Từ đợt điều chỉnh giá vàng SJC và vàng nhẫn về 159 triệu đồng: Nhìn về áp lực thanh khoản và dòng tiền phòng thủ

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Báo Vietnam+ ngày 28/5/2026 ghi nhận thị trường vàng trong nước tiếp tục giảm mạnh phiên thứ ba liên tiếp. Cả vàng miếng SJC và vàng nhẫn đồng loạt lùi về mốc 159 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra, giảm 1,7 triệu đồng/lượng so với chốt phiên 27/5. Cụ thể, tại Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) và Phú Quý, giá vàng miếng giao dịch ở mức 156-159 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra). Phân khúc vàng nhẫn tại Bảo Tín Minh Châu cũng giao dịch quanh ngưỡng 156-159 triệu đồng/lượng. Công ty Phú Quý niêm yết vàng nhẫn ở mức 156-159 triệu đồng/lượng, giảm 1,5 triệu đồng/lượng. Chênh lệch mua-bán được các doanh nghiệp giữ nguyên ở mức 3 triệu đồng/lượng.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Đà giảm của vàng trong nước bắt nguồn trực tiếp từ áp lực từ thị trường quốc tế. Giá vàng thế giới giảm khoảng 100 USD/ounce chỉ trong một phiên, xuống 4.405 USD/ounce, theo ghi nhận của Vietnam+. Nguyên nhân chính được các bài báo liên quan chỉ ra là kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) nhằm kiềm chế lạm phát, trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông chưa có hồi kết rõ ràng. Điều này tạo ra hiệu ứng risk-off toàn cầu: dòng tiền rút khỏi kim loại quý và chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn hoặc USD. Tại thị trường trong nước, dù giá vàng giảm mạnh, chênh lệch giữa giá SJC và giá thế giới quy đổi vẫn ở mức 19 triệu đồng/lượng, cho thấy chi phí vốn và rủi ro thanh khoản vẫn cao. Các doanh nghiệp giữ nguyên biên độ mua-bán 3 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản rõ rệt. Tỷ giá USD tại các ngân hàng thương mại duy trì ổn định, với Vietcombank niêm yết 26.113-26.393 đồng/USD, VietinBank 26.134-26.393 đồng/USD, BIDV 26.143-26.393 đồng/USD, và Eximbank 26.140-26.393 đồng/USD. Sự ổn định của tỷ giá trung tâm (25.137 đồng/USD) cho thấy Ngân hàng Nhà nước (SBV) không có động thái can thiệp mới, nhưng điều này cũng đồng nghĩa với việc áp lực tỷ giá vẫn tiềm ẩn nếu dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay đã chạm đáy hai tháng do kỳ vọng FED tăng lãi suất. Các phiên trước đó, giá vàng trong nước đã giảm từ mức 161,5 triệu đồng/lượng (26/5) xuống 160,7 triệu đồng/lượng (27/5) trước khi chạm 159 triệu đồng/lượng vào 28/5. Dữ liệu từ Vietnam+ cho thấy giá vàng kỳ hạn tháng 6/2026 của Mỹ giảm 0,2%, đóng cửa ở 4.513,90 USD/ounce vào ngày 27/5. Trong khi đó, giá dầu thế giới lao dốc hơn 5% do tin Iran có thể khôi phục vận tải qua Hormuz, gây lo ngại về nguồn cung năng lượng. Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng, chính sách Hawkish của FED, và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang tạo ra một môi trường biến động mạnh trên thị trường hàng hóa và tài sản tài chính. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ cuộc họp của FED, diễn biến tỷ giá USD/VND, và dòng tiền ròng vào các quỹ ETF vàng để đánh giá xu hướng tiếp theo.