Từ chuỗi mua vàng 20 tháng của PBoC nhìn về chiến lược dự trữ toàn cầu

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tiếp tục mua vàng tháng thứ 20 liên tiếp trong tháng 6/2026, theo dữ liệu từ Vietnam+.

Lượng mua ròng trong tháng đạt 480.000 ounce troy, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023. Tổng dự trữ vàng của Trung Quốc hiện đạt 75,44 triệu ounce troy.

Đây là chuỗi mua ròng dài nhất kể từ khi dữ liệu được thống kê vào năm 2015.

Giá vàng chịu áp lực từ lo ngại lạm phát sau xung đột Iran và lập trường hawkish của Fed, khiến thị trường nâng kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Goldman Sachs và Deutsche Bank đã hạ dự báo giá vàng cuối năm.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Hành động mua vàng liên tục của PBoC phản ánh chiến lược đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, bất chấp giá vàng giảm mạnh.

Môi trường lãi suất cao thường làm giảm sức hấp dẫn của vàng do chi phí cơ hội tăng. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương vẫn duy trì nhu cầu mua vàng như một tài sản phòng thủ.

Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố tháng 6 cho thấy số lượng ngân hàng trung ương có kế hoạch tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm tới.

Dòng tiền từ các ngân hàng trung ương đang hỗ trợ mặt bằng giá vàng dài hạn, bất chấp áp lực ngắn hạn từ chính sách tiền tệ thắt chặt.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Tính đến cuối năm 2025, vàng chiếm 27% tổng dự trữ ngoại hối và vàng chính thức toàn cầu, theo WGC.

• Trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống 22%.
• Đồng euro chỉ còn 15%.

Mỹ dẫn đầu thế giới về dự trữ vàng với hơn 8.130 tấn, theo WGC. Đức đứng thứ hai với 3.350,3 tấn, Italy 2.451,9 tấn, Pháp 2.437 tấn, Nga 2.326,5 tấn, Trung Quốc 2.305,4 tấn.

Trung Quốc đã mua ròng vàng 15 tháng liên tiếp tính đến tháng 1/2026, củng cố dự trữ ngoại hối.

Nga cũng tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại hối lên 41,3% vào tháng 11/2025.

Các yếu tố cần theo dõi: lộ trình lãi suất của Fed, diễn biến địa chính trị, và chính sách mua vàng của các ngân hàng trung ương khác.