Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo bài viết trên Báo Công Thương ngày 09/07/2026, giá kim loại quý đồng loạt giảm mạnh trong phiên giao dịch gần nhất. Nguyên nhân chính đến từ lập trường thận trọng của Fed và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao.
Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường đánh giá xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp cuối năm 2026 ở mức cao. Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed cũng ghi nhận nhiều thành viên bày tỏ quan điểm cứng rắn về rủi ro lạm phát.
Bảng dưới đây tổng hợp các mức giá và chỉ số chính:
| Chỉ số | Giá trị | Thay đổi |
|---|---|---|
| Vàng futures (COMEX) | 4.076 USD/ounce | -0,7% |
| Bạc futures (COMEX) | 58,2 USD/ounce | -4,4% |
| Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm | 4,575% | Cao nhất ~1,5 tháng |
| Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm | 4,3% | Tăng |
| Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 30 năm | 5,078% | Tăng |
| Lượng vàng nắm giữ của ETF toàn cầu (tháng 6) | 4.047 tấn | Giảm 74 tấn |
| Tổng AUM ETF kim loại quý (tháng 6) | 526 tỷ USD | Giảm 13% |
| Dự trữ vàng PBOC tháng 6 | + ~15 tấn | Lớn nhất 2,5 năm |
| Giá vàng trong nước (mua – bán) | 144,5 - 148 triệu VND/lượng | Giảm 200-700 nghìn VND |
| Giá bạc trong nước | 58,67 - 60,48 triệu VND/kg | Giảm ~2,3 triệu VND/kg |
Nguồn số liệu: Báo Công Thương, MXV, CME FedWatch, Hội đồng Vàng Thế giới (dẫn theo bài).
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Áp lực giảm giá lên kim loại quý phản ánh rõ hiệu ứng risk-off và sự dịch chuyển dòng tiền sang trái phiếu. Lợi suất TPCP Mỹ tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và bạc – vốn không sinh lãi.
Dòng tiền rút khỏi ETF kim loại quý kéo dài tháng thứ hai liên tiếp. Lượng vàng nắm giữ giảm 74 tấn trong tháng 6, AUM giảm 13% xuống còn 526 tỷ USD. Đây là tín hiệu cho thấy giới đầu tư tổ chức đang giảm tỷ trọng tài sản phòng thủ.
Trên Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), bạc chiếm 72,8% tổng giá trị giao dịch nhóm kim loại, cho thấy thanh khoản tập trung mạnh vào mặt hàng này. Tuy nhiên, đà giảm 4,4% của bạc phản ánh tâm lý thận trọng trước diễn biến địa chính trị Mỹ – Iran.
Ở chiều ngược lại, các ngân hàng trung ương vẫn duy trì xu hướng mua vàng. PBOC ghi nhận mức tăng dự trữ vàng tháng lớn nhất trong hơn 2,5 năm (gần 15 tấn). Điều này tạo lực đỡ dài hạn nhưng chưa đủ để bù đắp áp lực bán ngắn hạn từ lãi suất cao.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Ông Nguyễn Đại Hào – Giám đốc điều hành Công ty CP Giao dịch hàng hóa Á Châu SPS (thành viên MXV) – nhận định: đà giảm của bạc chủ yếu do tâm lý thận trọng sau diễn biến Mỹ – Iran. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh có thể không kéo dài nếu đồng USD suy yếu.
Ông Hào xác định vùng hỗ trợ kỹ thuật cho bạc tại 53-57 USD/ounce, cho rằng đây là vùng có thể thu hút lực mua và hình thành nền tích lũy. Ông cũng kỳ vọng USD sẽ suy yếu trong tháng 7, tạo điều kiện cho kim loại quý phục hồi.
Các yếu tố vĩ mô cần theo dõi trong thời gian tới:
- Lập trường chính sách tiền tệ của Fed: các cuộc họp cuối năm 2026, xác suất tăng lãi suất vẫn cao theo CME FedWatch.
- Diễn biến lợi suất TPCP Mỹ: kỳ hạn 10 năm ở 4,575% là mức cao nhất 1,5 tháng, có thể tiếp tục tăng nếu lạm phát dai dẳng.
- Địa chính trị Trung Đông: căng thẳng Mỹ – Iran có thể đẩy giá năng lượng biến động, ảnh hưởng gián tiếp đến lạm phát và kỳ vọng lãi suất.
- Dòng tiền ETF: nếu tình trạng rút vốn kéo dài sang tháng thứ ba, áp lực lên giá vàng – bạc sẽ gia tăng.
- Hành động mua vàng của các ngân hàng trung ương: PBOC đã tăng mua, các NHTW khác có thể tiếp nối.
- Biến động USD: chỉ số DXY có dấu hiệu tạo đỉnh, nếu giảm sẽ hỗ trợ kim loại quý.
Thông tin trên được trích dẫn từ bài viết gốc của Báo Công Thương và các nguồn dữ liệu thị trường (MXV, CME FedWatch). Bài viết chỉ cung cấp thông tin, không đưa ra khuyến nghị đầu tư.