Phiên giao dịch 29/6 ghi nhận sự phân hóa rõ nét khi VN-Index giảm gần 17 điểm nhưng dòng tiền vẫn tập trung tại nhóm ngân hàng và năng lượng. Áp lực bán từ nhóm bất động sản vốn hóa lớn, đặc biệt 'họ Vin', là nguyên nhân chính kéo chỉ số.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo Vietnam+, VN-Index kết thúc phiên giảm 16,94 điểm, đóng cửa tại 1.854,97 điểm. Tổng khối lượng giao dịch trên HOSE đạt gần 600 triệu cổ phiếu. Giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 17.396 tỷ đồng.
Bảng dưới đây tổng hợp các diễn biến giá và dòng tiền chính trong phiên:
| Chỉ tiêu / Nhóm ngành | Diễn biến | Giá trị / Mức thay đổi |
|---|---|---|
| VN-Index | Giảm | -16,94 điểm (về 1.854,97 điểm) |
| Thanh khoản toàn thị trường | - | 17.396 tỷ đồng; 600 triệu CP |
| Khối ngoại (HOSE) | Bán ròng | -787 tỷ đồng |
| Nhóm tài chính (ngân hàng) | Tăng +0,98% | Giá trị GD dẫn đầu: ~6.100 tỷ |
| Ngân hàng tiêu biểu | VIB +2,48%; MBB +1,41%; TCB +1,2%; ACB +1,33%; VPB +1,12%; TPB +1,55% | CTG +0,89%; OCB -1,18%; SHB -0,37% |
| Nhóm năng lượng | Tăng +1,11% | PVD +3,32%; PVS +2,67%; PVC +2,38%; PLX +1,22%; BSR +0,62% |
| Nhóm công nghiệp | Tăng +0,99% | VCG +6,89%; HHV +4,04%; LCG +3,35%; PC1 +3,26%; CII +2,35% |
| Nhóm bất động sản | Giảm -3,5% | Kéo VN-Index mất ~6 điểm |
| Cổ phiếu 'họ Vin' | VIC -4,74%; VHM -3,65%; VRE -2,67% | Một số mã vẫn tăng: DIG +2,02%; DXG +1,2%; IDJ +10% (trần); VHG +11,76% |
| Nhóm viễn thông | Giảm | VGI -0,57%; FOX -1,2%; SAM -1,49% |
Đáng chú ý, nhóm ngân hàng được hỗ trợ từ thông tin Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 25/2026/TT-NHNN. Văn bản này nâng tỷ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40%, áp dụng từ 1/7/2026. VIB dẫn đầu toàn thị trường về thanh khoản với hơn 21 triệu cổ phiếu khớp lệnh.
Khối ngoại bán ròng tập trung tại VHM, VIC, FPT và MBB. Chiều mua ròng chủ yếu gồm MWG, VCB, HPG và SHB.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Phiên 29/6 cho thấy dòng tiền nội vẫn duy trì mức thanh khoản cao (17.396 tỷ đồng), nhưng có sự dịch chuyển rõ rệt. Dòng tiền rút khỏi nhóm bất động sản vốn hóa lớn – nơi có độ nhạy cao với chính sách và mặt bằng lãi suất – và tập trung vào các nhóm ngành được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ hoặc chu kỳ đầu tư công.
Thông tư 25/2026/TT-NHNN là yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho cổ phiếu ngân hàng, vì nó nới lỏng tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn, làm giảm chi phí vốn và tăng dư địa tín dụng. Điều này giải thích vì sao nhóm này thu hút dòng tiền với giá trị giao dịch dẫn đầu ~6.100 tỷ đồng (+0,98%). Các mã như VIB, TCB, MBB ghi nhận mức tăng trên 1% và thanh khoản cao.
Ngược lại, nhóm bất động sản chịu áp lực điều chỉnh do yếu tố mùa vụ và tâm lý thận trọng trước các thông tin về room tín dụng. Sự sụt giảm của các cổ phiếu 'họ Vin' (VIC -4,74%; VHM -3,65%; VRE -2,67%) không chỉ tạo áp lực lên VN-Index (-6 điểm) mà còn phản ánh rủi ro tập trung tại nhóm vốn hóa lớn khi dòng tiền ngoại bán ròng. Khối ngoại bán ròng 787 tỷ đồng trên HOSE, chủ yếu nhắm vào VHM, VIC, FPT và MBB. Lực bán này có thể liên quan đến chiến lược tái cơ cấu danh mục đầu tư hoặc phòng thủ tài sản (risk-off) trước biến động tỷ giá và lãi suất toàn cầu.
Nhóm năng lượng và công nghiệp cũng ghi nhận dòng tiền tích cực. Nhóm năng lượng tăng +1,11% với các mã dầu khí như PVD, PVS, PVC. Nhóm công nghiệp tăng +0,99% tập trung vào cổ phiếu hạ tầng, xây dựng (VCG +6,89%, HHV +4,04%), hưởng lợi từ kỳ vọng giải ngân vốn đầu tư công. Dòng tiền tại các nhóm này cho thấy sự lựa chọn mang tính phòng thủ, ưu tiên các ngành có nền tảng cơ bản vững và ít nhạy cảm với biến động vĩ mô ngắn hạn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các yếu tố cần tiếp tục quan sát từ phiên 29/6 bao gồm:
- Khả năng hấp thụ dòng tiền của nhóm ngân hàng sau Thông tư 25. Nếu dòng tiền duy trì ổn định, nhóm này có thể đóng vai trụ đỡ chính cho chỉ số.
- Áp lực bán từ khối ngoại, đặc biệt tại VHM, VIC, FPT, MBB. Nếu lực bán kéo dài, thanh khoản thị trường có thể suy giảm và ảnh hưởng đến các nhóm ngành khác.
- Diễn biến giá cổ phiếu 'họ Vin' sau nhịp giảm mạnh. VIC giảm 4,74%, VHM giảm 3,65% cho thấy rủi ro điều chỉnh sâu tại nhóm này. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng của VN-Index hiện tại là vùng 1.850 điểm.
- Xu hướng dòng tiền tại nhóm năng lượng và công nghiệp, nếu tiếp tục tăng có thể bù đắp một phần áp lực từ bất động sản và viễn thông.
- Tác động của độ trễ chính sách (policy lag) từ Thông tư 25 và các quyết định điều hành lãi suất của NHNN trong các tuần tới. Thị trường sẽ phản ứng khi các ngân hàng thương mại chính thức áp dụng tỷ lệ mới từ 1/7/2026.
- Giao dịch của khối ngoại tiếp tục là điểm cần theo dõi. Bán ròng 787 tỷ đồng trong phiên 29/6 là mức cao, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài chưa sẵn sàng quay lại mua ròng mạnh.