Từ báo cáo tài chính Petrovietnam năm 2025: Áp lực nợ và dòng tiền gửi khổng lồ

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Tập đoàn Công nghiệp Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán năm 2025.

Theo báo cáo, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 633.157 tỉ đồng, tăng 13% so với năm trước.

Lợi nhuận gộp tăng mạnh từ 54.719 tỉ đồng (2024) lên 70.715 tỉ đồng (2025), tương ứng mức tăng 29,2%.

Phân tích theo lĩnh vực, thương mại và phân phối mang về doanh thu lớn nhất với 433.284 tỉ đồng. Kế đến là chế biến dầu khí (166.498 tỉ đồng), công nghiệp điện (58.802 tỉ đồng), công nghiệp khí (52.043 tỉ đồng).

Doanh thu từ tìm kiếm, thăm dò và khai thác dầu khí đạt 41.028 tỉ đồng. Dịch vụ dầu khí chất lượng cao đạt 40.315 tỉ đồng. Dịch vụ tài chính đạt 21.907 tỉ đồng.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Petrovietnam ghi nhận tổng tiền gửi ngân hàng (có kỳ hạn và không kỳ hạn) lên tới 339.664 tỉ đồng. Con số này bằng hơn một nửa doanh thu của tập đoàn.

Trong khi đó, tổng nợ phải trả lên tới 584.184 tỉ đồng, gần bằng vốn chủ sở hữu (593.946 tỉ đồng). Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu xấp xỉ 98%.

Chi phí tài chính giảm từ 8.607 tỉ đồng xuống 7.409 tỉ đồng. Nguyên nhân chính là chi phí lãi vay giảm từ 4.407 tỉ đồng xuống 4.017 tỉ đồng.

Điều này phản ánh chính sách giảm đòn bẩy tín dụng. Tuy nhiên, dòng tiền gửi lớn vẫn chiếm tỷ trọng cao, thể hiện tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) ở quy mô tập đoàn.

Lãi từ tiền gửi và tiền cho vay tăng từ 12.148 tỉ đồng lên 14.367 tỉ đồng. Lãi chênh lệch tỉ giá tăng 71,3% lên 3.525 tỉ đồng. Lãi kinh doanh ngoại hối tăng 17% lên 912,9 tỉ đồng.

Thu nhập khác tăng gần 183% lên 8.690 tỉ đồng. Phần lớn đến từ thu hồi nợ tại PVcomBank (2.710 tỉ đồng) và các khoản khác tại ngân hàng này (4.861 tỉ đồng).

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Vốn chủ sở hữu của Petrovietnam ở mức 593.946 tỉ đồng. Tổng tài sản hợp nhất đạt 1,178 triệu tỉ đồng, tăng 98.151 tỉ đồng.

Nợ ngắn hạn là 333.016 tỉ đồng, nợ dài hạn là 251.167 tỉ đồng. Tổng nợ phải trả tăng 11,6% so với năm trước.

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh từ 20.588 tỉ đồng lên 26.683 tỉ đồng. Chi phí bán hàng tăng nhẹ từ 7.131 tỉ đồng lên 7.795 tỉ đồng.

Một số doanh nghiệp trực thuộc như PVGas, Vietsovpetro, Lọc hóa dầu Bình Sơn, Đạm Cà Mau, Đạm Phú Mỹ vẫn có lãi.

Tuy nhiên, một số đơn vị vốn có tồn tại trong hoạt động kinh doanh chưa được khắc phục, tiềm ẩn nợ xấu.

Nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến giá dầu thô WTI và Brent, chính sách tiền tệ của FED, cũng như khả năng thu hồi nợ từ các khoản phải thu lớn.