Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
SpaceX, do Elon Musk thành lập năm 2002, chính thức chào sàn Nasdaq ngày 12/6/2026. Công ty huy động 75 tỷ USD từ đợt IPO lớn nhất lịch sử, gấp 3 lần thương vụ IPO của Alibaba năm 2014 (25 tỷ USD).
Giá IPO được SpaceX ấn định ở mức 135 USD/cổ phiếu, không đưa ra khoảng giá thăm dò và không mặc cả với nhà đầu tư. Kết thúc phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu tăng 19%, nâng vốn hóa thị trường lên 2,1 nghìn tỷ USD.
| Chỉ số | Giá trị |
|---|---|
| Giá IPO | 135 USD/cp |
| Quy mô huy động | 75 tỷ USD |
| Định giá sau IPO | ~2.000 tỷ USD |
| Vốn hóa sau phiên đầu | 2,1 nghìn tỷ USD |
| Nhân viên toàn thời gian | 22.000 |
| Lỗ năm 2025 | 4,9 tỷ USD |
| Lỗ lũy kế từ thành lập | hơn 41 tỷ USD |
| P/E (doanh thu năm trước) | 112 lần |
Ông Elon Musk trở thành người đầu tiên sở hữu khối tài sản 1 nghìn tỷ USD sau sự kiện này. Theo nguồn tin từ CNBC và VnEconomy, SpaceX hiện là doanh nghiệp có giá trị lớn thứ 6 tại Mỹ.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Thương vụ IPO của SpaceX cho thấy sự dịch chuyển của dòng tiền lớn vào các tài sản có câu chuyện tăng trưởng dài hạn, bất chấp kết quả kinh doanh hiện tại âm. Công ty lỗ 4,9 tỷ USD trong năm 2025 và lỗ lũy kế hơn 41 tỷ USD.
Mức định giá 112 lần doanh thu phản ánh kỳ vọng về dòng tiền tương lai từ các mảng kinh doanh mới (Starlink, dịch vụ phóng tên lửa tái sử dụng, nhiệm vụ liên hành tinh). Nhà đầu tư chấp nhận chi phí vốn cao để đặt cược vào năng lực đột phá của Elon Musk.
Ông Lloyd Greif, chuyên gia ngân hàng đầu tư tại Greif & Co. (Los Angeles), nhận xét với CNBC: “Đây không phải là thương vụ được định giá theo cung cầu thị trường. Mức giá này phản ánh mong muốn của một người. Và khi người đó là Elon Musk, ông ấy thường có được điều mình muốn.”
Dòng tiền ròng đổ vào SpaceX cho thấy tâm lý risk-on mạnh mẽ ở phân khúc công nghệ vũ trụ và AI. Các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng trả premium cho các công ty có lợi thế độc quyền công nghệ và quy mô thị trường mới nổi.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Hiện tại, Mỹ có 10 công ty đạt vốn hóa từ 1 nghìn tỷ USD trở lên. Elon Musk điều hành 2 trong số này (SpaceX và Tesla).
Sự kiện IPO của SpaceX tạo hiệu ứng kỳ vọng cho các thương vụ IPO tiềm năng khác trong năm 2026, đặc biệt là OpenAI và Anthropic. Cả hai công ty phát triển mô hình AI này đều được định giá gần 1 nghìn tỷ USD.
- Quy mô huy động 75 tỷ USD – lớn nhất lịch sử IPO toàn cầu.
- Định giá 2,1 nghìn tỷ USD sau phiên đầu – tương đương 112 lần doanh thu.
- Lỗ lũy kế 41 tỷ USD – nhưng thị trường không phản ứng tiêu cực.
Nhà đầu tư cần theo dõi khả năng sinh lời thực tế của các mảng kinh doanh cốt lõi và tác động của chính sách tiền tệ FED đến định giá các cổ phiếu tăng trưởng cao. Rủi ro từ độ trễ chính sách và chi phí vốn tăng có thể ảnh hưởng đến dòng tiền vào các IPO tương tự.