Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 22-7, Tập đoàn FLC thông báo ký thỏa thuận nguyên tắc với HAS Development Corporation (HASDC) – doanh nghiệp Mỹ có 25 năm kinh nghiệm trong phát triển sân bay và PPP – để nghiên cứu đầu tư, nâng cấp sân bay Phù Cát và Pleiku theo phương thức đối tác công tư (PPP).
Đây là bước đi mới nhất của Chủ tịch FLC ông Trịnh Văn Quyết trong quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái hàng không. Trước đó, tháng 9-2025, FLC tiếp nhận lại quyền quản trị Bamboo Airways. Đầu năm 2026, tập đoàn thành lập doanh nghiệp chuyên đầu tư, thuê mua tàu bay và nâng vốn điều lệ lên 6.000 tỉ đồng.
Các số liệu cụ thể từ nguồn Tuổi Trẻ được tổng hợp trong bảng dưới đây:
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Tổng nhu cầu đầu tư hai sân bay | 21.000 tỉ đồng | Tuổi Trẻ, trích Quy hoạch đến 2030 |
| Nhu cầu đầu tư sân bay Phù Cát | 8.785 tỉ đồng (công suất 3 triệu lượt khách/năm) | Tuổi Trẻ |
| Nhu cầu đầu tư sân bay Pleiku | 12.660 tỉ đồng (công suất 2 triệu lượt khách/năm) | Tuổi Trẻ |
| Vốn điều lệ công ty thuê mua tàu bay của FLC | 6.000 tỉ đồng | Tuổi Trẻ |
| Số tàu bay Bamboo Airways hiện tại | 3 chiếc (giảm từ 8 chiếc cuối 2025) | Tuổi Trẻ thống kê ngày 23-7 |
| Kinh nghiệm HASDC | 25 năm | Tuổi Trẻ, giới thiệu |
UBND tỉnh Gia Lai mới chỉ đồng ý để FLC nghiên cứu, đề xuất phương án. Đây chưa phải quyết định chấp thuận đầu tư hoặc lựa chọn nhà đầu tư. Cả hai sân bay đều là sân bay lưỡng dụng (dân sự + quân sự), cần thẩm định thêm về quy hoạch, quốc phòng, an ninh, đất đai, tài sản công và cơ chế hoàn vốn.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Kế hoạch đầu tư hạ tầng hàng không quy mô lớn (21.000 tỉ đồng) diễn ra trong bối cảnh FLC đang tái cấu trúc mạnh mẽ hệ sinh thái. Dòng tiền của tập đoàn phải cùng lúc đáp ứng ba mục tiêu: duy trì hoạt động Bamboo Airways (chỉ còn 3 tàu bay), đầu tư công ty thuê mua tàu bay (vốn 6.000 tỉ), và nghiên cứu PPP hai sân bay.
Áp lực thanh khoản ròng là rất lớn. Thời gian thu hồi vốn của hạ tầng sân bay thường kéo dài 15-20 năm, phụ thuộc vào lượng khách, doanh thu dịch vụ phi hàng không (bán lẻ, bãi đỗ, quảng cáo, logistics). Trong khi đó, Bamboo Airways hiện chỉ vận hành 3 tàu bay, hạn chế khả năng tạo dòng tiền từ khai thác thương mại.
Phương thức PPP giúp giảm áp lực ngân sách, nhưng nhà đầu tư phải chứng minh phương án tài chính khả thi và nguồn hoàn vốn. HASDC là đối tác có kinh nghiệm, nhưng chưa có thông tin về cam kết vốn hay bảo lãnh tín dụng. Rủi ro thanh khoản và chi phí vốn cao trong bối cảnh lãi suất vẫn neo ở mức cao trên thị trường quốc tế là yếu tố cần theo dõi.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Trước mắt, FLC cần hoàn thiện báo cáo nghiên cứu tiền khả thi để trình các cơ quan chức năng. Các điểm cần quan sát:
- Tiến độ thẩm định của Bộ Xây dựng, Cục Hàng không Việt Nam và UBND tỉnh Gia Lai về quy hoạch, quốc phòng, an ninh.
- Khả năng huy động vốn của FLC và HASDC: nguồn vốn chủ sở hữu, vốn vay ngân hàng, hoặc phát hành trái phiếu.
- Diễn biến số lượng tàu bay Bamboo Airways: nếu không tăng thêm, khả năng khai thác các đường bay kết nối Quy Nhơn – Pleiku sẽ rất hạn chế.
- Kế hoạch khai thác chuyến bay thuê chuyến quốc tế đến Gia Lai trong năm 2026 (theo ông Võ Huy Cường, Phó tổng giám đốc Bamboo Airways).
- Độ trễ chính sách (policy lag) trong phê duyệt PPP và cơ chế hoàn vốn cho hạ tầng lưỡng dụng.
Thông tin từ Tuổi Trẻ cũng đề cập đến việc Sacombank xử lý nợ xấu của Bamboo Airways, thu giữ 355 sổ đỏ tại Gia Lai – một yếu tố rủi ro pháp lý tiềm ẩn. Tuy nhiên, chi tiết này chưa được xác nhận độc lập trong bài viết.