Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 12/6, Sở Khoa học và Công nghệ TP. Hồ Chí Minh phối hợp cùng VinVentures, Lotte Ventures và Impact Square tổ chức Diễn đàn đối thoại cấp cao Venture Forum 2026. Chủ đề của diễn đàn là “Bức tranh M&A Việt Nam: Những động lực dẫn dắt làn sóng mới”.
Ông Trần Trọng Tuyên, Phó Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP. Hồ Chí Minh, nhấn mạnh bối cảnh kinh tế đang chuyển sang giai đoạn lấy khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo và kinh tế tư nhân làm động lực tăng trưởng. Huy động nguồn lực xã hội qua đầu tư mạo hiểm, đầu tư tăng trưởng và M&A được xem là yếu tố then chốt.
Theo bà Lê Hàn Tuệ Lâm, Giám đốc điều hành VinVentures, nhìn lại 12 năm qua, dòng vốn M&A tại Việt Nam chủ yếu tập trung vào nền kinh tế thực. Các lĩnh vực bao gồm bất động sản, hàng tiêu dùng và công nghiệp.
| Chỉ tiêu | Giá trị / Nhận định | Nguồn |
|---|---|---|
| Quy mô M&A dự báo năm 2030 | 14 - 16 tỷ USD | Venture Forum 2026 (trích dẫn từ bài báo VnEconomy) |
| Dòng vốn M&A chủ đạo 12 năm qua | Bất động sản, hàng tiêu dùng, công nghiệp | VinVentures |
| Vai trò công nghệ | Tỷ trọng khiêm tốn, đang gia tăng | VinVentures |
| Bối cảnh điều chỉnh | Sau năm 2022, thu hẹp thị trường trái phiếu doanh nghiệp, dòng vốn ngoại thận trọng, khoảng cách định giá gia tăng | VinVentures |
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền M&A vẫn gắn chặt với tăng trưởng của nền kinh tế thực. Các lĩnh vực có quy mô lớn, nhu cầu rõ ràng và nền tảng vận hành sâu đang hút vốn. Điều này phản ánh tâm lý ưa thích tài sản hữu hình, dễ định giá.
Tuy nhiên, sự trưởng thành của hệ sinh thái khởi nghiệp đang tạo ra một làn sóng mới. Các nhà sáng lập giàu kinh nghiệm hơn, sản phẩm công nghệ có tính ứng dụng thực tiễn cao hơn. Điều này giúp thu hẹp khoảng cách định giá giữa bên mua và bên bán.
Giai đoạn điều chỉnh năm 2022 tạo ra áp lực thanh khoản rõ rệt. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp thu hẹp làm gia tăng chi phí vốn. Dòng vốn ngoại trở nên thận trọng hơn trong bối cảnh lãi suất toàn cầu neo cao.
Rủi ro thanh khoản và độ trễ chính sách (policy lag) vẫn là yếu tố cần quan sát. Các thương vụ M&A lớn đòi hỏi nền tảng tài chính vững và lộ trình minh bạch.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các chuyên gia tại diễn đàn nhận định chu kỳ tăng trưởng M&A mới đang mở ra. Động lực chính đến từ nội lực doanh nghiệp, công nghệ và kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán.
Việc nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi có thể thu hút thêm dòng vốn ngoại. Điều này tác động trực tiếp đến định giá cổ phiếu niêm yết và các thương vụ mua bán cổ phần.
- Công nghệ: Tỷ trọng khiêm tốn nhưng tăng dần, tập trung vào các startup có ứng dụng thực tế. Hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam đang trưởng thành hơn sau nhiều năm phát triển.
- Bất động sản - Hàng tiêu dùng - Công nghiệp: Vẫn là trụ cột chính trong cơ cấu M&A. Nhu cầu nội địa và đầu tư hạ tầng tạo nền tảng vững chắc.
- Rủi ro: Khoảng cách định giá giữa bên mua và bên bán có thể kéo dài. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa phục hồi hoàn toàn. Dòng vốn ngoại vẫn chịu áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt toàn cầu.
Diễn đàn Venture Forum 2026 đã cung cấp bức tranh tổng quan về thị trường M&A. Các số liệu và nhận định từ VinVentures và Sở Khoa học và Công nghệ TP. Hồ Chí Minh là cơ sở tham chiếu quan trọng.
Theo bài báo trên VnEconomy, huy động nguồn lực xã hội qua đầu tư mạo hiểm và M&A là yếu tố then chốt để hình thành doanh nghiệp công nghệ quy mô lớn. Nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến chính sách và dòng vốn ngoại để đánh giá cơ hội.