính nhằm bảo đảm hiệu quả sử dụng vốn, tránh lãng phí ngân sách.
Đối với các thị trường tài chính, thông tin này mang tính trung tính. Nó không tạo ra cú sốc thanh khoản hay thay đổi kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Nhà đầu tư nên xem đây là một tín hiệu về tính linh hoạt của chính sách tài khóa, đồng thời theo dõi các chỉ báo vĩ mô khác như CPI, PMI sản xuất để đánh giá toàn cảnh.