Từ toạ đàm của UBCKNN: Nhìn lại kế hoạch tháo gỡ rào cản và mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Chiều 2-6, tại Singapore, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã tổ chức toạ đàm với chủ đề "Các chính sách phát triển thị trường vốn của Việt Nam".

Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương chủ trì sự kiện và công bố các số liệu vận hành chính của thị trường.

Bà Vũ Thị Chân Phương nhấn mạnh Việt Nam đã triển khai nhiều giải pháp cải cách nhằm nâng cao khả năng tiếp cận thị trường đối với nhà đầu tư nước ngoài.

Các giải pháp cải cách nổi bật được UBCKNN đề cập bao gồm cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước khi đặt lệnh đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Thủ tục hành chính trong mở tài khoản đầu tư gián tiếp và tài khoản giao dịch chứng khoán cũng được cải cách mạnh mẽ.

Thị trường ghi nhận nhiều đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) gắn với niêm yết, đồng thời thu hút sự quan tâm của các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dòng tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam đang chịu tác động từ các chính sách cải cách mang tính cấu trúc.

Việc áp dụng cơ chế giao dịch không ký quỹ trước cho khối ngoại giúp giảm chi phí vốn và rào cản gia nhập đối với quỹ đầu tư quốc tế.

Cải cách thủ tục hành chính trong mở tài khoản rút ngắn độ trễ chính sách (policy lag) giữa quyết định đầu tư và thực hiện giao dịch.

Quy mô vốn hoá 410 tỷ USD phản ánh mức độ hấp thụ vốn của thị trường, nhưng thanh khoản bình quân 1,2 tỷ USD/phiên vẫn thấp hơn các thị trường cùng nhóm Frontier Market.

Tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) có thể xuất hiện nếu các cải cách không được thực thi đồng bộ hoặc thiếu minh bạch.

Các Đề án nâng hạng thị trường chứng khoán và phát triển tổ chức trung gian sẽ quyết định mức độ dòng tiền ròng từ khối ngoại trong trung hạn.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

UBCKNN sẽ đề xuất sửa đổi Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn để tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư.

Việc vận hành hệ thống công nghệ thông tin mới từ tháng 5-2025 được kỳ vọng nâng cao năng lực xử lý giao dịch và đáp ứng yêu cầu phát triển.

Các yếu tố cần theo dõi bao gồm:

• Tiến độ sửa đổi Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn.
• Kết quả thực thi cơ chế giao dịch không ký quỹ trước cho khối ngoại.
• Mức độ minh bạch thông tin và chất lượng quản trị công ty niêm yết.
• Tốc độ phát triển các tổ chức trung gian và đa dạng hoá sản phẩm đầu tư.
• Khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên Emerging Market.

Dữ liệu từ UBCKNN cho thấy thị trường đang ở giai đoạn chuyển đổi quan trọng về thể chế, tác động trực tiếp đến chi phí vốn và khả năng tiếp cận của dòng vốn quốc tế.