Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Trong 4 phiên giao dịch gần đây, VN-Index liên tục ghi nhận biên độ dao động lớn, từ hơn 20 điểm đến gần 50 điểm mỗi phiên.
Phiên sáng chỉ số giảm gần 50 điểm, nhưng chiều bật tăng, khiến nhiều nhà đầu tư ví thị trường như chuyến 'tàu lượn siêu tốc'.
Dữ liệu từ TradingView cho thấy VN-Index giảm khoảng 0,5% so với đầu năm tính đến ngày 15-7.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá trị giao dịch bình quân (đầu tháng 6 - nay) | 18.463 tỉ đồng/phiên | TVS Research |
| Mức giảm thanh khoản so với quý 1-2026 | -41% | TVS Research |
| Biên độ dao động VN-Index (4 phiên gần đây) | 20 - 50 điểm | Tuổi Trẻ |
| Mức giảm VN-Index (loại trừ Vingroup) từ đầu năm | -4% | TVS Research |
Ông Phạm Nguyên Long, Trưởng phòng Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán TVS, cho biết thanh khoản suy giảm là yếu tố chính khiến chỉ số biến động mạnh.
Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, VN-Index thực tế đã giảm gần 4%, cho thấy sự phụ thuộc lớn vào một vài cổ phiếu trụ.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm chiến lược đầu tư SSI Research, nhận định các nhịp hồi kỹ thuật chưa cho thấy sự cải thiện về chất lượng dòng tiền.
VN-Index đã nhiều lần phản ứng khi lùi về vùng 1.800 điểm, nhưng mang tính tự nhiên hơn là dấu hiệu hồi phục bền vững.
Theo ông Hiếu, nếu lực cầu thực sự mạnh, thanh khoản ở vùng giá thấp phải cải thiện và thị trường duy trì trạng thái cân bằng sau đó. Các tín hiệu này vẫn chưa xuất hiện.
Dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát, khiến thị trường thiếu động lực hình thành xu hướng tăng mới.
- Thanh khoản suy yếu: giá trị giao dịch bình quân giảm 41% so với quý 1-2026, chỉ đạt 18.463 tỉ đồng/phiên.
- Phụ thuộc nhóm trụ: nếu loại trừ Vingroup, VN-Index giảm gần 4% từ đầu năm, trong khi chỉ số chung chỉ giảm 0,5%.
- Lực cầu chủ động chưa rõ rệt: thị trường liên tục lùi về vùng giá thấp hơn để tìm kiếm lực cầu nhưng thanh khoản không cải thiện.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Sau khi tạo đỉnh quanh vùng 1.900 điểm, thị trường có khả năng đang bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Ông Long lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như Vingroup và ngân hàng.
Thanh khoản và phản ứng của dòng tiền tại các vùng hỗ trợ sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá sức mạnh cung - cầu.
Nếu các nhóm cổ phiếu trụ đi ngang hoặc suy yếu, thị trường có thể tiếp tục gặp áp lực điều chỉnh.