Từ cú trượt hơn 3% của giá vàng: Áp lực kép từ địa chính trị và kỳ vọng lãi suất Fed

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Phiên giao dịch ngày 10/6 chứng kiến giá vàng thế giới lao dốc hơn 3% trong bối cảnh địa chính trị Trung Đông căng thẳng và kỳ vọng tăng lãi suất trở lại.

Theo Vietnam+, vào lúc 1 giờ 26 phút sáng ngày 11/6 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay giảm 3,5% xuống 4.111,95 USD/ounce. Đây là mức thấp nhất kể từ ngày 23/3.

Giá vàng giao tháng 8/2026 trên sàn Comex cũng khép phiên giảm 3,6% xuống 4.133,3 USD/ounce.

Xung đột tại Iran là chất xúc tác chính. Tổng thống Donald Trump ngày 10/6 tuyên bố Iran đã kéo dài đàm phán quá lâu và sẽ phải trả giá. Ông cảnh báo Mỹ sẽ tấn công rất mạnh nếu không đạt được thỏa thuận hòa bình.

Các tuyên bố trên được đưa ra sau khi Iran phóng tên lửa và UAV vào căn cứ Mỹ ở Jordan, Kuwait và Bahrain nhằm trả đũa các cuộc không kích của Mỹ vào các mục tiêu Iran quanh eo biển Hormuz.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Vàng chịu áp lực kể từ khi xung đột bùng phát cuối tháng 2. Giá dầu tăng vọt làm gia tăng lo ngại lạm phát, kéo theo kỳ vọng thắt chặt tiền tệ.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, khoảng 67% nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12/2026.

Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ ngày 10/4 cho thấy CPI lõi tháng 5 tăng 0,2% so với tháng trước, sau mức 0,4% của tháng 4. Dù tốc độ tăng chậm lại, lạm phát cốt lõi vẫn trên mức mục tiêu.

Bộ Lao động Mỹ ngày 10/4 cho thấy CPI lõi tháng 5 tăng 0,2% so với tháng trước, sau mức 0,4% của tháng 4. Dù tốc độ tăng chậm lại, lạm phát cốt lõi vẫn trên mức mục tiêu.

• Lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lãi).
• Dòng tiền ròng có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản có lợi suất thực dương như trái phiếu chính phủ.
• Tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) vẫn hiện hữu, nhưng trong ngắn hạn, vàng mất đi sức hấp dẫn vì yếu tố lãi suất chiếm ưu thế.

Hiện tượng này lặp lại cấu trúc từ cuối tháng 2/2026: khi giá dầu leo thang vì căng thẳng địa chính trị, thị trường lập tức định giá lại lộ trình lãi suất của Fed theo hướng hawkish hơn. Vàng, dù là kênh trú ẩn, vẫn bị bán tháo do kỳ vọng lãi suất cao hơn.

Chỉ số PPI của Mỹ công bố ngày 11/6 sẽ cung cấp thêm tín hiệu về áp lực giá đầu vào, qua đó củng cố hoặc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Nhà đầu tư cần theo dõi các yếu tố sau:

• Dữ liệu PPI tháng 5 của Mỹ (11/6): nếu cao hơn dự kiến, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 có thể tăng lên trên 67%.
• Tuyên bố tiếp theo từ Nhà Trắng và Iran: nguy cơ xung đột quân sự trực tiếp vẫn đang hiện hữu.
• Giá dầu WTI/Brent: nếu duy trì ở vùng cao, lạm phát nhập khẩu tiếp tục gây áp lực lên vàng.

Vàng đang ở vùng giá thấp nhất kể từ ngày 23/3. Các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại 4.100 và 4.050 USD/ounce sẽ được kiểm tra nếu tâm lý hawkish chi phối.

Tại thị trường Việt Nam, giá vàng SJC được Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết chiều 10/6 ở mức 133,30-138,30 triệu đồng/lượng (mua vào-bán ra).