Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Giá vàng thế giới vừa trải qua tuần giảm thứ hai liên tiếp, dù có phiên phục hồi nhẹ cuối tuần. Theo báo cáo từ Vietnam+, thị trường chịu áp lực từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài.
Trong phiên giao dịch ngày 12/6, giá vàng giao ngay tăng 0,3% lên 4.227,17 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn của Mỹ tăng 3%, chốt ở mức 4.238,8 USD/ounce.
Tính chung cả tuần, giá vàng giao ngay vẫn ghi nhận mức giảm 2,3%.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá vàng giao ngay (12/6) | 4.227,17 USD/ounce (+0,3%) | Vietnam+ |
| Giá vàng kỳ hạn Mỹ (12/6) | 4.238,8 USD/ounce (+3%) | Vietnam+ |
| Mức giảm cả tuần (giao ngay) | -2,3% | Vietnam+ |
| Mức giảm mạnh nhất trong tuần (10/6) | Hơn 3% | Vietnam+ |
| Lạm phát tiêu dùng Mỹ (tháng 5/2026) | Vượt ngưỡng 4% | Vietnam+ |
| Xác suất Fed tăng lãi suất (tháng 12/2026) | 57% | CME Group FedWatch |
Trước đó, ngày 9/6, giá vàng giao ngay mất hơn 2%, rơi xuống mức thấp nhất kể từ ngày 23/3. Phiên 10/6 chứng kiến mức giảm hơn 3% xuống đáy cuối tháng 3.
Ngày 11/6, giá vàng phục hồi 2% sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump hủy kế hoạch quân sự nhằm vào Iran, làm giảm lo ngại về giá năng lượng leo thang.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền trên thị trường vàng đang phản ánh rõ tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) nhưng bị chi phối bởi chi phí vốn tăng cao.
Lạm phát tiêu dùng Mỹ vượt ngưỡng 4% và chỉ số PPI tháng 5/2026 tăng mạnh hơn dự báo cho thấy áp lực giá chưa hạ nhiệt. Điều này củng cố kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện dự báo khoảng 57% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 năm nay. Lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi như vàng.
Yếu tố địa chính trị tại Trung Đông tạo ra các biến động ngắn hạn. Thông tin Mỹ và Iran có thể sớm đạt thỏa thuận khiến giá dầu giảm hơn 3%, làm dịu bớt lo ngại về lạm phát từ giá năng lượng.
Tuy nhiên, tác động này chỉ mang tính tạm thời. Xu hướng chủ đạo vẫn là sức ép từ kỳ vọng lãi suất cao và độ trễ chính sách (policy lag) của Fed.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Sự chú ý của giới đầu tư hiện chuyển sang cuộc họp chính sách của Fed diễn ra trong hai ngày 16-17/6 tới. Đây là cuộc họp đầu tiên dưới sự chủ trì của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh.
Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, mọi tín hiệu liên quan đến triển vọng lạm phát và lộ trình chính sách trong những tháng tới sẽ có ảnh hưởng lớn đến xu hướng giá vàng.
Ngân hàng UBS mới đây hạ triển vọng đối với vàng, cho rằng việc Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất có thể kéo giá vàng lùi về vùng 3.850-4.000 USD/ounce trong ngắn hạn.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:
- Kết quả cuộc họp Fed ngày 16-17/6 và tín hiệu từ tân Chủ tịch Kevin Warsh.
- Diễn biến đàm phán Mỹ-Iran và tác động đến giá dầu WTI/Brent.
- Chỉ số lạm phát tiêu dùng và PPI tháng 6/2026 của Mỹ.
- Khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12/2026 với xác suất 57%.
- Ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật 3.850-4.000 USD/ounce theo dự báo của UBS.