Từ mức giảm gần 20% của giá dầu tháng 5/2026 nhìn về rủi ro thanh khoản và định giá lại tài sản năng lượng

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo thông tin từ Vietnam+, giá dầu thô thế giới ghi nhận mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ năm 2020 trong tháng 5/2026.

Cụ thể, giá dầu Brent giao tháng 7/2026 chốt phiên 30/5 ở mức 92,05 USD/thùng, giảm gần 20% trong tháng 5/2026.

Đây là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3/2020 khi đại dịch COVID-19 gây ra cú sốc nhu cầu chưa từng có.

Giá dầu WTI giao cùng kỳ hạn chốt phiên cuối tuần ở mức 87,36 USD/thùng, giảm gần 17% trong tháng, chấm dứt chuỗi tăng giá bốn tháng liên tiếp.

Nguyên nhân trực tiếp được báo chí phản ánh đến từ triển vọng xung đột tại Trung Đông có thể sớm kết thúc và việc mở lại eo biển Hormuz.

Trong phiên 25/5, giá dầu Brent mất 7% nhờ kỳ vọng thỏa thuận Mỹ-Iran sắp hoàn tất. Phiên 26/5, giá tăng gần 4% sau không kích của Mỹ vào Iran. Phiên 27/5, giá giảm hơn 5% khi thị trường chờ đợi tiến triển hòa bình mới.

Mặc dù giảm kỷ lục trong tháng, giá Brent và WTI vẫn duy trì cao hơn khoảng 60 USD/thùng so với trước xung đột.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Sự biến động mạnh theo từng phiên phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) chi phối thị trường năng lượng.

Các nhà giao dịch đang định giá lại rủi ro địa chính trị, dẫn đến dòng tiền ròng (net flow) luân chuyển nhanh giữa các tài sản trú ẩn và hàng hóa rủi ro.

Việc giá dầu giảm gần 20% trong một tháng cho thấy độ trễ chính sách (policy lag) trong việc xác nhận thỏa thuận ngừng bắn đã tạo ra biên độ giao dịch rộng.

Ông Stephen Innes, đối tác quản lý tại SPI Asset Management, nhận định giá dầu Brent có thể ổn định ở mức khoảng 90 USD/thùng.

Tuy nhiên, nguồn cung dầu có thể không sớm trở lại bình thường do cơ sở hạ tầng và các thỏa thuận chính trị chưa được phê chuẩn chính thức.

Chi phí vốn cho các khoản đầu tư mới trong lĩnh vực năng lượng có thể điều chỉnh nếu giá duy trì dưới ngưỡng 90 USD/thùng trong thời gian dài.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Các nhà đàm phán từ Mỹ và Iran được cho là đã đạt được thỏa thuận sơ bộ để chấm dứt xung đột, nhưng chưa có sự phê chuẩn chính thức từ Tổng thống Donald Trump và các nhà lãnh đạo Iran.

Dòng chảy dầu mỏ qua eo biển Hormuz là yếu tố then chốt quyết định nguồn cung thực tế. Nếu tuyến đường này được nối lại, áp lực giảm giá có thể tiếp diễn.

Ngược lại, các cuộc không kích mới hoặc leo thang xung đột có thể đẩy giá dầu Brent vượt mức 96 USD/thùng như đã ghi nhận trong phiên 28/5.

Dữ liệu P/E và EPS của các cổ phiếu năng lượng sẽ phản ánh mức độ ảnh hưởng từ biến động giá dầu. Nhà đầu tư cần theo dõi các báo cáo tài chính quý II/2026.

Trên thị trường hàng hóa, giá vàng giao ngay tăng 1,5% lên 4.556,84 USD/ounce trong phiên 29/5, cho thấy dòng tiền vẫn đang tìm đến nơi trú ẩn an toàn.

Các yếu tố vĩ mô khác như chính sách tiền tệ của FED và Ngân hàng Trung ương các nước sẽ tiếp tục tác động đến chi phí vốn và dòng tiền toàn cầu.