Từ đà giảm của giá bạc: Áp lực từ đồng USD và chính sách Fed

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo báo cáo từ Báo Công Thương ngày 29/6/2026, giá bạc thế giới niêm yết ở ngưỡng 59,05 USD/ounce, giảm 5,77 USD/ounce so với phiên trước.

Trong nước, nhà đầu tư mua bạc từ đầu tuần có thể thua lỗ đến hơn 7 triệu đồng/kg, dựa trên chênh lệch giá mua vào – bán ra tại các điểm giao dịch.

Dưới đây là bảng giá chi tiết tại hai thị trường lớn:

Giá bạc tại Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý (Hà Nội) niêm yết ở mức 2.245.000 đồng/lượng (mua vào) và 2.314.000 đồng/lượng (bán ra).

Trên thị trường thế giới, giá bạc quy đổi ra VND là 1.557.000 đồng/ounce (mua) và 1.562.000 đồng/ounce (bán).

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Ông Ole Hansen – Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa của Saxo Bank – nhận định đà giảm của bạc gắn liền với sức mạnh của đồng USD và quan điểm thận trọng của Fed sau cuộc họp chính sách tuần trước.

Fed phát đi thông điệp cứng rắn (hawkish) về chính sách tiền tệ, làm gia tăng kỳ vọng nâng lãi suất vào cuối năm. Điều này đẩy chi phí cơ hội của các tài sản không mang lợi suất như bạc lên cao, khiến dòng tiền rút khỏi kim loại quý.

Giá bạc đã giảm khoảng 19% kể từ đầu năm, dù vẫn cao hơn 56% so với cùng kỳ năm trước. Sự điều chỉnh này phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) khi nhà đầu tư thu hẹp hoặc rút hoàn toàn các vị thế nắm giữ.

Các yếu tố tác động chính:

• Đồng USD phục hồi mạnh sau tín hiệu hawkish từ Fed.
• Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài có xu hướng đi xuống, nhưng chưa đủ để kích thích dòng tiền quay lại kim loại quý.
• Giá dầu thô hạ nhiệt làm giảm lo ngại lạm phát, qua đó làm suy yếu khả năng Fed tiếp tục thắt chặt – nhưng tác động này còn độ trễ chính sách (policy lag).

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Ông Hansen cho rằng một số yếu tố từng gây áp lực lên thị trường đang dịu bớt, nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng ngắn hạn.

Những điểm cần quan sát trong thời gian tới:

• Diễn biến cuộc họp tiếp theo của Fed và các tín hiệu về lộ trình lãi suất.
• Biến động của chỉ số DXY – nếu USD tiếp tục mạnh, bạc có thể chịu thêm áp lực.
• Mức hỗ trợ kỹ thuật của bạc quanh vùng 55-57 USD/ounce, nếu bị phá vỡ có thể mở rộng đà giảm.
• Dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý III/2026.

Trở lại trường hợp giá bạc trong nước, mức chênh lệch mua-bán rộng (từ 34.000 đến 69.000 đồng/lượng) cho thấy thanh khoản ròng thấp và rủi ro thanh khoản đối với nhà đầu tư bán lẻ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao biến động tỷ giá USD/VND và chính sách quản lý thị trường vàng bạc của Ngân hàng Nhà nước.