Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Bài viết trên Tuổi Trẻ Online ngày 18-6-2026 phản ánh trạng thái thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn thanh khoản thấp kéo dài nhiều tháng. Các chuyên gia từ nhiều công ty chứng khoán đưa ra nhận định đồng thuận về sự thiếu vắng dòng tiền mạnh.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc phân tích Chứng khoán Kafi, cho biết VN-Index đang dao động trong vùng 1.750 - 1.810 điểm. Thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền chưa đủ sức tạo xu hướng tăng rõ nét.
| Chỉ số / Dữ kiện | Giá trị / Nhận định | Nguồn |
|---|---|---|
| Vùng dao động VN-Index | 1.750 - 1.810 điểm | Kafi |
| P/E VN-Index (loại Vingroup) | ~11,5 lần | Kafi |
| Dự báo thanh khoản thấp | Kéo dài hết quý 2-2026 | Kafi |
| Kỳ vọng cải thiện thanh khoản | Quý 3 và quý 4-2026 | Kafi |
| Ngưỡng kháng cự kỹ thuật | 1.813 điểm (cần vượt kèm dòng tiền) | VDSC |
| Kháng cự MA20 & MA50 | ~1.850 điểm | ACBS |
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định tín hiệu giữ vững vùng nền trên 1.800 điểm tạo cơ hội hồi phục. Tuy nhiên, VN-Index cần vượt lên mốc 1.813 điểm kèm tín hiệu cải thiện của dòng tiền.
Chứng khoán ACB (ACBS) ghi nhận thanh khoản phiên 17-6 cải thiện rõ rệt so với các phiên trước. Động lực hồi phục chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng với lực cầu tích cực.
Áp lực bán vẫn tập trung tại VIC và VHM. Nhóm cổ phiếu Vingroup đang giao dịch gần vùng đỉnh lịch sử và có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền hiện tại phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) của nhà đầu tư trong bối cảnh thiếu vắng động lực tăng trưởng rõ ràng. Mức thanh khoản thấp kéo dài nhiều tháng cho thấy chi phí vốn chưa giảm đủ để kích thích dòng tiền đầu cơ quay trở lại.
Định giá P/E ~11,5 lần (loại trừ Vingroup) là mức thấp trong lịch sử. Điều này cho thấy rủi ro giảm sâu không quá lớn, nhưng chưa đủ hấp dẫn để dòng tiền lớn tham gia mạnh mẽ.
Sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành vẫn diễn ra, nhưng chưa tạo được hiệu ứng lan tỏa đủ mạnh. Nhóm ngân hàng đóng vai trò nâng đỡ chỉ số, trong khi nhóm Vingroup gây áp lực giảm.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tạo thêm áp lực lên thị trường. Điều này đòi hỏi sự tỉnh táo trong đánh giá khả năng duy trì nhịp hồi phục.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các yếu tố cần quan sát trong thời gian tới bao gồm:
- Khả năng VN-Index vượt ngưỡng 1.813 điểm kèm thanh khoản cải thiện.
- Diễn biến lực cầu từ nhóm ngân hàng và khả năng lan tỏa sang các nhóm ngành khác.
- Áp lực bán ròng của khối ngoại, đặc biệt tại các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM.
- Tín hiệu từ dòng tiền bắt đáy trong các phiên điều chỉnh.
Chứng khoán BIDV cho rằng thị trường cần thêm sự ủng hộ của dòng tiền để VN-Index sớm xác nhận xu hướng đảo chiều. Nhà đầu tư có thể cân nhắc vùng giá tốt để mua tích lũy hoặc nâng tỉ trọng tại một số cổ phiếu có cơ bản tốt và đang có tín hiệu khởi sắc.
Thông tin được tổng hợp từ bài viết của Tuổi Trẻ Online, phản ánh quan điểm của các chuyên gia tại Kafi, VDSC, ACBS và BIDV.