Tóm tắt nhanh
- Gánh nặng thuế quan: Người tiêu dùng Mỹ chịu ~1/3 chi phí, có thể lên >50% trong dài hạn.
- Xuất khẩu châu Âu: Không miễn nhiễm, giảm khối lượng nhập khẩu Mỹ 4,3% nếu thuế tăng 10%.
- Triển vọng dài hạn: Doanh nghiệp Mỹ chỉ gánh ~40% chi phí tăng, phần còn lại chuyển sang người tiêu dùng.
Phân tích chi tiết
Bối cảnh chính sách thuế quan Mỹ
Trong năm qua, chính quyền Tổng thống Donald Trump đã áp đặt hàng loạt biện pháp thuế quan đối với hầu hết các đối tác thương mại, gây áp lực chi phí cho chuỗi cung ứng toàn cầu.
Kết quả nghiên cứu của ECB
ECB cho biết các doanh nghiệp xuất khẩu sang Mỹ chỉ hấp thụ một phần rất nhỏ chi phí phát sinh. Người tiêu dùng và nhà nhập khẩu Mỹ đang chịu phần lớn, hiện khoảng 1/3 tổng chi phí thuế quan.
Trong dài hạn, nếu khả năng tự hấp thụ chi phí của doanh nghiệp Mỹ giảm, tỷ trọng chi phí chuyển sang người tiêu dùng có thể vượt quá 50%.
Doanh nghiệp Mỹ dự kiến sẽ chỉ gánh khoảng 40% chi phí tăng, phần còn lại sẽ được chuyển sang người tiêu dùng.
Tác động đến các doanh nghiệp châu Âu
Mặc dù các nhà xuất khẩu châu Âu không phải trả trực tiếp thuế, nhưng họ chịu hậu quả gián tiếp do giảm nhu cầu nhập khẩu của Mỹ. ECB ước tính nếu mức thuế tăng thêm 10%, khối lượng nhập khẩu của Mỹ sẽ giảm 4,3%.
So sánh với các chu kỳ thương mại trước
Như trong cuộc tranh chấp thương mại Mỹ‑Trung Quốc (2018‑2020), gánh nặng thuế quan cũng dần chuyển từ nhà xuất khẩu sang người tiêu dùng, làm giảm tiêu dùng nội địa và gây áp lực lạm phát.
Phân bố chi phí thuế quan
| Nhóm | Tỷ trọng chi phí hiện tại | Dự báo dài hạn |
|---|---|---|
| Doanh nghiệp Mỹ | ~40% | ~40% |
| Người tiêu dùng Mỹ | ~33% | >50% |
| Nhà nhập khẩu Mỹ | ~27% | ~10% |
Những diễn biến này yêu cầu nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ các chỉ số lạm phát, sức mua nội địa và lợi nhuận biên của các công ty nhập khẩu, đồng thời cân nhắc đa dạng hoá danh mục qua các ngành chịu ảnh hưởng ít hơn.